Los inversores tenían que preocuparse mejor por los bancos con una exposición significativa a la industria del petróleo y el gas natural, a raíz de la decisión de Arabia Saudita de reducir los precios del petróleo y aumentar la producción en un momento de una demanda muy reducida.
Eso se suma a un montón de otras preocupaciones para los bancos, particularmente la caída de las tasas de interés a medida que el coronavirus continúa propagándose por todo el mundo.
Los analistas de Keefe, Bruyette & Woods publicaron una lista el 8 de marzo de los bancos de EE. UU. Con la mayor cantidad de exposición crediticia al capital común tangible (TCE), la medida del capital que es particularmente útil para los accionistas comunes, porque les dice en qué participa El banco realmente vale la pena.
Una exposición crediticia muy alta a la industria energética en relación con TCE podría indicar problemas si los prestatarios comienzan a incumplir en masa, porque entonces los bancos deben agregar inmediatamente a las reservas para pérdidas crediticias, lo que eliminaría las ganancias y reduciría el capital. Podría llevar a los bancos a suspender la recompra de acciones, dejar de aumentar los dividendos e incluso reducir los pagos de dividendos.
Aquí está la lista de bancos estadounidenses de KBW cuya exposición crediticia a la industria energética es más alta en relación con TCE al 31 de diciembre de 2019:
| Banco | Corazón | Sede | Exposición a préstamos energéticos / TCE |
| BOK Financial Corp. |
BOKF |
Tulsa, Okla. | 108% |
| Bank7 Corp. |
BSVN, |
Oklahoma City, Okla. | 104% |
| Bancorporación de cadencia clase A |
CADE |
Houston | 76% |
| CrossFirst Bankshares Inc. |
CFB |
Leawood, Kan. | 69% |
| Cullen / Frost Bankers Inc. |
CFR |
San Antonio | 53% |
| Independent Bank Group Inc. |
IBTX |
McKinney, Texas | 45% |
| First Horizon National Corp. |
FHN |
Memphis, Tenn. | 39% |
| Hancock Whitney Corp. |
HWC |
Gulfport, señorita. | 38% |
| Associated Banc-Corp |
ASB, |
Green Bay, Wis. | 35% |
| CBTX Inc. |
CBTX |
Houston | 33% |
| Comerica Inc. |
CMA |
Dallas | 32% |
| Lealtad Bancshares Inc. |
ABTX |
Houston | 31% |
| East West Bancorp Inc. |
EWBC, |
Pasadena, California | 29% |
| Prosperity Bancshares Inc. |
PB, |
Houston | 26% |
| BancFirst Corp. |
BANF |
Oklahoma City, Okla. | 25% |
| Bancorporación de Siones |
SIÓN, |
Salt Lake City | 25% |
| Fuentes: KBW, FactSet | |||
Los cuatro grandes
Los bancos más grandes de EE. UU. Han proporcionado exposición crediticia adicional a la industria en sus informes anuales.
• J.P. Morgan Chase
JPM,
La exposición a préstamos de petróleo y gas era del 7% de TCE al 31 de diciembre, según KBW. En su informe anual (en la página 110 de su Archivo 10-K
• Banco de America
BAC
tenía una exposición total de préstamos de petróleo y gas del 10% de TCE al 31 de diciembre, según KBW. Pero el banco dijo en la página 65 de su 10-K que la exposición total al crédito y al crédito comprometido para la industria energética fue de $ 36.33 mil millones, o el 3.5% de la exposición total al crédito comercial y el 21.2% de TCE.
• Citigroup
C,
La exposición a préstamos de petróleo y gas era del 15% de TCE al 31 de diciembre, según KBW. En la página 70 de la empresa 10-K, Citi dijo que los créditos de energía y materias primas constituían el 8% de su cartera total de créditos corporativos al 31 de diciembre. La compañía solo proporcionó ese porcentaje, y no un total de dólares por exposición a la industria. Sin embargo, el 8% de su exposición total al crédito corporativo de $ 692 mil millones sería de $ 55.36 mil millones, o el 37% de sus $ 148.81 mil millones en TCE. Citi también dijo que el 9% de sus $ 35.2 mil millones en protección de cobertura para su cartera de crédito corporativo fue para créditos de energía y productos básicos. Eso sería $ 3.27 mil millones en protección de cobertura para la exposición crediticia a la energía y los productos básicos, para una exposición neta de $ 52.1 mil millones, o el 35% de TCE.
• Wells Fargo
WFC
tenía una exposición a préstamos de petróleo y gas del 10% de TCE al 31 de diciembre, según KBW. En la página 61 de su 10-K, el banco dijo que su cartera total de préstamos para las industrias de petróleo, gas y tuberías ascendió a $ 13.56 mil millones, o el 1% del total de préstamos.
Gran problema
Richard Bove, un analista bancario del lado de la venta con varias décadas de experiencia que trabaja para Odeon Capital Group, dice que los inversores deben evitar las acciones bancarias como grupo debido a la interrupción de sus modelos de negocios debido a las bajas tasas de interés y la tecnología en evolución para productos y servicios que se han convertido en mercancías
Él detalló todas esas preocupaciones en un informe el 3 de febrero, mucho antes del índice S&P 500
SPX
alcanzó su último récord el 19 de febrero.
El 8 de marzo, después de que Arabia Saudita anunció sus recortes en los precios del petróleo y planea aumentar la producción, Bove envió una nota a los clientes expresando especial preocupación por los cuatro grandes.
“Uno podría argumentar que tanto J.P.Morgan como Citigroup fueron construidos con petróleo”, escribió.
Enumeró Comerica
CMA
KeyCorp
LLAVE,
y Regiones Financieras
RF,
como bancos regionales que “pueden verse perjudicados”.
Comerica está en la mesa de arriba. Regions tenía préstamos de petróleo y gas a una exposición a TCE del 21% al 31 de diciembre, según KBW. En la página 55 de su 10-K, Keycorp dijo que los préstamos de petróleo y gas por un total de $ 2.36 mil millones constituyeron el 3.5% del total de préstamos y el 19.3% de TCE al 31 de diciembre.
Además del riesgo de la industria petrolera, Bove reiteró que las acciones bancarias habían tenido un bajo rendimiento debido a la presión sobre sus márgenes de interés netos, el aumento de las pérdidas crediticias y “lo más importante, la deflación de precios en toda su mezcla de productos”.
En una nota sobre J.P.Morgan el 7 de marzo, Bove expresó su preocupación de que el CEO Jamie Dimon podría reducir sus responsabilidades en el banco más grande del país después de su cirugía cardíaca, posiblemente renunciando al título de CEO.
“La probabilidad de que continúe como líder práctico de la compañía es relativamente baja”, escribió.
Si Dimon renuncia como CEO, Bove cree que JPM “definitivamente se verá afectado”. Sin embargo, reiteró su recomendación de “comprar” para las acciones del banco porque “muchos fondos deben poseer algunas acciones bancarias y, de ser así, esta es la que deberían tener”.
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