La crisis financiera de septiembre es un "momento seminal" para la Fed: Rieder de BlackRock Por Reuters


Por Dan Burns

(Reuters) – La fuerte presión de septiembre en los mercados monetarios fue aterradora, pero también demostró ser decisiva para sacar a la Reserva Federal de los Estados Unidos, un momento que resultará crucial para los activos más allá de los mercados de financiación a corto plazo, el jefe de ingresos fijos para dijo el jueves el administrador de fondos más grande del mundo.

En el transcurso de unos pocos días a mediados de septiembre, el efectivo disponible para los bancos para sus necesidades de financiamiento a corto plazo se agotó, y las tasas de interés en los mercados monetarios de EE. UU. Se dispararon hasta un 10% para algunos préstamos a un día, más cuatro veces la tasa de la Fed.

Si bien es discordante, el resultado del evento, con la Fed ahora proporcionando miles de millones de dólares en inyecciones diarias de efectivo y acumulando su reserva de bonos a través de $ 60 mil millones al mes de compras de letras del Tesoro, ha tranquilizado a Rick Rieder, director de inversiones de renta fija. en BlackRock Inc (N :), que el banco central de EE. UU. está de vuelta en el negocio de proporcionar la tan necesaria liquidez.

El "susto de financiamiento fue un momento seminal", dijo Rieder en la Cumbre de Reuters Global Investment Outlook 2020.

Las acciones de la Reserva Federal, junto con tres recortes de tasas de interés desde julio, han ayudado a acelerar la curva de rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos, que había caído en la llamada inversión durante el verano. Una curva de rendimiento invertida, cuando los rendimientos de los bonos de menor duración son más altos que los de vencimientos a más largo plazo, es una señal clásica de acercarse a la recesión económica.

Desde entonces, por ejemplo, el diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 y 2 años ha aumentado en casi 30 puntos básicos, de alrededor de 5 negativos a alrededor de 25 positivos ahora. Eso alivia la presión sobre los bancos cuyos márgenes se han comprimido y reduce el riesgo de una mayor debilidad en la economía y los mercados financieros en general, dijo.

Además de eso, las acciones de EE. UU. Han vuelto a niveles récord.

"Agregar liquidez al sistema es increíblemente poderoso", dijo Rieder.

Además, Rieder dijo que existe una posibilidad razonable de que la Fed opte por permanecer en el negocio de expansión del balance por más tiempo de lo esperado actualmente. Por el momento, la Fed ha señalado que su plan es comprar $ 60 mil millones en facturas al mes durante al menos el primer trimestre del próximo año.

Pero con su balance de aproximadamente 4 billones de dólares que representa menos del 20% del producto interno bruto de EE. UU., La Fed tiene mucho más espacio para continuar construyendo su cartera de activos que sus principales contrapartes en Europa y Japón, dijo Rieder. Las tenencias de activos del Banco Central Europeo equivalen a casi el 40% del PIB del bloque comercial, mientras que las del Banco de Japón representan más del 100% de la producción anual de esa economía.

Mientras tanto, Rieder dijo que la Reserva Federal ha terminado de reducir las tasas después de haber realizado tres reducciones desde julio. La tasa objetivo durante la noche de la Fed ahora se ubica en 1.50-1.75%, por debajo del 2.25-2.50% a mediados de año.

Dicho esto, no van a revertir esos recortes en el corto plazo, según Rieder.

"No creo que la Fed suba las tasas por mucho tiempo, y van a permitir que la inflación se caliente".



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