Las acciones de baja volatilidad han tenido un rendimiento superior durante este brutal descenso del mercado de valores. Quizás lo más interesante es que lo han hecho mejor durante períodos más largos, incluso antes del colapso del mercado liderado por el coronavirus.
El índice S&P 500
SPX -5,18%
estableció un máximo de cierre el 19 de febrero. Después de eso, el índice cayó un 25,2% (con reinversión de dividendos) hasta el 17 de marzo. Este ha sido el período más volátil para las acciones estadounidenses desde la crisis financiera de 2008, según los analistas de Goldman Sachs.
El ETF de baja volatilidad Invesco S&P 500
SPLV -6,47%
posee las 100 acciones de S&P 500 con la menor cantidad de volatilidad en los últimos 12 meses. Es reequilibrado, reconstituido y con igual ponderación trimestral.
Aquí hay una comparación de rendimiento para SPLV con el ETF SPDR S&P 500
ESPÍA, -5,06%
desde el cierre del 19 de febrero hasta el 17 de marzo. Todas las devoluciones de ETF en este artículo son posteriores a las tarifas:
FactSet
Aquí está la misma comparación durante tres años hasta el 19 de febrero:
FactSet
Y cinco años hasta el 19 de febrero:
FactSet
Accidente previo al coronavirus
Es posible que haya esperado que el ETF de baja volatilidad tenga un mejor rendimiento que el S&P 500 completo en el corto plazo. Pero si regresa al 5 de mayo de 2011, cuando se estableció SPLV, su retorno total a través del récord El 19 de febrero de 2020 fue de 208.5%, por delante del rendimiento de 202.1% para SPY.
Durante tres años, SPLV arrojó 53.1%, por delante del rendimiento de 52.4% de SPY, y durante cinco años arrojó 79.7%, por delante del rendimiento de 77.9% de SPY.
Por lo tanto, el enfoque de baja volatilidad para las acciones estadounidenses de gran capitalización tuvo una ventaja mucho menor durante el mercado alcista, pero aún salió adelante.
ETF de baja y baja volatilidad de pequeña y mediana capitalización
Aquí hay una comparación de los rendimientos totales entre el ETF Invesco S&P Mid-Cap Low Volatility ETF
XMLV, -9,05%
y el ETF Vanguard S&P Mid-Cap 400
IVOO -9,94%
(que rastrea el índice S&P Mid-Cap 400
MEDIO, -10,34%
) por varios períodos:
| Devoluciones totales | Invesco S&P ETF de baja volatilidad de capitalización media (XMLV) | Vanguard S&P Mid-Cap 400 ETF (IVOO) |
| 19 de febrero de 2020 hasta el 17 de marzo de 2020 | -27,5% | -32,9% |
| 3 años hasta el 17 de marzo de 2020 | -0,6% | -14,9% |
| 5 años hasta el 17 de marzo de 2020 | 30,2% | 0.3% |
| 3 años hasta el 19 de febrero de 2020 | 38,4% | 26,7% |
| 5 años hasta el 19 de febrero de 2020 | 80,3% | 50,3% |
| Fuente: FactSet | ||
El rendimiento superior a más largo plazo para las capas medias de baja volatilidad se destaca mucho más que para los fondos de gran capitalización.
Así es como el ETF Invesco S&P Small-Cap Low Volatility
XSLV -10,06%
ha actuado contra el ETF Vanguard S&P Small-Cap
VIOO -9,32%
(que rastrea el índice S&P Small-Cap 600
SML -10,33%
) para los mismos períodos:
| Invesco S&P Small-Cap Low Volatility ETF (XSLV) | Vanguard S&P Small-Cap ETF (VIOO) | |
| 19 de febrero de 2020 hasta el 17 de marzo de 2020 | -33,3% | -34,3% |
| 3 años hasta el 17 de marzo de 2020 | -15,6% | -18,1% |
| 5 años hasta el 17 de marzo de 2020 | 12,9% | 0.5% |
| 3 años hasta el 19 de febrero de 2020 | 26,9% | 23,9% |
| 5 años hasta el 19 de febrero de 2020 | 70,4% | 54,1% |
Por lo tanto, los patrones se mantienen en los tres grupos, con los enfoques de baja volatilidad superando a los índices generales durante los tiempos buenos y malos, a pesar de los mayores gastos anuales para los ETF de baja volatilidad.
