Escrito por Sven Henrich a través de NorthmanTrader.com,
Un breve seguimiento de la discusión de $ VIX en el fin de semana Visión 2020 actualización del mercado: los mercados de EE. UU. experimentaron dos eventos de volatilidad importantes con $ VIX corriendo por encima de 40 dos veces durante los últimos 4 años: 2015 y 2018. En ambos casos, el $ VIX se disparó a los 40 más altos. Los gráficos sugieren que otro evento de volatilidad de tal magnitud podría llegar en 2020.
Veamos la evidencia.
En primer lugar, tenga en cuenta lo obvio: Los eventos de volatilidad de esta magnitud son raros en estos días. De hecho, la volatilidad vuelve a estar muy contenida, como siempre lo está cuando intervienen los bancos centrales. Y desde que la Fed pasó de un ajuste a un flip flop y luego a un corte absoluto y una expansión del balance general, el $ VIX ha estado involucrado en un patrón de máximos más bajos desde los mínimos de diciembre de 2018:
Línea de tendencia muy limpia. Incluso hoy etiquetó la línea de tendencia superior y la rechazó.
Originalmente, el mismo cuadro sugería un pico de volatilidad en octubre, esto es a lo que me refería en mi Entrevista de Real Vision filmado el 9 de octubre.
Pero, francamente, la Fed mató el pico. Mire dónde y cuándo entró la Fed con "no QE":
Gracias.
El resto es historia. La Fed agregó más de $ 400B a su balance general y continúa hasta el día de hoy, incluso hoy las inyecciones de liquidez a través del repositorio continúan y continuarán al menos hasta fines de enero, aunque existen dudas de que puedan parar:
"La Fed continuará inyectando decenas de miles de millones por día en el mercado de repos hasta al menos finales de enero".
"Me parece inverosímil que la Fed pueda detener sus operaciones de repos para fines de enero", dijo Mark Cabana – BAML "https://t.co/RbSsDGCA7O
– Sven Henrich (@NorthmanTrader) 6 de enero de 2020
Pero mira de cerca la tabla. También hay una línea de tendencia más baja y, a pesar de todas las inyecciones de liquidez y a pesar del torrente en renta variable con poco o ningún descubrimiento de precios bidireccional en diciembre, el $ VIX continúa manteniendo el soporte, soporte que se ha mantenido desde fines de 2017.
Entonces ves que se ha formado un patrón de compresión. Una masiva. Máximos más bajos por un lado y mínimos más altos por otro lado. Este patrón está llegando a una conclusión en algún momento del primer trimestre. No podemos saber cuándo, pero está claro que el patrón se está quedando sin gasolina.
¿Qué tan significativo es este patrón? Ver por ti mismo:
Los megapicos anteriores en el $ VIX se produjeron siguiendo patrones de compresión e, irónicamente, los picos se produjeron cuando los patrones de compresión se estaban quedando sin gasolina, más infamemente a fines de enero de 2018, entrando en febrero de 2018 después de otro repunte masivo de liquidez. No se puede evitar comparar la situación con la actual. En 2017/2018, la corrida de liquidez se produjo como resultado de los recortes de impuestos de los EE. UU., Esta corrida de liquidez aquí es impulsada por la Fed.
Como puede ver, los picos anteriores produjeron correcciones de mercado en el rango de 10% -15%. No podemos saber cuándo se dispara este pico aquí, pero claramente podría ocurrir en cualquier momento entre ahora y principios de abril y, si ocurre, puede correr hacia la línea 70 RSI en el gráfico semanal de $ VIX.
Durante los eventos anteriores, $ VIX se disparó en los años 40. Como $ VIX parece ser muy preciso con sus patrones, uno puede imaginar una carrera hacia la línea de tendencia superior que conecta los dos picos anteriores para lograr una corrección que podría recorrer un largo camino para llenar muchas de las brechas de mercado abierto también discutidas este fin de semana.
Entonces. ¿Quién está listo para $ VIX 46?
Nota: nada de esto es una garantía, por supuesto.. Los patrones pueden ser invalidados y claramente la Fed mantiene un estricto control de liquidez sobre este mercado. Pero se supone que la Reserva Federal finalizará el repositorio a fines de enero y también finalizará la expansión de su balance general en abril y luego los mercados tendrán que competir sin, irónicamente, coincidiendo con la fase final del patrón. Entonces, si se desarrolla un evento de volatilidad importante en 2020, entonces no se sorprenda ya que este patrón gráfico ya había sugerido que era una posibilidad clara y presente.
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