La Reserva Federal anunciará su última decisión sobre las tasas de interés el miércoles y las expectativas no son de un gran cambio en esta reunión. Más sobre eso más tarde.
Aún así, el gran problema en el mundo de la banca central es pivote oficial del mes pasado hacia metas de inflación promedio. Es decir, la Fed dice que se permitirá que la inflación supere el 2% si, como lo ha hecho, el crecimiento de los precios ha estado por debajo de ese objetivo durante un período significativo.
Ahora bien, la Fed realmente no explicó cómo implementaría esta nueva estrategia en la práctica. Tim Duy, el profesor de la Universidad de Oregon que escribe el blog Fed Watch, dice que el beneficio de ese nuevo cambio se produce cuando la economía avanza más rápido de lo esperado. “Es particularmente importante en el contexto de una recuperación que parece más rápida de lo previsto. Junto con la recuperación más rápida, hay un ritmo de inflación más rápido ”, dice.
El nivel de precios ya está volviendo a su tendencia anterior a COVID. Pero el mercado, gracias a la nueva orientación de la Fed, no está cambiando sus expectativas sobre las tasas de interés.
“Ahora estamos pensando que no hay nada en los datos que provoque una reacción más dura de la Fed”, dice Duy. “La Fed se contenta con permitir que las tasas de interés reales sigan cayendo y presumiblemente se contenta con permitir que caigan incluso un poco más que en el último ciclo”.
Existe un riesgo en esta estrategia. “La Fed está comprometida a librar la última batalla, la recuperación larga y lenta experimentada tras la Gran Recesión [2007-09 recession]. La Fed no está preparada para ningún resultado en el lado derecho de la distribución. Eso abre el riesgo de que la Fed se encuentre girando en 12 meses o antes ”, dice Duy.
Otro riesgo es la mayor importancia que se le da a la estabilidad financiera en el cambio de estrategia. Al igual que el objetivo de inflación promedio, la Fed no dijo cómo pondría ese énfasis en práctica. “Uno tiene que preguntarse qué sucede si el compromiso de la Fed de mantener tasas de interés profundamente negativas mantiene el calor bajo los activos de riesgo como es de esperar”, dice Duy.
El zumbido
La decisión de la Reserva Federal vence a las 2 pm hora del este, seguida de la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell a las 2:30 pm Los operadores se centrarán en los nuevos pronósticos de la Fed sobre tasas de interés, crecimiento económico y desempleo, así como en los comentarios de Powell sobre las perspectivas. y el programa de préstamos de Main Street del banco central que hasta ahora apenas se ha utilizado.
“Jerome Powell utilizará la conferencia de prensa para reforzar el mensaje de que la Fed no tiene interés en subir las tasas de interés en ningún momento durante los próximos años, lo que debería ayudar a anclar el extremo corto de la curva de rendimiento de forma aún más sólida”, dijo James. Knightley, economista internacional en jefe de ING.
Antes de eso, se publicarán los datos de ventas minoristas de agosto, un indicador clave de qué tan bien le ha ido al consumidor estadounidense desde el vencimiento de 600 dólares semanales en beneficios federales por desempleo. También se publicará una encuesta sobre la construcción de viviendas.
Facebook FB, el gigante de las redes sociales, puede ver presión después de que The Wall Street Journal informara que la Comisión Federal de Comercio está planeando una demanda en su contra para fin de año.
Copo de nieve nieve la empresa de software en la nube respaldada por Berkshire Hathaway BRK.B de Warren Buffett, se hace pública en una oferta pública inicial muy demandada. Snowflake fijó el precio de su oferta pública inicial en $ 120, después de buscar inicialmente tan solo $ 75 por acción. También en el frente de la OPI, la compañía de software israelí JFrog fijó el precio de su oferta pública inicial en $ 44, por encima de su rango de precios de $ 39 a $ 41.
Empresa de entrega FedEx FDX, reportó ganancias y ventas del primer trimestre fiscal muy por delante de las estimaciones de los analistas.
Ray Dalio, fundador del gigante de fondos de cobertura Bridgewater Associates, dijo a Bloomberg News el estado del dólar como moneda de reserva está en riesgo de su gasto y estímulo monetario después de COVID-19.
El mercado
Después de otra buena actuación del Nasdaq Composite COMP, el martes, futuros de acciones estadounidenses ES00, fueron más fuertes antes de la reunión de la Fed.
El gráfico
La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos elaboró este ingenioso gráfico en las búsquedas de Google para mostrar qué tipos de gasto ha crecido durante la pandemia de coronavirus, frente a lo que ha caído. Como muestra el gráfico, el gasto en servicios permanece restringido a pesar de que el gasto en bienes se ha recuperado y, en algunos casos, mejorado. El miércoles, la OCDE impulsó su perspectiva económica mundial al tiempo que advirtió a los responsables de la formulación de políticas que no endurezcan demasiado la política fiscal demasiado rápido.