Por Sinéad Carew
(Reuters) – Las acciones del banco cayeron el martes por segundo día consecutivo, con una recuperación de aproximadamente tres semanas perdiendo fuerza, ya que los costos de los préstamos durante la noche se dispararon. El índice Value también perdió terreno y los rendimientos del Tesoro a 10 años cayeron.
El índice del sector bancario del S&P 500 bajó un 0,8%, luego de caer hasta un 1,6% anteriormente en la sesión. Había cerrado un 0,3% el lunes.
Las tasas de recompra, el costo para los bancos y los concesionarios de Wall Street para pedir prestado dólares, se elevaron, lo que expone las grietas en los mercados monetarios de los Estados Unidos antes de una reunión de política monetaria de la Reserva Federal en la que los comerciantes esperan ampliamente un recorte de las tasas de interés.
"La gente está empezando a preocuparse por los movimientos en las tasas de recompra", dijo R.J. Grant, jefe de operaciones de Keefe, Bruyette & Woods en Nueva York, señaló que las acciones estadounidenses tuvieron una importante liquidación en diciembre en medio del estrés de las tasas de recompra.
"Si la Fed recorta las tasas mañana, 25 puntos básicos, y señala que todavía ven a la economía en una posición sólida, la recuperación en los bancos podría continuar. El mercado en general podría no gustarle, pero los bancos podrían tener un rendimiento superior", dijo Grant. "El mercado quiere que la Fed sea muy complaciente".
Pero las acciones bancarias ya subieron 13% entre el 23 de agosto y el 13 de septiembre, mientras que el índice Russell 2000 Value subió 10.6% y los rendimientos del Tesoro a 10 años () subieron de 1.459% el 4 de septiembre para finalizar la sesión del 13 de septiembre en 1.899%.
Dado que la recuperación bancaria de principios de septiembre no estuvo respaldada por grandes cambios en los fundamentos bancarios, Rick Meckler, socio de Cherry Lane Investments, una oficina familiar de inversiones en New Vernon, Nueva Jersey, dijo que probablemente fue impulsado por comerciantes cuantitativos en lugar de inversores a largo plazo. .
"Cuando está relacionado con el comercio, no es tan sostenible porque las posiciones a menudo se desenrollan o se agotan cuando termina el comercio", dijo Meckler.
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años fue el último en 1.7996%, en comparación con el 1.843% del día anterior.
El rendimiento a 10 años había caído tan bajo como 1.429% durante el día de negociación del 3 de septiembre, ya que los inversores estaban preocupados por la escalada de las tensiones comerciales entre EE. UU. Y China y el impacto potencial en la desaceleración del crecimiento económico mundial. Luego, el rendimiento se recuperó bruscamente en menos de dos semanas, ya que el miedo a la escalada de la guerra comercial se convirtió en esperanzas de progreso en la próxima ronda de conversaciones entre Estados Unidos y China.
"Los inversores probablemente habían ido demasiado lejos en el comercio de miedo", y luego el repunte se debió a "una pausa en las tensiones comerciales y tal vez un exceso de optimismo", dijo Burns McKinney, gerente de cartera de Allianz (DE 🙂 Global Investors en Dallas.
Un factor que podría limitar las ganancias de las acciones de los bancos de EE. UU. Es el atractivo relativo de los bonos del Tesoro de EE. UU. En comparación con algunos bonos extranjeros, que se cotizan a tasas negativas.
"Mientras … pueda obtener rendimientos absolutos positivos en los Estados Unidos y rendimientos negativos en el extranjero, verá una afluencia de demanda de activos estadounidenses", dijo McKinney. "Eso actuará como un obstáculo para los bancos a largo plazo, un límite para evitar que suban mucho más rápido".
Pero contrarrestar esa ha sido la capacidad de los bancos estadounidenses de devolver dinero a los accionistas mediante la recompra de sus propias acciones y el pago de grandes dividendos, según Meckler.
"Para algunos inversores, los bancos representan un tipo de opción de compra en el mercado. Tienen el tipo de dividendos y recompras que la gente cree que proporciona un piso para las acciones", dijo.