Por John Revill
ZURICH (Reuters) – El Banco Nacional Suizo pareció permanecer al margen mientras el franco suizo subió a su nivel más alto en casi tres años el lunes, impulsado por las preocupaciones sobre la propagación del coronavirus.
El franco cayó a 1.069 frente al euro () ya que los inversores asustados por el brote chino buscaron activos seguros, su valor más fuerte desde abril de 2017.
"Esto podría deberse a los flujos de refugio seguro hacia el franco debido al entorno libre de riesgo relacionado con el coronavirus", dijo Credit Suisse (SEIS 🙂 economista Maxime Botteron.
La demanda de otros activos de refugio seguro como el yen japonés también ha aumentado, mientras que los mercados bursátiles han caído, dijo Botteron.
Pero los analistas dijeron que el último aumento en los depósitos a la vista suizos mantenidos en el Banco Nacional Suizo (SNB) no indicó nuevas intervenciones para reducir el valor del franco.
El nivel total de efectivo que los bancos comerciales tienen con el banco central aumentó a 587.158 mil millones de francos suizos ($ 606.9 mil millones) la semana pasada desde 585.868 mil millones de francos la semana anterior.
Un aumento en los depósitos a la vista a menudo se ve como un proxy de las intervenciones monetarias del SNB para amortiguar la demanda del franco, aunque el reciente aumento también podría atribuirse a los efectos estacionales.
Los depósitos a la vista generalmente disminuyen en diciembre cuando los bancos retiran efectivo del BNS para abastecer a los compradores navideños. Cuando el efectivo regresa al sistema financiero en el nuevo año, los bancos aumentan sus depósitos a la vista con el BNS.
"No hay evidencia de intervenciones sustanciales por parte del SNB, aunque podría haber algunas acciones pequeñas. Este sigue siendo el efecto estacional, que espero se establezca y comenzaremos a ver números limpios desde principios de febrero", dijo Botteron
El SNB, que declinó hacer comentarios el lunes, también es probable que tolere un franco suizo un poco más fuerte, especialmente después de que Suiza apareció en una lista de vigilancia del Tesoro estadounidense de posibles manipuladores de divisas este mes.
"El SNB redujo las intervenciones monetarias hacia fines del año pasado, y no quiere provocar al Tesoro de los Estados Unidos en este momento", dijo el estratega cambiario de UBS Thomas Flury.
Las fluctuaciones en los depósitos a la vista también podrían indicar que los bancos se están ajustando a umbrales más altos que el BNS ha introducido antes de que su tasa de interés negativa del 0,75% se aplique al dinero que estacionan con él.
Las tasas de interés negativas y las intervenciones monetarias son las principales herramientas que utiliza el banco central para controlar el franco, cuya fortaleza perjudica a la economía suiza dependiente de las exportaciones.
"Creo que el BNS probablemente no esté interviniendo en este momento", dijo Flury. "Hasta donde yo entiendo, son los bancos yendo y viniendo y resolviendo cómo lidiar con el nuevo nivel y cuánto dinero pueden mantener con el SNB sin incurrir en intereses negativos ".
($ 1 = 0.9675 francos suizos)