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Las distorsiones estadísticas que han llevado la inflación de Turquía a niveles vistos por última vez hace más de dos años ya están empezando a desaparecer.
Como colofón de un colapso monetario en 2018, el crecimiento de los precios probablemente se mantuvo en un solo dígito en octubre por última vez este año. Los datos que vencen el lunes mostrarán que la inflación anual alcanzó el 8,6% el mes pasado, desde el 9,3% de septiembre, según la mediana de 19 pronósticos en una encuesta de Bloomberg.
Se está desacelerando por tercer mes consecutivo gracias en parte a una lira más estable y una demanda débil después de una recesión. Pero el efecto de desvanecimiento de la subida de precios del año pasado debería ser de "una magnitud más limitada en comparación con septiembre", según Nihan Ziya Erdem, economista jefe de Garanti Securities.
"Esperamos que la inflación aumente a dos dígitos nuevamente en noviembre debido a la reversión de los efectos básicos en noviembre y diciembre", dijo Ziya.
Todavía presumiendo de los costos de endeudamiento reales más altos en los mercados emergentes, el banco central de Turquía viene de tres rondas de recortes de tasas de interés por un total de 10 puntos porcentuales que llevaron su punto de referencia al 14%. Sin embargo, la reversión inminente de la inflación podría poner en duda una mayor relajación monetaria en la reunión final de este año el próximo mes.
Un período de aceleración en los precios continuará durante el primer trimestre, según el gobernador Murat Uysal. En su informe trimestral de la semana pasada, el banco central redujo su estimación de inflación para fines de 2019 al 12%, del 13,9%.
La ministra del Tesoro y Finanzas, Berat Albayrak, dijo el jueves que estima que la inflación turca se desaceleró a alrededor del 8% en octubre y prometió una caída permanente a un solo dígito a partir del próximo año.
Grupo Goldman Sachs Inc (NYSE :). espera que el crecimiento de los precios termine el año en 11% y luego se estabilice alrededor del 10% a largo plazo. Los movimientos "ordenados" en la moneda de Turquía frente al dólar podrían incluso impulsar la inflación hacia el 8% según su modelo, pero "los riesgos en realidad están más sesgados hacia cifras de inflación más altas", dijeron en una nota los economistas de Goldman Sachs, incluido Kevin Daly.
La respuesta del mercado a los fuertes recortes de tasas desde julio se ha silenciado. Aún así, la lira ha caído un 2.5% frente al dólar en los últimos tres meses, entre los que tienen peor desempeño en los mercados emergentes.
"Las autoridades están priorizando el crecimiento sobre la desinflación, creando riesgos para la lira", dijeron los economistas de Goldman. "En el futuro, esperamos que la inflación comience a aumentar una vez más a medida que los efectos básicos se vuelvan menos pronunciados".
(Actualizaciones con el rendimiento de lira en penúltimo párrafo).
