Por Takaya Yamaguchi
TOKIO (Reuters) – Japón planea recortar la emisión de bonos del gobierno en un 0,5% el próximo año fiscal de los niveles del año en curso, dijeron el miércoles funcionarios del gobierno, mientras el primer ministro Shinzo Abe camina por una delgada línea entre apoyar una economía y controlar la enorme deuda pública.
La caída marcaría el séptimo año consecutivo de caídas en la emisión total de deuda, a pesar del aumento del gasto fiscal a medida que aumentan las preocupaciones de que el enfriamiento del crecimiento global y la guerra comercial entre Estados Unidos y China podrían afectar los ingresos por impuestos corporativos en Japón liderado por las exportaciones.
Se espera que el gobierno venda 128,8 billones de yenes ($ 1,19 billones) de bonos del gobierno japonés (JGB) en el próximo año fiscal que comienza en abril de 2020, por debajo de los 129,4 billones de yenes de este año, dijeron los dos funcionarios a Reuters bajo condición de anonimato porque el plan aún no ha sido anunciado.
Del total, el gobierno está considerando aumentar la emisión de JGB con vencimiento de 40 años en 600 mil millones de yenes desde el año fiscal actual a 3 billones de yenes, dijeron los funcionarios, en un guiño a la sólida demanda de los inversores que buscan rendimiento en medio de años de ultra -bajas tasas de interés.
Añadieron que los planes de emisión para otros vencimientos permanecerán sin cambios.
La nueva emisión de bonos para el próximo año fiscal, que excluye los bonos emitidos para traspasar los que alcanzan el vencimiento, caerá por décimo año consecutivo a alrededor de 32,5 billones de yenes, frente a los 32,7 billones de yenes de este año fiscal, dijeron los funcionarios.
Se espera que el gobierno apruebe su proyecto de presupuesto para el próximo año fiscal el viernes.
Después de alcanzar un récord de 156,6 billones de yenes emitidos en el año fiscal 2013, la emisión de bonos del gobierno ha estado disminuyendo y ayudando a Abe a argumentar que Japón mantiene su casa fiscal en orden mientras impulsa el gasto para reactivar la economía.
El gobierno ha logrado recortar la cantidad de JGB vendidos en el mercado en los últimos años debido en parte a factores técnicos, al aprovechar los fondos que adquirió en el pasado a través de la emisión de JGB "de carga frontal" para aprovechar los bajos costos de los préstamos.
Aún así, la deuda pública de Japón es la más alta entre las economías avanzadas y es probable que el gasto total bajo el presupuesto del próximo año fiscal alcance un nuevo récord. Y, sin embargo, los rendimientos de los bonos se han mantenido bajos debido a las compras agresivas del Banco de Japón bajo una política que limita los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años en torno al 0%.
La política monetaria ultra floja del Banco de Japón ha aplastado los rendimientos en la curva, obligando a los inversores a acumular bonos gubernamentales súper largos en busca de mayores rendimientos.
Cauteloso de las implicaciones de una curva de rendimiento aplanada en las ganancias de las instituciones financieras, el gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, ha advertido repetidamente contra caídas excesivas en los rendimientos súper largos.
El aumento en la oferta de bonos a 40 años podría aliviar el dolor de los inversores, aunque muchos analistas dudan de que el efecto sobre el aumento de la curva de rendimiento sea sostenible.