A diferencia de la subasta estelar 2Y del mes pasado, que supusimos que era un intento de los inversores para liderar la expansión de la Reserva Federal. "NO QE" La monetización de T-bill en compras de papel de cupón como notas 2Y, la subasta de tesorería 2Y de hoy fue bastante fea.
Con un alto rendimiento de 1.653%, la venta de $ 40BN en papel a un precio "en los tornillos" con el 1.653% cuando se emitió, y justo por encima del 1.601% del mes pasado, tan catastrófica.
Y, sin embargo, quedaba mucho que desear después de que la oferta para cubrir en la subasta de hoy cayera de 2.626 a solo 2.305, no solo muy por debajo del promedio de la subasta de 2.61, sino que fue la oferta más baja en 11 años, o desde diciembre de 2008 , lo que indica que, de repente, el depósito tenía muy poco interés en el periódico estadounidense a corto plazo.
Los aspectos internos también fueron pésimos, con indirectos que cayeron del 47.8% al 46.3%, por debajo del promedio reciente del 49.8%, y el más bajo desde julio de 2019. Y con Directs también derribó menos, o 21.5% vs 29.11% el mes pasado, Distribuidores salimos con 32.3%, o la mayor cantidad desde agosto.
En general, una subasta deficiente en la que no solo la caída general de las ofertas para cubrir indicó una demanda mucho menor, tal vez como resultado de la semana acortada por las vacaciones, sino que la caída en los indirectos sugiere que la Fed tendrá que ser mucho más activa en el a corto plazo para asegurarse de que no haya problemas de demanda en 2020.
