(Bloomberg) – Christine Lagarde está a punto de obtener una visión general de los desafíos que enfrenta cuando asume la presidencia del Banco Central Europeo esta semana.
A medida que el ex ministro de finanzas francés hace una cuenta regresiva para reemplazar a Mario Draghi, el deterioro del telón de fondo que empujó al BCE a una nueva ronda de estímulo monetario hace menos de dos meses quedará brutalmente expuesto. Se espera que las cifras muestren el peor desempeño económico de la zona del euro desde 2013 y una inflación que se aleja aún más del objetivo del BCE.
Draghi, quien cambió el curso de la crisis de la deuda en 2012 al comprometerse a hacer "lo que sea necesario", aún se retira después de haber incumplido su mandato de inflación. Una vez instalado en la oficina del jefe del BCE, Lagarde necesitará encontrar nuevas formas de sacar al bloque de su letargo, posiblemente más allá del paquete reciente, que incluyó reducciones de tasas, compras de activos y mejores condiciones para préstamos a bancos.
Ambos deben hablar en un evento de despedida en Frankfurt el lunes, antes de la entrega oficial del 1 de noviembre.
Con una caída de la manufactura que amenaza con extenderse a los servicios, el crecimiento de la zona del euro probablemente fue de solo 0.1% en el tercer trimestre. Francia también se está enfriando, mientras que se prevé que la economía de Italia se haya estancado. Es probable que Alemania esté en una recesión técnica, aunque eso no se confirmará durante otras dos semanas.
Lo que dicen los economistas de Bloomberg …
“La incertidumbre elevada y un giro en el ciclo de inversión global han afectado la demanda externa y han afectado el sentimiento en la zona del euro y en Alemania en particular. Esperamos que el crecimiento del PIB disminuya ligeramente en el tercer trimestre, mucho depende de cómo se mantuvo el sector de servicios ”.
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Además de los problemas, el BCE recibió una advertencia la semana pasada de que la fe en su capacidad para mantener la estabilidad de precios está disminuyendo. En su encuesta a los pronosticadores profesionales, las perspectivas para la inflación subyacente a más largo plazo se redujeron al 1,6%. El BCE apunta a mantener la tasa general, vista en 0.7% en octubre, por debajo, pero cercana al 2%.
"La economía de la zona euro está estancada en marcha", dijo el economista de Commerzbank (DE 🙂 Peter Dixon. "No es un buen momento para que el gobernador del banco central asuma el cargo, pero tampoco fue tan bueno cuando Draghi se hizo cargo en 2011".
Dado el arsenal agotado del BCE y la creciente aversión contra nuevas acciones, Lagarde puede encontrarse siguiendo el ejemplo de Draghi de alentar a los gobiernos europeos a agregar algo de su poder de fuego. Alemania, la economía más grande de Europa, hasta ahora no muestra mucho entusiasmo. El gobierno dijo el viernes que se apega a su política de presupuesto equilibrado y no ve la necesidad de un programa de gastos.
Sin embargo, también hay signos de esperanza. Se prevé que España, una vez plagada de crisis, haya mantenido un ritmo trimestral del 0,4%. En Alemania, las expectativas comerciales mejoraron en octubre desde un mínimo de una década y disminuyó la disminución de la demanda de fabricación, lo que indica que la desaceleración puede estar tocando fondo.
Sin embargo, se necesitará mucho más para cambiar la vista de referencia, y los economistas no esperan que el BCE eleve las tasas antes de fines de 2022.
"El lento crecimiento del PIB en el tercer trimestre y la perspectiva de un resultado igualmente débil o incluso más débil en el trimestre actual podría motivar a los responsables políticos a tomar medidas nuevamente", dijo el economista del Bantleon Bank Joerg Angele. "Pero es un pronóstico cerrado, especialmente porque debería haber una gran oposición a la relajación renovada".