Por Eliana Raszewski
BUENOS AIRES (Reuters) – Argentina se ha comprado un respiro muy necesario, luego de que el brote de coronavirus detuviera las conversaciones de reestructuración con los acreedores internacionales, al suspender los pagos de la deuda denominada en dólares pero cubierta por la ley local hasta 2021.
La medida, que retrasaría una gran parte de los $ 7 mil millones en pagos en moneda extranjera que vencen en mayo, le da al país más tiempo para aceptar una carga de deuda que el gobierno ha dicho repetidamente que no puede pagar.
"La cuenta regresiva acaba de reiniciarse", dijo José Echague, jefe de estrategia de Consultatio Investments en Buenos Aires. "Lo que se dijo aquí es tomémonos un tiempo, demos una vuelta a la manzana y comencemos a conversar nuevamente".
La moratoria parcial, que algunos economistas llamaron un incumplimiento selectivo, reforzó los bonos el lunes, y los inversores esperaban que le diera al gobierno más poder de fuego para lidiar con la deuda de la ley extranjera.
JP Morgan dijo en una nota que la congelación hizo que los pagos en dólares fueran más manejables a corto plazo y podría permitirle a Argentina "atender la deuda de la ley extranjera mientras se desarrollan las negociaciones".
El banco de inversión agregó que también subrayó un cambio en las prioridades para Argentina en medio de la pandemia, y la reestructuración se retrasó a medida que el país lidió con la crisis de salud.
(GRÁFICO: el reloj de la deuda de Argentina – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/dgkvllowvbx/eikon.png)
El ministro de Economía argentino, Martin Guzmán, dijo el lunes que la medida ayudaría al país a volver a una posición más firme y proteger a los más vulnerables en un momento en que la economía afectada por la recesión está lidiando con el impacto del coronavirus.
"Esta decisión es parte del plan ideado para restaurar la sostenibilidad de la deuda", dijo Guzmán en Twitter, y agregó que ayudaría a Argentina a "dejar atrás estas duras circunstancias de COVID-19".
(GRÁFICO: Pagos retrasados - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/qzjvqyrbvxm/eikon.png)
La suspensión de Argentina de la deuda en dólares de la ley local se produce cuando enfrentaba más de $ 22 mil millones en pagos de capital en moneda extranjera y más de $ 10 mil millones en pagos de intereses en moneda extranjera este año, principalmente en instrumentos emitidos bajo la ley local.
Mientras tanto, las reservas extranjeras han estado cayendo desde mediados del año pasado, ya que Argentina las aprovechó para pagar la deuda y apuntalar la moneda del peso.
(GRÁFICO: caída de reserva – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/nmovaqxnvab/eikon.png)
La congelación, por ahora, no cubre los casi 70 mil millones de dólares en bonos de derecho extranjero de Argentina que está luchando por reestructurar con los acreedores internacionales después de que no cumplió un plazo autoimpuesto a fines de marzo para llegar a un acuerdo.
Sería más difícil retrasar unilateralmente a los acreedores capaces de actuar en tribunales extranjeros en los Estados Unidos, Japón y el Reino Unido.
Miguel Kiguel, ex subsecretario de finanzas, dijo que el país aún podría llegar a un acuerdo con los acreedores extranjeros con una oferta razonable, que podría estar entre un 30% y un 40% por encima de los precios actuales, ya en niveles predeterminados de 20-30 centavos por dólar.
"Creo que los tenedores de bonos hoy, si les dan una salida, estarán felices", dijo, y agregó que tenía que "tener sentido".
Guzmán, discípulo del crítico del FMI Joseph Stiglitz, ha presentado la hoja de ruta económica del país y dijo que la oferta de modernizar las deudas de derecho extranjero implicará retrasos sustanciales y la reducción de cupones, así como posibles recortes de capital.
(GRÁFICO: hoja de ruta económica de Argentina – https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/azgvokqdvdx/eikon.png)
Sin embargo, llegar a un acuerdo ahora parece que llevará más tiempo del esperado con algo de la presión quitada.
Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Economicos y ex analista macroeconómico del banco central, dijo que llegar a un acuerdo antes de mayo parecía difícil porque tendría que haber sido una oferta "bastante agresiva".
"El tiempo es apremiante y la urgencia está a favor de los acreedores, no del gobierno", dijo Matías Rajnerman, economista jefe de la consultora Ecolatina, y agregó que la pandemia global había aumentado el riesgo de que el país pudiera fallar en los pagos.
La mayoría de los economistas dijeron que la medida unilateral, aunque compró tiempo, también constituyó un incumplimiento.
"Esto es un incumplimiento. Un incumplimiento se define cuando un pago no se materializa en los términos en los que estaba previsto. Esto es claramente que, de lo contrario, no hay forma de verlo", dijo Echague.