Por Karen Pierog
CHICAGO (Reuters) – El maltratado mercado de bonos municipales de EE. UU. Podría recibir un impulso limitado del anuncio de la Reserva Federal de que está expandiendo su programa de apoyo al mercado monetario para incluir la deuda municipal a corto plazo como garantía, dijeron el viernes analistas.
Los rendimientos en el mercado de $ 3,8 billones donde los estados, las ciudades, las escuelas y otros emisores venden deuda, han aumentado dramáticamente en medio de un frenesí de ventas por parte de los inversores que luchan por el efectivo, ya que los temores de coronavirus causan estragos en los mercados.
Los préstamos ahora estarán disponibles "para instituciones financieras elegibles garantizadas por ciertos activos de alta calidad comprados de fondos mutuos del mercado monetario municipales exentos de impuestos y de otro estado", a través de la Facilidad de liquidez de fondos mutuos del mercado monetario que la Fed creó el miércoles, EE. UU. dijo el banco central en un comunicado.
La medida se limita a la deuda municipal altamente calificada con vencimientos que no exceden los 12 meses.
Aun así, el ETF iShares National Muni Bond (), que rastrea el sector general de bonos municipales, subió casi un 4% después de las noticias y subió aproximadamente un 0,9%.
Greg Saulnier, analista de datos del mercado municipal (MMD), dijo que aunque se necesitaba desesperadamente ayuda, no hubo un cambio inmediato en el tono del mercado general, donde los rendimientos en la escala de referencia exenta de impuestos mejor calificada de MMD se equilibraron el viernes para agregar a la caminata de 50 puntos básicos del jueves.
"No sé cuánto impacto tendrá en la estabilización del resto del mercado", dijo, y señaló que la Fed solo apuntaba a la deuda a corto plazo.
Pero Matt Fabian, jefe de investigación de mercado y crédito de Municipal Market Analytics, acogió con beneplácito la medida como una forma de ayudar a estabilizar la liquidez de los bonos municipales.
"Reducirá en gran medida la presión sobre los mercados monetarios municipales para que cubran los reembolsos de los inversores sin reducir el valor de los bonos municipales subyacentes que poseen, específicamente los bonos y pagarés de vencimiento corto", dijo en un correo electrónico.
Agregó que la mayor parte de la presión de liquidez del mercado "está exactamente en esta parte de la curva, porque los inversores están convirtiendo muchos de sus activos financieros en efectivo sin tener en cuenta cuáles son esos activos", agregó.
Los inversores sacaron $ 4,28 mil millones de fondos del mercado monetario exentos de impuestos en la semana que terminó el 18 de marzo, según Lipper. La asombrosa cantidad de $ 12,2 mil millones huyó de fondos de bonos municipales.
Dan Solender, director del grupo de bonos municipales de Lord Abbett, dijo que los costos de los préstamos a corto plazo podrían caer.
"En este momento, muchos de estos valores del mercado monetario están atascados en los balances de los distribuidores / bancos y mantienen las tasas de interés más altas para tratar de atraer a los compradores", dijo en un correo electrónico. "Por lo tanto, ayudará a aclarar un poco el espacio en el balance general, que podría usarse para comprar bonos municipales más largos, pero sigue siendo incierto cuánto impacto tendría".
La tasa spot a corto plazo de un año de MMD ha aumentado de 0.70% el 10 de marzo a 2.02% al cierre del jueves.