Cuando el mercado de hipotecas de alto riesgo de EE. UU. Explotó hace más de una década, los inversores de crédito que examinaron los escombros encontraron algunas gemas.
Administración de SLC, Sun Life Financial
SLF,
El brazo de gestión de activos, nuevamente está a la caza con un nuevo fondo de $ 500 millones que, como hace una década, le permitirá invertir junto con la Reserva Federal durante una crisis.
El objetivo del fondo es comprar valores de alta calificación que se ajusten a la nueva línea de préstamos de valores respaldados por activos a plazo de $ 100,000 millones de la Fed, o TALF, un programa que se espera despegue el próximo mes para ayudar a financiar hogares y empresas durante la pandemia.
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El servicio TALF de la Reserva Federal no otorgará préstamos directamente a consumidores o corporaciones, pero su objetivo es mantener bajas las tasas de endeudamiento mediante la financiación de los inversores para comprar su deuda en el mercado de titulización de los EE. UU.
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Hace cinco años, SLC adquirió Ryan Labs Asset Management, que comenzó a desplegar su primer fondo TALF en agosto de 2009 para comprar valores elegibles de tarjetas de crédito subprime, bonos hipotecarios comerciales y otros tipos de deuda con fondos de la Fed, según los registros mantenidos por el banco central. . Esas inversiones generaron una tasa interna de rendimiento anual del 21,5%, según un SLC, en su anuncio de su nuevo fondo TALF.
El mismo equipo, Daniel Lucey y Phil Mendonca, coadministradores en el equipo de Renta Fija de Renta Total de SLC Management, administrará el nuevo esfuerzo TALF 2020.
Como en 2009, el equipo de SLC buscará comprar valores respaldados por activos y valores respaldados por hipotecas comerciales que se ajusten a los criterios de la Fed, pero también obligaciones de préstamos garantizados, que no formaban parte del programa TALF original, según un portavoz.
Sin embargo, una diferencia clave con respecto a la última crisis es que es mucho más difícil encontrar valores deprimidos para comprar, particularmente porque la liberación de la ayuda federal ha dado a los consumidores la esperanza de un repunte económico a medida que los estados de EE. UU. Comiencen a reabrir sus economías, a pesar de la crisis del coronavirus poniendo millones de sin trabajo.
Un equipo de Neuberger Berman piensa el nuevo programa TALF Es más probable que produzca rendimientos apalancados en los dígitos altos, de un solo dígito o bajos porcentajes de adolescentes, para los inversores participantes.
Una crítica importante a la respuesta política a la crisis de 2008 fue que no se hizo lo suficiente para ayudar a Main Street. El Congreso ahora está trabajando en un estímulo adicional de coronavirus, lo que podría significar otra ronda de pagos directos a los hogares que califiquen para superar la pandemia, pero no se espera que se haga realidad hasta finales de junio, como muy pronto.
TALF es parte del fondo de emergencia sin precedentes de $ 2.6 billones de la Reserva Federal para ayudar a apuntalar los mercados de crédito, una póliza de seguro, si las condiciones empeoran.
Las acciones estadounidenses cerraron bruscamente a la baja el martes, luego de que Wall Street digeriera dos horas de testimonio del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, frente al Comité Bancario del Senado, donde la reapertura segura de la economía durante la pandemia del coronavirus fue el tema principal de cuestionamiento.
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El promedio industrial Dow Jones
DJIA
arrojó casi 400 puntos, un 15% menos en el año hasta la fecha.