VARSOVIA – Los bonos Corona no son una cosa en Europa Central.
Eso significa que Varsovia, Praga y Budapest no han estado involucrados en la contundente batalla entre los países de la eurozona sobre si emitir deuda conjunta respaldada por los 19 países miembros de la zona. También significa que no tienen acceso a las medidas del Banco Central Europeo que proporcionan hasta € 3 billones en liquidez a los bancos, un programa de compra de bonos por € 1.1 billones y € 240 billones en líneas de crédito proporcionadas por el Mecanismo Europeo de Estabilidad bajo el acuerdo golpeado el jueves por los ministros de finanzas de la UE.
Esa es una gran potencia de fuego que los centroeuropeos que no pertenecen a la eurozona se están perdiendo (aunque serán parte de los préstamos de 300 mil millones de euros a empresas y trabajadores que también formaron parte del acuerdo del jueves).
Como resultado, esos países se ven obligados a depender en gran medida de sus propios bancos centrales y los aumentos en el gasto público para defenderse del colapso económico, más un impulso en el apoyo directo del presupuesto de la UE. Es cada vez mayor el temor de que la región, especialmente los países más pobres como Bulgaria y Rumania, tengan más dificultades para defenderse del impacto de la crisis, algo que puede profundizar las divisiones en la UE.
"En el plazo inmediato, los países de la eurozona pueden pedir prestado todo lo que quieran", dijo Richard Grieveson, subdirector del Instituto de Estudios Económicos Internacionales de Viena.
"(La) situación interna en nuestros países es bastante frágil" – Tadeusz Kościński, ministro de finanzas polaco
Los países de Europa central que no están en la moneda común son Bulgaria, Croacia, la República Checa, Hungría, Polonia y Rumania. (Suecia y Dinamarca tampoco están en la zona euro, pero son mucho más ricos y enfrentan limitaciones muy diferentes).
Se enfrentan a los mismos desafíos que en Europa occidental: las fronteras están cerradas, los aviones no vuelan, las tiendas y los restaurantes no están abiertos y el desempleo está aumentando. Además, en muchos de ellos, la industria automotriz representa una décima parte o más de la economía, lo que significa que son golpeados por fábricas cerradas y por el colapso de las ventas.
Los polacos están preocupados de que los esfuerzos para combatir la crisis se centren en la zona euro, no en la UE27 completa.
"Como esta no es la crisis de la zona del euro, es de suma importancia que todos estemos involucrados en el proceso de abordar las consecuencias económicas de la pandemia en el espíritu de solidaridad europea", escribió el ministro de Finanzas polaco, Tadeusz Kościński, a sus homólogos en un Carta del 1 de abril vista por POLITICO.
"(La) situación interna en nuestros países es bastante frágil", escribió. "Estamos enfrentando o enfrentaremos la caída de los ingresos presupuestarios y la necesidad de financiar un mayor gasto en salud, beneficios sociales y asistencia temporal para las empresas".
Lucha contra incendios
Las capitales nacionales y los bancos centrales locales están invirtiendo dinero en sus economías.
El parlamento polaco aprobó el miércoles una segunda ronda de sus medidas de rescate económico "escudo contra la crisis": una combinación de recortes de impuestos y aplazamientos y préstamos baratos para las empresas que mantienen a sus trabajadores en el personal. Grieveson calculó que las medidas representan entre el 3 y el 6 por ciento del PIB, dependiendo de la cantidad de trámites burocráticos que deben enfrentar para obtener el efectivo. Si se agregan los aplazamientos de impuestos y otros retrasos en los pagos, las medidas polacas llegan a cerca del 15 por ciento del PIB.
El Banco Nacional de Polonia también redujo su tasa de interés de referencia al 0,5 por ciento, un mínimo histórico, y prometió su propia bazuca financiera de comprar bonos ilimitados emitidos por el Fondo de Desarrollo Polaco del gobierno, que se supone que proporcionará apoyo financiero a las empresas, todo vale la pena. 3 por ciento del PIB.
"La economía polaca saldrá de esto un poco maltratada, pero ciertamente más fuerte que otras", dijo el jueves el primer ministro Mateusz Morawiecki.
Otros países de Europa Central también están aumentando los rescates.
