Por Davide Barbuscia, Aziz El Yaakoubi y Tom Arnold.
DUBAI / LONDRES (Reuters) – Bahrein podría necesitar más ayuda financiera de otros países árabes del Golfo tan pronto como este año, pero sus vecinos más ricos podrían verse afectados por los bajos precios del petróleo y el impacto económico del nuevo coronavirus, dijeron banqueros y analistas.
Bahrein, clasificada como basura por las principales agencias de calificación crediticia, recibió en 2018 un paquete de ayuda de $ 10 mil millones por parte de Arabia Saudita, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos para ayudarlo a evitar una crisis crediticia en un acuerdo vinculado a la reforma fiscal.
Pero el estado insular aliado de EE. UU., Un pequeño productor de petróleo, podría necesitar una cantidad mayor que la asignada para 2020 para satisfacer mayores necesidades financieras con precios del petróleo de $ 20- $ 30 por barril.
Bahrein anunció en marzo un paquete de estímulo de $ 11 mil millones que incluye planes para gastar $ 570 millones en salarios del sector privado para mitigar el impacto del coronavirus en la economía.
"Nuestras estimaciones apuntan a que Bahrein necesitará fondos adicionales en 2020 del paquete de apoyo de $ 10 mil millones que obtuvieron en 2018", dijo Sara Grut, estratega de mercados emergentes de Goldman Sachs (NYSE :).
El ministerio de finanzas declinó hacer comentarios sobre cuándo espera recibir el tramo de este año de la ayuda quinquenal de $ 10 mil millones, que equivaldría a $ 1.76 mil millones según los planes oficiales anunciados el año pasado.
Se espera que el déficit fiscal de Bahrein salte a 15.7% del producto interno bruto este año desde 10.6% en 2019, según el Fondo Monetario Internacional. Las estimaciones preliminares de Bahrein en febrero pronosticaron que el déficit de 2019 sería del 4,7% del PIB.
Un banquero de la deuda en el Golfo dijo que la brecha financiera de Bahrein sería "pequeña", especialmente con asistencia adicional, pero que el apoyo de sus vecinos "podría no ser tan cercano esta vez".
Bahrein carece de los abundantes recursos petroleros y financieros de sus vecinos, y sus finanzas estatales se encuentran entre las más débiles de la región. Pero sus aliados del Golfo Pérsico han brindado apoyo político y económico para mantener su estabilidad a lo largo de los años debido a su importancia para contrarrestar la influencia iraní en la región.
Sede de la Quinta Flota de la Armada de los EE. UU., Bahrein comparte con Riyadh una preocupación por el descontento entre algunos ciudadanos musulmanes chiítas contra sus dinastías sunitas gobernantes, y acusa a Irán chiíta de fomentarla, un cargo que Irán niega.
Toby Iles, director de Fitch, dijo que el "tamaño pequeño y la importancia estratégica de Bahrein favorecen el apoyo continuo" de los aliados del Golfo, pero Manama necesitaría usar el resto del paquete más rápidamente.
Para ver un gráfico sobre las tasas de equilibrio fiscal del precio del petróleo, haga clic en https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/qmypmnkqwvr/eikon.png
EN LA CERCA
El ministerio de finanzas dijo que las medidas fiscales, incluida una reducción del 30% en los presupuestos administrativos de los ministerios y el aplazamiento de proyectos de infraestructura a gran escala, "garantizarían que el gasto público permanezca dentro del límite presupuestario" para 2020.
Bahrein planea emitir bonos internacionales dos veces este año, dijo el ministerio en un comunicado enviado por correo electrónico a Reuters.
Manama aseguró un préstamo de alrededor de $ 1 mil millones para pagar un bono de $ 1,25 mil millones con vencimiento a fines de marzo, dijeron fuentes bancarias a Reuters, luego de suspender los planes de emitir bonos internacionales a medida que empeoran las condiciones del mercado.
Pero tuvo que depender de los bancos locales para lograr el acuerdo, dijeron dos fuentes bancarias. "Los bancos internacionales que normalmente prestarían a Bahrein estaban sentados en la cerca para este", dijo uno de ellos.
Con $ 3.4 mil millones en reservas extranjeras del banco central a fines de febrero, algunos cuestionan la capacidad de Bahrein para defender su vinculación monetaria al dólar estadounidense.
"He visto algunas recomendaciones para acortar el rial saudí, pero creo que las más obvias en la región serían el dinar omaní y el dinar bahreiní", dijo Tim Ash, estratega soberano de mercados emergentes de BlueBay Asset Management, en un comentario enviado por correo electrónico. a contactos el mes pasado.
Los rendimientos de los bonos en dólares de Bahrein con vencimiento en 2047 han aumentado considerablemente en unos 180 puntos básicos desde principios de marzo.
Es probable que las reservas extranjeras de Manama sean insuficientes para absorber el deterioro de su cuenta corriente si el petróleo se mantiene en torno a los $ 30 este año, dijo Goldman Sachs en una nota de investigación.
"Bahrein ya ha hecho reformas, entonces, ¿qué espacio queda de manera realista?" dijo un administrador de fondos con sede en Dubai, refiriéndose a los recortes de subsidios y la introducción del impuesto al valor agregado en un programa para lograr el equilibrio presupuestario para 2022.
Todo se reduciría a los precios del petróleo, dijo. "Si se mantiene en $ 20, creo que puedes olvidarte por completo del apoyo (del Golfo)".