“El desafío que enfrentamos ahora es cómo actuar ahora con suficiente fuerza y velocidad para evitar que la recesión se transforme en una depresión prolongada, profundizada por una gran cantidad de incumplimientos que dejan un daño irreversible”.
Ese es el ex presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi en una columna de invitado (paywall) El miércoles publicado por el Financial Times, advirtió que los gobiernos europeos no tienen tiempo que perder y deben estar preparados para “movilizar completamente” al sector financiero para evitar la pérdida de empleos, salvar negocios y evitar una catástrofe económica como resultado de la pandemia global de COVID-19 .
Draghi, cuyo plazo no renovable de ocho años finalizó a fines de octubre, dijo que la solución requerirá inevitablemente un aumento significativo de la deuda pública. Mientras tanto, la pérdida de ingresos incurrida por el sector privado, incluida cualquier deuda generada para llenar el vacío, deberá ser absorbida por los balances del gobierno.
“Los niveles de deuda pública mucho más altos se convertirán en una característica permanente de nuestras economías y estarán acompañados por la cancelación de la deuda privada”, dijo el economista italiano cuyo término fue definido por su promesa de 2012 “lo que sea necesario” para preservar el euro en el apogeo de Europa Crisis de deuda.
La única forma efectiva para que los gobiernos europeos “lleguen de inmediato a cada grieta de la economía es movilizando completamente sus sistemas financieros completos”, dijo Draghi, señalando que los bancos, en particular, se extienden por toda la economía y “pueden crear dinero instantáneamente al permitir sobregiros o apertura de líneas de crédito “.
Dado que es crucial para evitar la pérdida de empleos en primer lugar, los bancos deben prestar rápidamente fondos a cero costo a las empresas, dijo. Y dado que servirían como vehículo de política pública, el gobierno debe proporcionar el capital que necesitan en forma de garantías estatales sobre todos los sobregiros o préstamos adicionales, y el costo de esas garantías no debe basarse en el crédito Draghi argumentó que el riesgo de la compañía que los recibe, pero que debería ser cero, independientemente del costo de financiamiento del gobierno que los emite.
Draghi dijo que si bien los niveles de deuda pública deben aumentar, la alternativa sería una “destrucción permanente” de la capacidad productiva y la base fiscal, y eso sería “mucho más destructivo para la economía y el crédito del gobierno”.