Las acciones de S&P 500 menos volátiles y más volátiles
FactSet proporcionó la desviación estándar de volatilidad de precios diaria para el S&P 500 del 19 de febrero al 17 de marzo. Estos son los 20 componentes del S&P 500 con la menor cantidad de volatilidad durante ese período:
| Empresa | Corazón | Volatilidad diaria de los precios: del 19 de febrero al 17 de marzo. | Rentabilidad total: del 19 de febrero al 17 de marzo |
| Tiffany y compañia. |
TIF -4,02% |
2,24 | -14% |
| Cerner Corp. |
CERN -4,01% |
2,76 | -19% |
| NortonLifeLock Inc. |
NLOK -0,18% |
3,01 | -19% |
| eBay Inc. |
EBAY -5,95% |
3,06 | -11% |
| C.H. Robinson Worldwide Inc. |
CHRW, + 0.39% |
3,34 | -11% |
| Bristol-Myers Squibb Co. |
BMY -7,12% |
3,34 | -18% |
| Allergan plc |
AGN -1,52% |
3,42 | -14% |
| J.M. Smucker Co. |
SJM + 1,49% |
3,56 | 6% |
| Verizon Communications Inc. |
VZ + 0.02% |
3,62 | -7% |
| Fox Corp. Clase A |
FOXA -11,14% |
3,65 | -33% |
| Cummins Inc. |
CMI -9,74% |
3.72 | -18% |
| Abiomed Inc. |
ABMD + 0,90% |
3.76 | -13% |
| Incyte Corp. |
INCY -4,93% |
3.78 | -15% |
| Ñam! Brands Inc. |
Mmm, -7,33% |
3.79 | -38% |
| PerkinElmer Inc. |
PKI + 0.16% |
3.79 | -29% |
| Dentsply Sirona Inc. |
RADIOGRAFÍA, -5,32% |
3.88 | -41% |
| Kellogg Co. |
K -0,38% |
3.91 | 5% |
| Merck & Co. Inc. |
MRK -3,83% |
3.93 | -8% |
| General Mills Inc. |
SIG -3,22% |
3.93 | 12% |
| Fuente: FactSet | |||
Puede que tenga que desplazarse hacia la derecha para ver todos los datos en la tabla.
Puede hacer clic en los tickers para obtener más información sobre cada empresa.
Aquí están las 20 compañías en el S&P 500 cuyas acciones fueron más volátiles entre el 19 de febrero y el 17 de marzo:
| Empresa | Corazón | Volatilidad diaria de los precios: del 19 de febrero al 17 de marzo. | Rentabilidad total: del 19 de febrero al 17 de marzo |
| Apache Corp. |
APA -0,45% |
15,08 | -84% |
| Occidental Petroleum Corp. |
OXY -7,14% |
14,54 | -72% |
| Marathon Oil Corp. |
MRO -4,70% |
12,84 | -sesenta y cinco% |
| Pioneer Natural Resources Co. |
PXD -1,32% |
11,79 | -59% |
| Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. |
NCLH -22,53% |
11,72 | -81% |
| Diamondback Energy Inc. |
COLMILLO, -23,08% |
11,63 | -74% |
| Lincoln National Corp. |
LNC -13,84% |
11,54 | -62% |
| Devon Energy Corp. |
DVN -16,25% |
11,33 | -71% |
| Noble Energy Inc. |
NBL -27,92% |
10,93 | -78% |
| Ventas Inc. |
VTR -19,27% |
10,89 | -64% |
| Carnival Corp. |
CCL -26,83% |
10,79 | -70% |
| Helmerich y Payne Inc. |
HP, -16,36% |
10,67 | -sesenta y cinco% |
| Oneok Inc. |
OKE -28,48% |
10,54 | -72% |
| Ameriprise Financial Inc. |
AMPERIO, -4,11% |
10,39 | -45% |
| Halliburton Co. |
HAL -24,92% |
10,32 | -72% |
| National Oilwell Varco Inc. |
NOV, -10,08% |
10,14 | -59% |
| Hess Corp. |
ÉL ES, -1,57% |
10.04 | -51% |
| Royal Caribbean Cruises Ltd. |
RCL -19,27% |
9,99 | -75% |
| E-Trade Financial Corp. |
ETFC, -10,68% |
9,97 | -27% |
| MGM Resorts International |
MGM -25,24% |
9.59 | -70% |
| Fuente: FactSet | |||
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