Es probable que los últimos datos económicos de China, publicados el lunes, brinden otra oportunidad para que el gobierno de Xi Jinping acelere la rápida recuperación del país de la pandemia de coronavirus.
Los economistas esperan que las cifras del producto interno bruto de la Oficina Nacional de Estadísticas para los últimos tres meses de 2020 solidifiquen el retroceso en la segunda economía más grande del mundo después de la recesión histórica del año pasado.
Los recientes brotes de virus en Hebei, provincia de Beijing, indicaron que China no era inmune a una recurrencia significativa de la enfermedad. Sin embargo, la recuperación económica y las perspectivas para el próximo año todavía envidian a las principales economías de América del Norte, Europa y el mundo en desarrollo.
Aquí hay cinco cosas a tener en cuenta.
¿Acelerar el crecimiento?
La economía china se contrajo un histórico 6,8 por ciento interanual en los primeros tres meses de 2020, pero evitó una recesión formal (dos trimestres consecutivos de disminución de la producción) al crecer un 3,2 por ciento y un 4, respectivamente. El segundo y tercer trimestres registró un 9 por ciento.
Larry Hu, economista jefe de China en Macquarie, estimó que el ritmo de recuperación se aceleró aún más hasta el 6,1 por ciento en el último trimestre de 2020. Eso significaría que la economía se expandió un 2,3 por ciento en el transcurso del año. Macquarie predice que el ritmo continuará repuntando este año y la economía crecerá hasta en un 8.5 por ciento en 2021.
El FMI ha estimado un crecimiento para 2020 del 1,9 por ciento y prevé un crecimiento del 7,9 por ciento para este año.
Sin embargo, las nuevas restricciones de viaje pueden obstaculizar el crecimiento en el primer trimestre: Beijing, Shanghai y otras regiones importantes están alentando a sus residentes a no viajar en el período previo a las vacaciones del Año Nuevo chino el próximo mes, lo que dificulta la reactivación del gobierno relativamente bajo consumo.
¿Entra o sale riesgo?
Fue Liu He, el asesor económico de confianza de Xi, quien convenció al presidente de declarar el riesgo financiero en 2017 como un problema de seguridad nacional. Desde que se convirtió en viceprimer ministro un año después, Liu ha lanzado repetidas campañas para erradicar la mayoría de las actividades financieras de riesgo dirigidas recientemente a la industria de pensiones y las empresas de tecnología financiera de China.
La renuencia continuó en las profundidades de la pandemia de coronavirus, con Beijing renunciando a medidas de estímulo de base amplia y los programas de ayuda económica aprobados en los países occidentales, particularmente en los EE. UU. Y el Reino Unido.
“Liu Er ha puesto de relieve los riesgos del sector financiero desde que se mudó a su posición actual”, dijo Eswar Prasad, experto financiero en China de la Universidad de Cornell. “Incluso en este momento tan difícil para la economía en el segundo trimestre [of 2020] No has abierto las cerraduras de los estímulos. “
El FMI ha instado a Beijing a hacer más, diciendo que debería “adoptar políticas fiscales, monetarias y estructurales [aimed at] Fortalecimiento de la demanda privada ”.
Bordillos para préstamos inmobiliarios
El principal motor de la economía china es el sector inmobiliario. En un artículo reciente, Guo Shuqing, jefe del regulador bancario de China, afirmó que la participación de los prestamistas en el sector es el “mayor riesgo del país para los rinocerontes grises”, lo que significa peligros claros y presentes que a menudo se pasan por alto.
El 31 de diciembre, el banco central y los reguladores bancarios impusieron límites a los préstamos bancarios a desarrolladores y compradores de viviendas. Como resultado, uno de los bancos más grandes del país, China Construction Bank, tendrá que recortar sus préstamos hipotecarios del 34,4 por ciento del total de préstamos al 32,5 por ciento.
Los bancos más pequeños, cuyos límites se redujeron a solo el 22,5 por ciento, tienen límites aún más estrictos, lo que refleja las preocupaciones del banco central sobre la salud financiera de los prestamistas regionales.
Sin embargo, los reguladores chinos siempre actúan con cautela al tomar medidas enérgicas contra el sector inmobiliario y son conscientes del impacto potencial en la economía en general. Los bancos tienen un período de gracia de cuatro años para cumplir con las nuevas reglas, que entraron en vigencia el 1 de enero.
Cargas fiscales en las regiones
El crecimiento general de China a menudo puede enmascarar profundas diferencias regionales. Esto quedará claro cuando las provincias confirmen sus propias estimaciones de crecimiento para el cuarto trimestre en las próximas semanas.
Una serie de incumplimientos de bonos a fines del año pasado demostró cuánto luchan algunas regiones después de la pandemia. Los funcionarios de la provincia nororiental de Liaoning y el centro de Henan se negaron a ayudar a algunas de sus empresas estatales más grandes y conocidas con el pago de cupones, lo que provocó el endeudamiento con otras empresas estatales en las dos provincias.
Si bien la situación se ha estabilizado desde entonces, se esperan más fracasos este año, lo que ejercerá aún más presión sobre los gobiernos regionales ya estresados.
Aumento de las exportaciones
A medida que el brote de coronavirus de China se extendió por todo el mundo a principios del año pasado, parecía que se avecinaba una doble crisis económica para el gobierno de Xi: shocks de demanda nacional e internacional.
En cambio, Beijing recibió una bonificación inesperada. Si bien la demanda interna no se ha recuperado tanto como les gustaría a los funcionarios, la maquinaria de exportación de China ha crecido significativamente.
Según las cifras publicadas el jueves, las exportaciones aumentaron un 18,1 por ciento interanual en diciembre y un 3,6 por ciento para el año en su conjunto. Eso equivale a un superávit comercial anual de 535.000 millones de dólares, el mayor de China en cinco años.
La incapacidad de los países occidentales para contener la demanda extranjera impulsada por la pandemia varía desde dispositivos de protección personal fabricados en China, hasta un 13 por ciento interanual en diciembre, hasta computadoras portátiles (54,5 por ciento) y muebles (27,5 por ciento).