Desde el comienzo de la crisis, los expertos han pronosticado cada escenario desde golpear una depresión hasta la recuperación inmediata. Han utilizado todos los indicadores para justificar su pronóstico, ya sea la curva de casos COVID-19, la tasa de desempleo o los precedentes históricos.
El desafío es que, en muchos sentidos, la crisis actual rompe precedentes, lo que nos dificulta planificar con anticipación, especialmente porque lo más desconocido es cómo se comportarán los consumidores estadounidenses dentro de la “nueva normalidad”.
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Cada estado ha comenzado a reabrir su economía, lo que nos dará las primeras indicaciones verdaderas de la dirección económica actual, la perspectiva del impacto total de la recesión y la naturaleza de la recuperación. Durante las próximas seis semanas, hay tres áreas clave que deberían servir como indicadores confiables para la recuperación a largo plazo.
# 1: sentimiento y gasto del consumidor
El consumidor estadounidense ha servido como el pilar más fuerte de la economía en la última década. Pero en marzo y abril, el sentimiento del consumidor cayó a un ritmo histórico. Los consumidores han comenzado a aumentar sus ahorros y actualmente planean reducir sus gastos durante los próximos seis meses (consulte el cuadro anterior). A medida que se reabre la economía, los consumidores darán las primeras indicaciones sobre si mantienen esta mentalidad de recesión o comienzan a cambiar sus comportamientos.
Históricamente, existen precedentes aplicables para que los consumidores continúen sus comportamientos actuales o se recuperen rápidamente. Pudimos ver la aparición de un consumidor con mentalidad de recesión; es decir, un consumidor que actúa como si se estuviera produciendo una recesión, reduciendo el gasto y comportándose con más cautela, incluso cuando los datos económicos demuestran lo contrario.
Después de la recesión de 2007-2009, los consumidores continuaron sus comportamientos de recesión durante los próximos cinco años. Por otro lado, los consumidores se recuperaron rápidamente de la recesión a principios de la década de 1990 específicamente porque se consideraba un problema. La economía dejó la recesión casi tan rápido como entramos.
La combinación del sentimiento y el gasto del consumidor en los próximos dos meses nos dará las primeras indicaciones sobre la mentalidad y los hábitos de los consumidores estadounidenses con una economía totalmente abierta, que servirá como puntos de referencia para el crecimiento que se necesitará para la recuperación económica.
# 2: desempleo y crecimiento salarial
Los titulares más importantes han estado alrededor del nivel récord de desempleo. Muchos suponen que habrá una caída inmediata una vez que la economía se reabra. Pero el indicador real será la cantidad que cae.
Todavía no está claro cuántas empresas podrán contratar de nuevo a toda su fuerza laboral y la cantidad de estadounidenses en desempleo temporal en este momento que podrán recuperar sus empleos. Además, casi el 50% de los trabajadores desempleados reciben mayores ingresos del gobierno como resultado del programa de “seguro de desempleo adicional” y no pueden intentar reincorporarse a la fuerza laboral hasta agosto, cuando vence ese beneficio.
A diferencia de la tasa de empleo, los salarios promedio por hora han aumentado durante los últimos meses. Será importante mantener esos números saludables para que el consumidor se recupere. Podemos esperar que habrá un ajuste a la baja a medida que los trabajadores peor pagados regresen al trabajo, pero si los salarios caen por debajo de las tasas previas a la recesión, podría ser una indicación de que las empresas intentan cubrir los costos o las pérdidas a raíz de una menor demanda incluso después de la reapertura de la economía.
# 3 índice de gerentes de compras de manufactura
El PMI de fabricación de Markit es uno de los indicadores económicos más fuertes para la producción industrial. En abril, cayó a 36.9, un mínimo histórico, precipitado por bloqueos relacionados con el coronavirus y solo se recuperó a 39.8 en mayo. La fabricación estadounidense ha experimentado desafíos y recesiones significativas durante la última década, pero el gobierno ha podido apoyar a la industria entre la fuerte demanda global.
Es seguro suponer que habrá una disminución de la demanda mundial a medida que los mercados emergentes de todo el mundo luchen para abordar la crisis de salud. La demanda interna deberá proporcionar un equilibrio debido a las oportunidades más limitadas para importar manufacturas como resultado de la pandemia mundial.
El PMI de mayo no proporcionó una razón para el optimismo. Si el informe de junio no muestra un mayor crecimiento, idealmente llegando a 50 como punto de referencia, se puede esperar que la fabricación tenga un camino más largo hacia la recuperación, lo que significa que dependerá del consumidor para liderar la recuperación económica durante el resto de 2020 .
Una recuperación desigual
Una vez que la economía se vuelva a abrir y los datos económicos del segundo trimestre estén disponibles, habrá suficientes indicadores para informar el camino hacia la recuperación económica. Pero independientemente de los resultados de estos indicadores, hay razones para creer que la recuperación no será la misma en todo el país geográficamente o en todas las industrias.
Las empresas deberán concentrarse en los indicadores económicos más relevantes para su industria y su base de clientes, al tiempo que reconocen que existe la posibilidad de más anomalías que podrían afectar su recuperación hasta fines de 2020.