Como el estratega de vivienda de Goldman, Marty Young, escribe en su resumen del mercado hipotecario y de vivienda "año en revisión", 2019 se caracterizó por una fuerte caída de las tasas hipotecarias y un fortalecimiento del mercado inmobiliario:
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120 pb: las tasas hipotecarias a 30 años cayeron 120 pb entre 2018T4 y 2019T4.
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+ 17%: el inicio de viviendas unifamiliares aumentó en un 17% de noviembre de 2018 a noviembre de 2019.
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+ 3.2%: el índice de precios de la vivienda Case-Shiller en Estados Unidos ha crecido un 3.2% en los últimos 12 meses.
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50%: el 50% de los prestatarios hipotecarios convencionales a 30 años pendientes tienen un incentivo de refinanciamiento de 50 pb o más a partir de 2019T4 (frente al 6% a partir de 2018T4).
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5 pb: los diferenciales de MBS de la agencia se ampliaron en 5 pb en 2019 (frente a 60 pb de ajuste de los diferenciales de bonos corporativos de IG).
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$ 230 mil millones: las tenencias de MBS de la agencia de la Reserva Federal disminuyeron en $ 230 mil millones durante el año pasado.
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$ 25 mil millones: la emisión de RMBS no QM ha alcanzado $ 25 mil millones en 2019 hasta la fecha (frente a $ 11 mil millones en 2018
Una observación notable: aproximadamente un tercio de los jóvenes estadounidenses de entre 18 y 34 años ahora viven con sus padres: un aumento del 27% antes de la crisis. Dependiendo de cómo se mire esta información, significa que la formación del hogar está a punto de elevarse, o que una generación entera ahora tiene dudas de que alguna vez podrá ser dueño de su propia casa.
Mirando hacia el futuro, el estratega de Goldman espera tasas hipotecarias ligeramente más altas y un mercado inmobiliario sólido para 2020:
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Se espera que las tasas hipotecarias aumenten en 25 pb en 2020, terminando el año en 4.0%.
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Buscar viviendas unifamiliares comienza a aumentar en un 5% en 2020 vs. 2019.
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Espere que el índice de precios de la vivienda Case-Shiller en EE. UU. Crezca un 3% en 2020.
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Espere que el 30% de los prestatarios hipotecarios convencionales a 30 años aún estén en el dinero para la refinanciación en 2020T4.
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Busque los diferenciales de hipotecas para moverse hacia los lados y para que los diferenciales de IG se amplíen en 20 pb en 2020H1.
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Se espera que las tenencias de MBS de la Reserva Federal disminuyan en $ 220 mil millones adicionales en 2020.
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Se espera que la emisión no QM vuelva a crecer a $ 30 mil millones en 2020.
Y aquí hay algunos de los gráficos fundamentales que resumen el mercado inmobiliario desde la perspectiva de Goldman Sachs:
