El estratega jefe de mercado de Canaccord Genuity, Tony Dw yer, no es ajeno a las llamadas alcistas del mercado de valores, pero después de una notable carrera por las acciones estadounidenses en las últimas semanas, ahora está advirtiendo a los inversores de un retroceso por delante.
Los mercados bajistas “generalmente tienen tres frases: te da pánico, el mitin de alivio y luego obtienes frustración”, dijo a MarketWatch en una entrevista el lunes. “Estamos entrando en la parte de la frustración, que es la batalla épica entre la política monetaria y el daño económico”.
En 2020, Dwyer tenía una de las perspectivas más optimistas en Wall Street, con un objetivo de fin de año para el índice S&P 500 de 3.440, anunciado a principios de diciembre.
Pero rebajó su punto de vista del mercado a neutral a fines de enero en medio de altas valoraciones e incertidumbre sobre el coronavirus, y suspendió ese objetivo el 16 de marzo cuando la lucha contra COVID-19 provocó un “cierre casi total” de la economía estadounidense. Y aunque dijo que es más probable que el S&P 500 ya haya tocado fondo el mes pasado, predijo que las próximas semanas serán dolorosas para los inversores de capital.
“Nuestro plan es volver a la ofensiva a medida que el mercado retrocede hacia el mínimo del 23 de marzo”, dijo.
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“Incluso si tratamos de reiniciar la economía, no conozco a demasiadas personas que se suban a un elevador o que vayan a un evento deportivo demasiado rápido”.
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Dwyer cree que los comerciantes estarán inundados de informes económicos feos que reflejan la magnitud del dolor económico que sienten los trabajadores y las empresas a medida que los esfuerzos para combatir el coronavirus llevan a la economía de los Estados Unidos a un punto muerto. “Todavía no tenemos una idea de la magnitud del daño”, dijo.
“El momento de agregar [a las tenencias de acciones] fue a la condición de sobreventa histórica a fines de marzo en previsión de la recuperación de la ayuda, no después de una rampa histórica del 24% desde el mínimo”, agregó. Desde el 23 de marzo, el Dow Jones Industrial Average
DJIA
el índice S&P 500
SPX
y el índice compuesto Nasdaq
COMP,
todos ganaron entre 18% y 25%.
Y si bien los mercados se han recuperado en las últimas semanas a medida que la Reserva Federal ha presentado planes para respaldar el mercado de crédito y prestar a las empresas y los gobiernos estatales y locales por una suma de billones de dólares, queda por ver si estos programas, o si el nuevo gasto gubernamental apunta a para apoyar a los desempleados y las pequeñas empresas, son suficientes para que la economía de los Estados Unidos vuelva rápidamente a sus pies.
“Creo que va a ser una tarea más larga” para los mercados después de la próxima corriente descendente, dijo. “Incluso si tratamos de reiniciar la economía, no conozco a demasiadas personas que se suban a un elevador o que vayan a un evento deportivo demasiado rápido”.
Aunque la mayoría de los inversores saben que no es prudente nadar contra la corriente de la acción agresiva del banco central, se debe tener en cuenta la naturaleza única de la economía del coronavirus. “Es posible que no desee luchar contra la Fed, pero no tiene que perseguir la manifestación”, advirtió Dwyer.