La República Checa ha presentado medidas fiscales por valor de alrededor del 3 por ciento del PIB; Si se agregan las garantías del gobierno, se eleva a alrededor del 20 por ciento del PIB, y el banco central redujo las tasas de interés al 1 por ciento y lanzó un programa de compra de activos.
El plan de Hungría llega a cerca del 20 por ciento del PIB, conforme al instituto de Viena. El partido gobernante Fidesz ha combinado medidas de crisis con esfuerzos para impulsar sus propias prioridades políticas, confiscando el 50 por ciento de los fondos públicos que se supone que van a los partidos políticos, algo que podría paralizar a la oposición ya débil, y estableciendo impuestos especiales en las cadenas minoristas extranjeras. como los supermercados
El primer ministro de Polonia, Mateusz Morawiecki, dice que la economía de su país estará "un poco maltratada" | Foto de la piscina por Ludovic Marin / AFP a través de Getty Images
Esos tres países son más ricos que otras partes de Europa Central.
El paquete de Rumania vale aproximadamente el 4 por ciento del PIB, pero el país enfrenta más dificultades financieras que sus pares regionales, dijo Liam Peach, analista de Capital Economics. Negocio local quiere un paquete de rescate del 15 por ciento del PIB, pero sería difícil para Rumania pedir prestado ese tipo de dinero en los mercados internacionales.
"Croacia tiene un alto nivel de deuda pública, y están planeando un nivel muy alto de gasto público del 11 por ciento", dijo Grieveson.
Si el virus se propaga en el verano, las industrias turísticas de Bulgaria y Croacia se verían devastadas, azotando aún más sus economías.
"Los gobiernos de Europa central y los bancos centrales han reaccionado de manera bastante agresiva y los paquetes de políticas han sido bastante grandes", dijo Peach. "No se han visto atrapados en los problemas de la eurozona de tener que coordinar una respuesta política".
Este contra oeste
Alemania no está utilizando una bazuca financiera, sino que está desatando un obús. Su programa representa aproximadamente el 60 por ciento del PIB, conforme al grupo de expertos Bruegel.
Italia, con el mayor total de muertes en Europa, es gasto € 750 mil millones, o alrededor del 40 por ciento de la economía.
"Nuestro escudo se ve muy modesto en comparación con esos programas", Witold Orłowski, asesor económico jefe de PwC Polonia, la consultora, escribió en una columna "Pero no podemos quejarnos. Lo más importante es que la ayuda comience a fluir".
Sin el respaldo del BCE, Europa Central se ve obligada a depender más de la ayuda del presupuesto de la UE. La Comisión Europea ha propuesto liberar 8 mil millones de euros de dinero de cohesión no utilizado, que los países normalmente tendrían que devolver a Bruselas, para combatir el virus. Morawiecki saludó la idea refunfuñando: "Desafortunadamente, la UE no ha dado ni un solo centavo para combatir el coronavirus".
La Comisión también planea aumentar el gasto de su próximo presupuesto de siete años para combatir las consecuencias de la pandemia, aunque es improbable ser algo así como la escala del Plan Marshall de la posguerra.
En su carta, Kościński pidió que se haga "el máximo uso del presupuesto de la UE", incluido el aumento del tamaño del próximo plan de gastos de siete años del bloque.
Por ahora, Europa Central está manejando la crisis relativamente bien. El número de casos de coronavirus es más bajo que en muchos países de Europa occidental, ya que gran parte de la región implementó medidas de bloqueo antes de que murieran personas. Es solo una cuestión de si esos países tienen los recursos para resistir una catástrofe económica sin precedentes confiando más en sí mismos que en un bloque de países más grande.
"Polacos, checos, húngaros: sus costos de endeudamiento se han mantenido bien", dijo Timothy Ash, un economista de mercados emergentes de BlueBay Asset Management con sede en el Reino Unido. "Sus monedas se han ajustado un poco, hasta ahora lo están haciendo bien y tienen cierta flexibilidad política. La advertencia es que no sabemos qué tan malo va a ser".
Bjarke Smith-Meyer contribuyó con informes.
Quiere más análisis de POLITICO? POLITICO Pro es nuestro servicio de inteligencia premium para profesionales. Desde servicios financieros hasta comercio, tecnología, seguridad cibernética y más, Pro ofrece inteligencia en tiempo real, información profunda y primicias que necesita para mantenerse un paso adelante. Email [email protected] para solicitar una prueba gratuita.