Actualizar: confirmando que la liquidez es bastante escasa para comenzar el mes de febrero, hace unos momentos la Fed también realizó su repositorio nocturno que vio la friolera de $ 64.45BN en liquidez inyectada …
… y que junto con el repositorio a plazo de $ 30BN excesivamente suscrito que se analiza a continuación, significa que la Fed ha inyectado $ 94.45BN en liquidez para las necesidades del mercado actual.
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Después de varios repositorios inversos relativamente sin incidentes para cerrar el mes de enero, que vio una disminución gradual en la presentación, febrero comenzó con una explosión.
Incluso antes de los resultados del repositorio inverso de hoy, algunos operadores ya observaban de cerca cómo se desarrollaría por una razón principal: como informamos el 14 de enero, este fue el primer repositorio inverso "cónico", cuyo límite de operación total era se redujo modestamente de $ 35BN a $ 35BN.
También hubo algunas preguntas sobre por qué el repositorio se reduciría en solo $ 5BN cuando la Fed dijo repetidamente que la inyección de liquidez a través del repositorio era solo una operación temporal (una que aparentemente debería haber terminado poco después del apocalipsis de septiembre), y que hasta el día de hoy continúa siendo una parte integral de la reconstrucción del balance de la Reserva Federal.
Recibimos la respuesta hace unos momentos, cuando la Fed anunció que, aunque la operación se realizó sin problemas técnicos, la demanda de liquidez de la Fed simplemente no tenía precedentes, con $ 59.05BN en valores presentados ($ 41.75BN en TSYs, $ 17.3BN en MBS) para la reducción de tamaño Repositorio a plazo de $ 30BN con vencimiento el 18 de febrero. Como tal, la proporción de casi 2.0x entre los envíos presentados y aceptados hizo que el repositorio de hoy fuera el más suscrito desde el primer repositorio emitido en la crisis de repos de septiembre (y no por mucho), que vio $ 62BN en presentaciones por $ 30BN en liquidez.
Ominosamente, la demanda masiva de repositorio a plazo de hoy significa que la crisis de liquidez que continúa filtrándose justo debajo de la superficie del mercado y ha obstruido la fontanería crítica dentro del sistema financiero de EE. UU., Está empeorando, no mejorando, y la enorme suscripción actual indica que una o más entidades continúan enfrentando una grave escasez de reservas, es decir, efectivo. En cuanto a lo que están haciendo con ese efectivo, una mirada a Tesla esta mañana puede proporcionar una respuesta.