El acta de la reunión del FOMC de septiembre se lanzará en menos de media hora, a las 2 p.m. ET: se centrará en las pistas sobre las condiciones para nuevos recortes de tasas, así como cualquier conversación sobre una instalación permanente de repositorio, aunque ahora parece que la Fed ha elegí la opción de hacer POMO a partir de noviembre. Como RanSquawk recuerda Para nosotros, las actas se adelantan a las negociaciones comerciales clave entre los EE. UU. y China, que probablemente generen sentimientos.
Aquí hay un resumen completo de qué esperar hoy de la Reserva Federal, cortesía de RanSquawk:
RECEPCIÓN DE LA REUNIÓN DE SEPTIEMBRE:
En su reunión de septiembre, la Fed bajó las tasas en 25 pb a 1.75-2.00%, en línea con las expectativas. El Comité tampoco vio más recortes de tasas este año (según el "punto" mediano), aunque reiteró su promesa de "actuar según corresponda para sostener la expansión". El FOMC continuó justificando el recorte ya que el seguro contra los riesgos a la baja se presentó a la inflación, que sigue siendo baja, así como a la incertidumbre del crecimiento global y la política comercial. Sin embargo, la declaración seguía siendo optimista sobre el estado general de la economía de EE. UU., En particular sobre el sólido aumento de empleos y el fuerte gasto de los hogares, aunque enfatizó que la inversión empresarial fue más débil debido a un crecimiento más lento en el extranjero, que Powell señaló que también se había debilitado aún más, además de tensiones comerciales. Esther George y Eric Rosengren volvieron a estar en desacuerdo con el corte: ambos habían expresado escepticismo sobre la necesidad de tasas más bajas en comentarios posteriores; Sin embargo, James Bullard votó por un recorte más profundo de 50bps. El FOMC también decidió reducir el IOER dentro del rango objetivo a una extensión de 20bps desde el extremo superior (anterior a 15bps), en una medida contra la deriva persistente del EFFR más alto, y amenazando con una ruptura fuera del rango objetivo; El ajuste se produjo en medio de la restricción de liquidez del mercado de repos, lo que ejerció presión sobre los mercados monetarios, aunque la declaración de la Fed no mencionó una facilidad de repos permanente, una herramienta que muchos esperan que anuncie en los próximos meses / trimestres. Powell dijo que las presiones del mercado monetario no tuvieron impacto en la política monetaria ni en las perspectivas económicas, y que las operaciones temporales del mercado abordarían la restricción. El presidente de la Fed también prometió que se proporcionaría un suministro suficiente de reservas para que el uso frecuente de tales operaciones no sea necesario. En otra parte de la prensa, Powell destacó "incertidumbres" varias veces y que ciertamente es posible que la Fed tenga que hacer crecer orgánicamente su balance antes de lo que se pensaba.
MIRANDO A LA REUNIÓN DE OCTUBRE:
Los comerciantes analizarán las minutas para encontrar pistas sobre las condiciones que la Fed necesita para recortar aún más las tasas, y hasta ahora se controlará de cerca al consumidor resistente hasta ahora; los datos entrantes han visto la probabilidad de un aumento en el recorte de tasas de octubre, y de hasta alrededor del 90% a la luz de las débiles encuestas ISM; sin embargo, ese precio se redujo después del informe de trabajos de septiembre, que fue mixto (se agregaron 139 mil empleos con revisiones al alza, pero las ganancias promedio Y / Y cayeron a 2.9%). Publicar los datos mixtos, UBS, entre otros, ahora ve un recorte de tasas de 25 pb en el FOMC del 30 de octubre, así como una Fed más dependiente de los datos; el banco también ve una reanudación del crecimiento del balance "orgánico". Aunque al mismo tiempo, los funcionarios de la Fed no han estado haciendo sonar las alarmas de pánico en comentarios recientes; Los pesos pesados John Williams y Richard Clarida han hablado de la fuerte economía / consumidor de EE. UU. (Las ventas minoristas el 16 de octubre serán una actualización crucial), mientras continúan expresando su enfoque de reunión a reunión. Los participantes también buscarán más sugerencias sobre un servicio permanente de repositorio permanente, si las minutas revelan más comentarios sobre la adición de otra herramienta de política monetaria, desde entonces Clarida ha dicho que el servicio continuará siendo discutido, o la Fed prefiere mantener operaciones temporales como Powell señaló en su prensatelas.
Para el contexto, desde la primera operación de repositorio de la noche a la mañana el 17 de septiembre, y hasta el final del trimestre, la demanda ha disminuido con las operaciones subinscritas hasta ahora en octubre, dando crédito a la noción de que las presiones eran de naturaleza temporal / técnica. Sin embargo, hay más potencial "exprimir el repositorio”Se adelanta en el cuarto trimestre: el 15 de octubre se verifica la liquidación de cupones junto con la liquidación de facturas de uno y dos meses (Reuters también destaca los posibles flujos de GSE); los participantes sabrán si la Fed continúa interviniendo y si el mercado de repos y otros mercados de financiación repiten el fiasco de septiembre.
COMERCIO:
La evolución del comercio sigue siendo la daga dominante para la economía estadounidense / global, además de la política de la Fed. Los funcionarios continúan citando las tensiones comerciales como el mayor riesgo para las perspectivas. El recorte de tasas de septiembre se debió en parte a las tensiones comerciales y se examinarán las actas para ver si hay claridad sobre cómo los funcionarios de la Fed están navegando por el panorama en constante cambio. Sin embargo, dichos minutos pueden resultar obsoletos para el fin de semana, ya que las muy esperadas conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China se llevarán a cabo entre el jueves y el viernes en Washington; desde un desglose completo de las conversaciones junto con un aumento de los aranceles, hasta un acuerdo comercial integral con avances en áreas clave, hay una multitud de permutaciones que los inversores deben tener en cuenta, aunque los desarrollos a principios de esta semana sugieren la escasa probabilidad de el último. Con la administración Trump intensificando su conflicto comercial con la UE, y China sigue siendo el comodín siempre presente, la Fed tendrá que seguir incorporando factores comerciales en la política, posiblemente más, en las reuniones por delante.
POMO
El presidente de la Fed, Powell, el martes ("Una vista de la Fed", antes de la 61ª reunión anual de la NABE) anunció el "el tiempo está sobre nosotros "para aumentar el suministro de reservas a lo largo del tiempo y expandir el balance para mantener un nivel apropiado de reservas. Powell enfatizó que las medidas no eran QE ya que las compras se concentrarían en el extremo corto de la curva para aliviar las tensiones en los mercados monetarios (en comparación con las compras anteriores más allá de la curva diseñada para suprimir los rendimientos). En otro lugar, Powell habló con el fuerte mercado laboral y consumidor de los EE. UU., Al tiempo que reiteró un enfoque dependiente de los datos / reunión por reunión para sostener la expansión, sin confirmar del todo las expectativas del mercado de un recorte de octubre, aunque el anuncio del balance general hizo que la curva del Tesoro se intensificara , sin importar.