Por Rahul Karunakar y Hari Kishan
BENGALURU (Reuters) – Los fondos aumentaron su preferencia por las acciones a un máximo de dos años a expensas de los bonos y las tenencias de efectivo en sus recomendaciones de cartera global modelo este mes en una encuesta de Reuters, a pesar de que los mercados de acciones mundiales luchan por la ruptura del coronavirus.
Ese estado de ánimo cauteloso en los mercados se alinea con respuestas a una pregunta separada, que mostró que los inversores internacionales a largo plazo mantendrían aproximadamente su posición actual de riesgo o reducirían su exposición a activos y posiciones de mayor riesgo dentro de la misma clase de activos.
"Debemos considerar que estamos en un ciclo (económico) tardío, y la mayor parte de la aceleración cíclica en 2020 se espera en el primer semestre. Por lo tanto, esperamos reducir la exposición al riesgo en algún momento entre Q2 y Q3", dijo Pascal Blanquí ©, director de inversiones del administrador de activos más grande de Europa, Amundi, en París.
La última encuesta de Reuters se realizó en medio de crecientes preocupaciones sobre el daño económico de un brote de coronavirus en China que hasta ahora ha provocado más de 200 muertes, múltiples prohibiciones de viaje, cancelaciones de vuelos y cierres de fábricas.
"Si bien reconocemos el aumento de los riesgos representados por el coronavirus y las crecientes tensiones en Medio Oriente, el panorama económico mundial es notablemente más positivo a partir de 2020", dijo Alan Gayle, presidente de Via Nova Investment Management.
"Además, las perspectivas de ganancias están mejorando y los bancos centrales tienen la intención de mantener bajas las tasas de interés, lo que respalda un mercado bursátil más alto. Planeamos mantener nuestra mayor exposición a acciones al menos a corto plazo".
La encuesta realizada entre el 17 y el 31 de enero entre 37 administradores de activos mostró que los inversores globales en busca de mejores rendimientos aumentaron su exposición a las acciones al nivel más alto desde enero de 2018, a un promedio de 49.7% de 47.0% en diciembre.
"Las acciones se ven más atractivas desde el punto de vista de activos cruzados y siguen siendo uno de los activos de mayor rendimiento", dijo Benjamin Seuss, director de UBS Asset Management.
Los fondos sugirieron un recorte de las tenencias de bonos al 40.3% del 42.1% y los niveles de efectivo al más bajo en dos años al 4.3% del 4.6% en diciembre.
"Es probable que la renta variable global supere a los bonos en 2020, ya que los inversores siguen comprometidos con los activos de riesgo para sus estrategias de rendimiento total", dijo Peter Lowman, director de inversiones de Investment Quorum en Londres.
"Sin embargo, es una cuestión de 'lo que posee en lugar de solo ser dueño del mercado' dadas las distorsiones de valoración en partes del mercado de valores".
Pero muchos administradores de fondos vieron el daño económico potencial del coronavirus y el crecimiento de las ganancias por debajo de las expectativas como los mayores riesgos para su posicionamiento actual.
"El impacto en el consumo chino del brote de coronavirus podría retrasar o debilitar la reaceleración del crecimiento global", dijo Seuss de UBS en Zurich.
"El mercado tiene un precio para un fuerte repunte en las ganancias en los próximos meses y cualquier retraso podría causar una volatilidad adicional pero modesta. Cualquier retroceso de alrededor del 5% más o menos será una oportunidad de compra de acciones", agregó.
Si bien se pronostica que las acciones de los mercados desarrollados y emergentes aumentarán modestamente este año, la convicción entre los administradores de fondos fue mucho más fuerte para las acciones de los mercados desarrollados, que tuvieron un año excepcional en 2019.
Más del 80% de los gerentes de cartera en respuesta a una pregunta adicional dijo que las acciones en las economías avanzadas aumentarían modestamente.
Pero en las acciones de los mercados emergentes, que se recuperaron a fines del mes pasado y a principios de enero, estaban más divididas, con alrededor del 60% prediciendo un aumento y el 40% restante esperando una disminución en 2020.
El desglose regional mostró que las acciones de los mercados desarrollados aumentaron ampliamente a expensas de los mercados emergentes.
"Necesitamos ver el crecimiento de las ganancias en 2020 para respaldar los mercados de acciones luego de la gran revaluación en 2019. La liquidez provista por la Reserva Federal también ha calmado los mercados", dijo Craig Hoyda, analista cuantitativo senior de Aberdeen Standard Investments en Edimburgo.
"Sin embargo, cualquier retiro podría repercutir en los mercados emergentes".
(Informes y encuestas adicionales de Tushar Goenka e Indradip Ghosh en Bangalore y Fumika Inoue en Tokio; edición por Ross Finley, Larry King)