Quarles dice que la Fed podría alinear mejor los bonos del Tesoro y las reservas para aliviar la presión del repositorio Por Reuters


Por Jonnelle Marte

(Reuters) – El vicepresidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Randal Quarles, dijo el jueves que los encargados de la formulación de políticas deberían considerar los cambios que facilitarían a los bancos tratar las tenencias del Tesoro como similares a las reservas mantenidas en el banco central cuando cumplen con los requisitos de liquidez.

Quarles enumeró varias opciones que los funcionarios de la Reserva Federal podrían adoptar para dar a las firmas financieras más flexibilidad al cumplir con los requisitos de liquidez sin aflojar los estándares de cuánta liquidez deben mantener los bancos, dijo Quarles en Nueva York.

"Creo que vale la pena considerar si se puede mejorar la eficiencia del sistema financiero si las reservas y las características de liquidez de los títulos del Tesoro se consideran más similares de lo que son hoy", dijo Quarles en comentarios preparados para un evento organizado por Money Marketeers de la Universidad de Nueva York .

"Para ser claros, las ideas que discutiré no implican ninguna disminución en las reservas de liquidez de los bancos", dijo.

Por ejemplo, Quarles dijo que los funcionarios de la Reserva Federal podrían adoptar una política en la que a las firmas financier as a veces se les permita incluir la ventana de descuento, una fuente de respaldo de la Reserva Federal, como parte de su planificación de liquidez durante escenarios de estrés. La ventana de descuento rara vez se usa porque algunas empresas temen que haya un estigma asociado con ella, pero Quarles dijo que un ajuste podría dar a los bancos más incentivos para incorporar la herramienta.

Una crisis de liquidez a mediados de septiembre interrumpió los mercados monetarios y provocó un aumento en las tasas de endeudamiento a corto p lazo. La Fed calmó los mercados inyectando miles de millones de dólares en los mercados para acuerdos de recompra o repositorio. Los funcionarios también se movieron para aumentar permanentemente el nivel de reservas a mediados de octubre comprando $ 60 mil millones al mes en letras del Tesoro a corto plazo.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo la semana pasada que es probable que las operaciones de repos continúen hasta abril y que el ritmo de las compras del Tesoro podría disminuir en el segundo trimestre a medida que el banco central alcance un nivel "amplio" de reservas, o cuando la Fed pueda controlar las tasas de interés. sin necesidad de realizar operaciones frecuentes de mercado abierto.

Quarles dijo que una fricción inesperada en los mercados monetarios que apareció en septiembre sugirió que se necesitaban más reservas en el sistema bancario. Aún así, dijo que preferiría que la Fed mantuviera el balance lo más pequeño posible.

"Creo que las políticas del balance son más creíbles si podemos demostrar que no hay un efecto de aumento persistente en el tamaño de las tenencias de activos de la Fed", dijo.

Algunos analistas estaban preocupados de que podría haber un episodio repetido de volatilidad en el mercado de repos a fines del año pasado, cuando se esperaba que los grandes bancos retiraran los préstamos en los mercados a corto plazo en un esfuerzo por reducir sus balances y evitar recargos de capital. .

Quarles dijo el jueves que los funcionarios de la Fed están "considerando activamente" un cambio que podría abordar ese problema al depender menos de los insumos de fin de año y más en las cifras promedio al evaluar los requisitos de liquidez para los bancos de importancia sistémica mundial.

El legislador dijo que los funcionarios aún están considerando una instalación de repositorio permanente, lo que facilitaría a los comerciantes cambiar las tenencias del Tesoro por efectivo. Pero dijo: "Puede haber beneficios trabajar primero con las herramientas que ya tenemos a nuestra disposición inmediata".

Quarles también dijo que cree que las tasas de interés están en un buen nivel para apoyar el crecimiento económico luego de las tres reducciones de tasas aprobadas por el banco central el año pasado. Los funcionarios de la Fed votaron la semana pasada para mantener las tasas estables en un nivel objetivo de 1.50% a 1.75%.

"Veo la postura actual de la política monetaria como apropiada dada la perspectiva económica y las presiones inflacionarias relativamente moderadas", dijo.

El legislador dijo que es "optimista sobre las perspectivas" y espera que la inflación alcance el objetivo del 2% de la Reserva Federal en el mediano plazo. Sin embargo, dijo que existen "riesgos notables" que amenazan la economía, incluida una inversión comercial débil, una política comercial cambiante y la propagación del coronavirus.

© Reuters. Quarles, vicepresidente de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, testifica ante una audiencia del Comité Senatorial de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos en Washington

"Es demasiado pronto para decir cuál será el efecto económico total del brote, y esta situación requerirá un monitoreo cuidadoso", dijo.



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