La perspectiva del mercado de valores es más optimista de lo que cabría esperar.


El índice S&P 500 el 23 de marzo cayó a su mínimo del mercado bajista, cerrando 25.8% por debajo de su promedio móvil simple (SMA) de 200 días.

El 27 de mayo, solo 45 días hábiles después, el S&P 500
        SPX
-0,59%
cerrado por encima de su SMA de 200 días. El cuadro a continuación proporciona una imagen de la rápida recuperación.

El S&P 500 nunca retrocedió más rápido después de caer por debajo de su SMA de 200 días en más del 20%.

Aunque dije en el Informe de radar de ganancias del 26 de marzo que “[w]Anticipamos una recuperación hacia 3.000 (para el S&P 500) en los próximos dos meses y posiblemente nuevos máximos históricos en 2020 ”, la resistencia de este rally incluso me sorprendió.

¿La velocidad de este rally de retroceso sugiere que el S&P 500 está en la vía rápida hacia nuevos máximos históricos?

Precedentes históricos

Veamos los antecedentes históricos para mayor claridad.

Desde 1970, el S&P 500 cayó más de un 20% por debajo de su SMA de 200 días y posteriormente recapturó la SMA de 200 días otras seis veces (líneas verdes, cuadro a continuación).

A primera vista, el rendimiento hacia adelante ha sido positivo. La tabla a continuación muestra el rendimiento a un año para cada instancia después de que el S&P 500 recapturara la SMA de 200 días.

La mitad del tiempo (tres de seis instancias), el rendimiento a corto plazo fue irregular, pero el 83% de las veces (cinco de seis instancias), el rendimiento directo fue positivo de tres a 12 meses después. El rendimiento a plazo promedio de seis meses fue de 8.9%, el rendimiento a plazo de un año fue de 14.7%.

Los detractores se apresurarán a señalar que la historia nunca se repite. Es cierto, pero aún puede ser una guía efectiva. Mi precio objetivo de 3.000 para el S&P 500, por ejemplo, se basó en gran medida en el análisis de datos históricos.

En general, la marea boya y hunde todos los barcos, pero una mirada a los diversos sectores que conforman el SPDR S&P 500 ETF Trust
        ESPÍA,
-0,58%,
que rastrea el S&P 500, muestra que algunos funcionan mucho mejor que otros.

Tres mejores sectores

1. Tecnología Select Sector SPDR
        XLK
-0,20%
: En su mínimo de marzo, XLK se negoció menos 17.2% por debajo de su SMA de 200 días. Al 28 de mayo, XLK estaba 10.9% por encima de su SMA de 200 días.

El desempeño del Nasdaq e Invesco QQQ Trust
        QQQ,
-0,20%
es similar a la de XLK.

2. Cuidado de la salud Sector selecto SPDR
        XLV
-0,54%
: En su mínimo de marzo, XLV cotizó menos 21.4% por debajo de su SMA de 200 días. Al 28 de mayo, XLV estaba 6.2% por encima de su SMA de 200 días.

3. Consumer Discretionary Select Sector SPDR
        XLY
-0,24%
: En su mínimo de marzo, XLY se negoció menos 22.7% por debajo de su SMA de 200 días. Al 28 de mayo, XLY estaba 4.5% por encima de su SMA de 200 días.

Tres peores sectores

Energy Select Sector SPDR ETF
        XLY
-0,24%
: En su mínimo de marzo, XLE se negoció menos 57.7% por debajo de su SMA de 200 días. Al 28 de mayo, XLE todavía estaba 23.4% por debajo de su SMA de 200 días.

Financial Select Sector SPDR ETF
        XLF
-1,22%
: En su mínimo de marzo, XLF se negoció menos 37.7% por debajo de su SMA de 200 días. Al 28 de mayo, XLF todavía estaba 12.1% por debajo de su SMA de 200 días.

Sector de Servicios Públicos SPDR ETF
        XLU
-0,27%
: En su mínimo de marzo, XLU cotizó menos 28.5% por debajo de su SMA de 200 días. Al 28 de mayo, XLU todavía estaba 4.82% por debajo de su SMA de 200 días.

Sorpresas

Debido a su relativa estabilidad, el sector de servicios públicos a menudo se llama el sector de “huérfanos y viudas”, pero ciertamente ese no fue el caso. En todo caso, los servicios públicos crearon huérfanos financieros y ventanas en lugar de mantenerlos a salvo.

Aún más sorprendente, sin embargo, es que el consumo discrecional superó al consumidor. Durante esta pandemia, los consumidores se abastecieron de productos básicos y se mantuvieron alejados de los minoristas. ¿Cómo, entonces, pueden las grapas discrecionales vencer?

La explicación es simple y solo requiere una palabra: Amazon
        AMZN
+ 0.21%.

Amazon se clasifica como una acción discrecional de consumo y representa el 23% de la SPDR de sector discrecional de consumo selectivo
        XLY
-0,24%.

XLY se subió al carro de Amazon, pero Amazon acaba de alcanzar la resistencia del canal de tendencia de varios años y podría estar listo para una pausa. Se necesita una caída por debajo del soporte para un retroceso más profundo.

panorama

Mi tablero de indicadores y estudios sugiere que el S&P 500 eventualmente alcanzará nuevos máximos. En este punto, no perseguiría este rally, sino que usaría retrocesos (cuanto más grande, mejor) para comprar acciones. Para simplificar, asignaría fondos al SPDR S&P 500 ETF Trust
        ESPÍA,
-0,58%
y QQQ.

Aquí se discute qué indicadores sugieren nuevos máximos históricos y por qué preferiría ver primero un retroceso: Actualización de S&P 500.

Simon Maierhofer es el fundador de iSPYETF y editor de la Informe de radar de ganancias.

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