El director gerente de investigación de Morgan Stanley, Michael Zezas, advirtió el lunes que los mercados bursátiles están en su punto más alto y una economía estable "no garantiza una victoria para el presidente" en noviembre.
"La idea errónea más común entre los inversores con los que hablamos es que el sólido crecimiento económico asegura la reelección del presidente". escribió Zezas.
Dijo: "Los mercados de apuestas tienen un historial irregular como predictor de encuestas. Nuestra opinión: ser reactivos, no proactivos, y dejar que las políticas plausibles lo guíen".
Zezas dijo que hay varias razones por las cuales los inversores no deberían confiar en la narrativa de "buena economía / triunfos tradicionales":
Primero, dijo que no hay suficientes datos de un titular con una economía estable pero con números de encuestas débiles:
"Incluso si considera que esta regla general es convincente, vale la pena señalar que existe una regla general competitiva: los presidentes con índices de aprobación netos negativos tienden a perder su candidatura a la reelección".
En segundo lugar, Zezas sugiere que una buena economía es vital, pero no suficiente para una victoria predominante:
"Es cierto que los titulares que se ejecutan con un contexto económico pobre tienden a perder, pero nos preocuparíamos de concluir que esto definitivamente significa que los titulares con buenas economías deberían ganar. Primero, el tamaño de la muestra de los titu lares que pierden es bastante pequeño, solo tres. En segundo lugar, uno de esos tres titulares incluía a un presidente (Bush I) que presidía tanto las ganancias netas en ingresos como la disminución del desempleo, lo que sugiere que podría haber sido algo más que la economía que también contribuyó a su pérdida. En tercer lugar, la economía tiende a crecer, con un PIB estadounidense positivo de 243 de los últimos 279 trimestres desde 1950. Por lo tanto, los titulares suelen funcionar cuando la economía es buena, lo que hace que la variable económica sea más constante. Otras ventajas del titular (es decir, no tener que correr en un primario, reconocimiento de nombre) también son constantes cercanas. Dicho de otra manera, no hay evidencia suficiente para concluir que una buena economía es más poderosa que otras variables potenciales para determinar la titularidad ventaja. En conjunto, esto sugiere que una buena economía podría ser una condición necesaria para que un titular gane, pero creemos que la evidencia no es convincente de que sea suficiente ".
Y tercero, afirma que la economía no es tan importante como todos creen:
"En este momento, los votantes no parecen estar particularmente preocupados por la economía. El porcentaje de estadounidenses que mencionan los problemas económicos como el problema más importante de la nación se encuentra en un mínimo de 20 años (13%), en comparación con el ciclo anterior a la crisis baja del 16%, más bien, parecen mucho más propensos a citar preocupaciones sobre liderazgo, inmigración y atención médica.
Además, los estadounidenses actualmente parecen confiar más en los demócratas que en los republicanos en lo que definen como su tema más importante (Gallup, 12/2019). Volviendo a 1984, la parte con esta ventaja ha ganado más comúnmente el control de la Casa Blanca (Anexo 4). Esta es otra "regla de oro" que contradice la "regla" de "buena economía / triunfos tradicionales".
Conclusión de Zezas: "La mayor economía de la historia" y el mercado de valores en un nivel récord podrían no garantizar una victoria para el presidente Trump.