(Bloomberg) – El Banco Central Europeo acordó revisar su estrategia por primera vez desde 2003 después de años de estímulo monetario radical que lucharon por reactivar la inflación.
La institución dijo que proporcionará detalles sobre el alcance y el calendario del ejercicio en un comunicado de prensa hoy a las 3:30 p.m. Hora de Frankfurt, después de la conferencia de prensa de la presidenta Christine Lagarde.
Sus esfuerzos para modernizar el BCE incluyen potencialmente restablecer el objetivo de inflación de "debajo, pero cerca del 2%", estudiar medidas alternativas de crecimiento de los precios y evaluar sus herramientas políticas. Se está beneficiando de las señales de que una profunda caída de la fabricación en la economía de 19 naciones está tocando fondo antes de que cause un mayor daño al mercado laboral y al gasto del consumidor.
Eso debería permitir a los responsables políticos centrarse en la revisión, que durará la mayor parte del año y también abordará cuestiones como la estabilidad financiera, el cambio climático y la comunicación.
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El BCE cuestiona sus métodos, ya que la globalización, la digitalización y los cambios de comportamiento desafían las teorías de larga data de que la inflación se recuperará si le arrojas suficiente dinero. Las tasas de interés negativas y 2.6 billones de euros ($ 2.9 billones) de compras de activos hasta el momento resultaron en un crecimiento de los precios al consumidor apenas por encima del 1%.
A otras economías no les ha ido mucho mejor. La inflación japonesa se ha silenciado durante una generación a pesar de una política extremadamente acomodaticia. En los Estados Unidos, donde la política fiscal ha ayudado un poco, la Reserva Federal también está evaluando su estrategia. Se espera que esos resultados se publiquen este año y pueden ser una inspiración para el BCE, que ya ha dicho que sacará una página del libro de la Reserva Federal al escuchar a académicos y miembros de la sociedad civil.
En la reunión del BCE, número 500 desde que se fundó el banco central hace dos décadas, el Consejo de Gobierno también decidió mantener la tasa de depósito sin cambios en -0.5% y el ritmo de compra mensual de bonos en 20 mil millones de euros ($ 22 mil millones), en línea con las expectativas de los economistas.
Los encargados de formular políticas reiteraron su promesa de que los costos de los préstamos se mantendrán en los niveles actuales o inferiores hasta que las perspectivas de inflación hayan convergido "sólidamente" con su objetivo. La flexibilización cuantitativa "se ejecutará durante el tiempo que sea necesario".
Las perspectivas económicas han mejorado últimamente. Las tensiones comerciales se han aliviado con la firma de un acuerdo comercial preliminar entre Estados Unidos y China, aunque el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, advirtió esta semana que la amenaza de los aranceles a los automóviles aún se cierne sobre la Unión Europea, y la confianza entre las empresas y los inversores ha aumentado.
Los indicadores que rastrean la producción futura de las fábricas de la zona del euro y los pedidos del exterior sugieren que la tendencia puede durar. Volkswagen (DE 🙂 AG, el mayor fabricante de automóviles del mundo, experimentó un aumento de las entregas globales de vehículos el año pasado, ya que obtuvo una pequeña ganancia en China y vio mejores resultados tanto en Europa como en Sudamérica.
La última actualización del FMI, publicada esta semana al margen del Foro Económico Mundial en Davos, señaló que los riesgos globales son "menos sesgados" negativamente. Hasta ahora, el BCE ha descrito los riesgos para las perspectivas de la zona del euro como inclinados a la baja. Los inversores estarán atentos a la conferencia de prensa de Lagarde para ver si eso cambia.