El pronóstico del mercado de valores es algo similar al trabajo de detectives. Cada caso es diferente: algunos son claros y otros son conflictivos. Y, por supuesto, no hay garantía de que se resuelva un caso.
Independientemente del caso (también conocido como configuración del mercado de valores), voy donde la evidencia me lleva. Y sí, a veces la evidencia es clara, a veces no.
A finales de marzo, con el índice S&P 500
SPX
negociando cerca de 2.200 puntos, la evidencia era bastante clara. Es por eso que dije en el Informe de radar de ganancias del 26 de marzo: “Anticipamos una recuperación hacia 3.000 para el S&P 500 en los próximos dos meses”. Más detalles sobre por qué las acciones se recuperaron: “La amplitud del mercado de valores muestra que podría haber luz al final del túnel”.
El 29 de abril, el S&P 500 llegó a 2.954 y la ventaja se volvió mucho menos atractiva. (Ver: “El repunte del mercado de valores es alcista, pero acecha un peligro” demasiado lejos, demasiado rápido “”).
La ventaja no solo se volvió menos atractiva, sino que la evidencia sobre lo que sigue también se volvió más conflictiva.
Mi escenario “ideal” es que el S&P 500 pruebe el soporte a 2.500-2.600 antes de avanzar. Soporte correspondiente para SPDR S&P 500 Trust
ESPÍA,
es alrededor de 250-260.
Soporte para el compuesto Nasdaq
COMP,
es de alrededor de 8,000, o 192 para el Invesco QQQ Trust
QQQ,
Apoyo al promedio industrial Dow Jones
DJIA
abarca desde 22,500-21,500 o 226-213 para el SPDR Dow Jones Industrial Average Trust
DIA
Nuevamente, me gustaría ver que esos niveles, si se alcanzan, actúen como un trampolín para subir los precios.
El S&P 500 ha estado limitado durante el último mes y un mercado obsoleto no proporciona muchas señales direccionales. Por lo tanto, la “evidencia” que voy a mostrar es más técnica de lo habitual. No es evidencia concluyente, pero se corrobora con mi escenario “ideal”.
Sentimiento de los operadores de opciones
El 11 de mayo, el promedio móvil simple (SMA) de 10 días de la relación put / call de CBOE (que mide cuántas opciones de compra alcistas se compran en comparación con las opciones de venta bajistas; las lecturas bajas son un signo de complacencia, las lecturas altas un signo de miedo) cayó por debajo de 0,60 después de haberse disparado por encima de 0,98 en marzo.
Nunca ha habido un swing tan grande. Sin embargo, en mayo de 2008 y enero de 2009, la relación pasó de más de 0.97 a menos de 0.63. Como muestran las flechas rojas en negrita, ambas veces coincidieron con el final de los mítines del mercado bajista.
Las flechas rojas discontinuas en el cuadro a largo plazo a continuación resaltan otras caídas menos extremas desde la parte superior. Ninguno de ellos era optimista para las acciones.
Divergencia de medias móviles
El 11 de mayo, el S&P 500 cerró 6.85% por encima de su SMA de 50 días (línea naranja) pero todavía estaba 2.43% por debajo de su SMA de 200 días (línea azul). Es raro ver tal divergencia. Desde 1970, solo había otras ocho instancias en las que el S&P 500 estaba más del 6.8% por encima de su SMA de 50 días, pero más del 2% por debajo de su SMA de 50 días.
Un mes después, el S&P 500 cayó cinco veces. Sin embargo, lo más preocupante es que los casos más similares ocurrieron en mayo y noviembre de 2011, lo que condujo a nuevas pérdidas.
El siguiente movimiento
A pesar de la naturaleza sin precedentes de los movimientos del mercado de valores de 2020, mi combinación de indicadores ha hecho un trabajo sorprendentemente bueno para identificar el próximo movimiento.
La evidencia actual no es tan clara como lo ha sido, pero a menos que los principales índices rompan por encima de sus máximos de mayo, espero que se fortalezca la próxima semana (18-22 de mayo), y pensaría seriamente en comprar acciones nuevamente después de un retroceso de aproximadamente el 10%.
Simon Maierhofer es el fundador de iSPYETF y editor de la Informe de radar de ganancias.