No se puede culpar a Wall Street por presentarse un poco de Hamlet a Jerome Powell en la Reunión Política del Comité de Mercado Abierto la próxima semana de junio:
Esa es la pregunta que el comité de fijación de tasas de la Fed tendrá que responder el miércoles después del cierre de la sesión de dos días del FOMC sobre mercados financieros.
Ya sea más noble soportar las hondas y flechas de la monstruosa inflación o tomar las armas contra un mar de disturbios, como podría haber dicho Hamlet si hubiera sido el gobernador del banco central.
Por supuesto, nadie espera fuegos artificiales en esta próxima reunión, pero aún podría convertirse en el eje de las acciones y los bonos.
Esto se aplica en particular al S&P 500 Index SPX,
el Dow Jones Industrial Average DJIA,
y el Nasdaq Composite Index COMP,
Flote en o cerca de máximos récord de cierre.
La reunión de la Fed se produce en medio de crecientes indicios de que las presiones sobre los precios se están acumulando en la economía a medida que se recupera de la pandemia de COVID del año pasado y la introducción de vacunas permite a las empresas volver a algo parecido a la normalidad.
El informe del índice de precios al consumidor del Departamento de Trabajo de EE. UU. Mostró el jueves pasado que el costo de vida se disparó en mayo, lo que impulsó la inflación a un máximo de 13 años del 5%, lo que refleja un amplio aumento de precios que enfrentan los estadounidenses.
Leer: Una tormenta inflacionaria golpea el mercado inmobiliario de EE. UU.
“La pregunta crítica ahora es si este aumento de la tasa de inflación es ‘temporal’ o si los precios más altos corren el riesgo de atrincherarse psicológicamente”, escribió Matt Weller, jefe global de investigación de mercado de Forex.com, en una nota de investigación el viernes.
Es posible que el mercado de bonos ya haya hablado de inflación con los rendimientos de los bonos gubernamentales a 10 años BX: TMUBMUSD10Y y el bono del gobierno a 30 años BX: TMUBMUSD10Y en el nivel más bajo desde al menos principios de marzo.
Los inversores en acciones y tesorería ven que el aumento de la inflación está impulsado por sesgos en la cadena de suministro a medida que los consumidores gastan dinero después de la pandemia, junto con efectos de base estadística, ya que la caída de los precios del año pasado se sale de los cálculos anuales y, por lo tanto, parecen volátiles.
Sin embargo, no está exactamente claro qué significa efímero: ¿meses, años? ¿Cuánto tiempo debe tolerarse el aumento de la inflación antes de que los participantes del mercado y la Fed pierdan la paciencia cuando la inflación erosione los precios de los activos?
“Hasta fines de 2021 y 2022, los responsables políticos continúan esperando que la inflación regrese a su objetivo del 2%, un mensaje que el comité probablemente repetirá en la reunión de la próxima semana”, escribió Lindsey Piegza, economista jefe de Stifel en una nota del viernes.
“No obstante, la economía de Estados Unidos se está acelerando y el mercado laboral está creando más de 500.000 puestos de trabajo al mes. Por lo tanto, aunque no se esperan ajustes de política ni un anuncio de un cronograma para un eventual ajuste de política en junio, se espera que al menos algunos miembros de la Fed presionen para discutir un posible retiro de las medidas de contingencia en los próximos meses “, dijo. .
Algunos comerciantes, analistas y economistas están apostando a que la Fed tendrá como objetivo articular la opinión de que la reducción en su compra de activos mensual de $ 120 mil millones, realizada durante la peor parte de la pandemia, está cerca del final Comenzará en 2021.
La Fed podría hablar de una reducción gradual en junio y comenzar a trabajar en una reversión en agosto o septiembre.
Con la inflación en alza, parece difícil que la Reserva Federal desacelere el momento en que el mercado laboral aún se ve inestable en relación con la demanda laboral y se refleja en los no agrícolas más débiles de lo esperado en mayo, las nóminas y las ofertas de trabajo de la semana pasada, que alcanzó un récord de 9,3 millones.
Lawrence Gillum, estratega de renta fija de LPL Financial, dijo que el mercado quiere principalmente el momento de la ralentización de la Fed. También señaló que reducir los $ 40 mil millones del banco central en valores respaldados por hipotecas en particular será importante, ya que el mercado inmobiliario es ampliamente visto como sobrecalentado.
“Lo principal que nos encantaría escuchar la próxima semana es cómo y cuándo la Fed planea recortar sus programas de compra de bonos”, dijo Gillum.
“Además, por qué la Fed sigue comprando papel hipotecario por valor de 40.000 millones de dólares cada mes cuando el mercado inmobiliario definitivamente no necesita ese apoyo. ¿Conseguiremos esta claridad? Probablemente no, ”ofreció.
Andrew Hunter, economista jefe para Estados Unidos de Capital Economics, dijo en un informe el viernes que, en este sentido, todavía espera que los responsables de la formulación de políticas adopten un enfoque lento para reducir la acomodación monetaria.
“Si bien sospechamos que los funcionarios de la Fed finalmente podrían comenzar a hablar la próxima semana sobre reducir sus compras de bonos” Reunión del FOMC, es probable que hagan hincapié en que la economía aún está muy lejos de “hacer un progreso significativo” hacia sus objetivos “, dijo.
De hecho, Peter Essele, jefe de gestión de inversiones de Commonwealth Financial Network, dijo que es posible que el mercado necesite escuchar más renuencia por parte de los funcionarios de la Fed, ya que eluden la noción de reducir las políticas de dinero fácil.
“Los participantes del mercado claramente esperan un tono cauteloso de la Fed la próxima semana, como muestra la última tasa de interés”, dijo Essele a MarketWatch en un comentario por correo electrónico.
“Esperamos que la Fed se mantenga en el pedal acomodativo la próxima semana, lo que no cambiará hasta que la inflación ya no sea temporal y la economía regrese al pleno empleo”, dijo Essele.
“Hasta entonces, las tasas de los bonos del gobierno deberían mantenerse en un rango en el extremo largo y ancladas en el extremo corto para que los inversionistas en bonos tengan pocas razones para preocuparse en el corto plazo”, dijo.
¿Qué más hay en Investor Radar?
El único otro tema importante en la agenda para la próxima semana son las ventas minoristas de Estados Unidos en mayo el martes, mientras los inversionistas continúan observando las negociaciones entre la administración de Biden y los republicanos sobre un plan de gasto en infraestructura, ya que impacta el crecimiento económico y el bono.
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