Los bonos del Tesoro de Estados Unidos tuvieron su mejor semana en un año, ya que los inversores se sacudieron la tasa de inflación más alta desde 2008 y acumularon deuda soberana.
El rendimiento de referencia del bono del gobierno a 10 años cayó 0,103 puntos porcentuales a 1,45 por ciento, la mayor caída semanal desde junio del año pasado.
La medida fue impulsada por la caída de las expectativas de inflación. La tasa de inflación de equilibrio a 10 años ha caído 0,08 puntos porcentuales a 2,34 por ciento esta semana.
Este enfriamiento en las expectativas de inflación a más largo plazo se ha producido a pesar de que los datos del jueves muestran que los picos de precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron al 5 por ciento interanual en junio.
Esto sugiere una creciente disposición entre los inversores a aceptar el mantra de la Reserva Federal de que una inflación más alta resultará temporal y se estabilizará una vez que aumenten las comparaciones con la economía bloqueada del año pasado.
La Rentabilidad de la deuda pública a 10 años disminuyó 0.06 puntos porcentuales el jueves antes de bajar 0.02 puntos porcentuales el viernes.
El mercado de bonos gubernamentales más grande del mundo ha cambiado mucho durante el último mes. Las expectativas de inflación a diez años alcanzaron su nivel más alto desde 2013 a principios de mayo, y los bonos del gobierno a diez años rendían 1,70 por ciento en ese momento. Muchos administradores de fondos habían apostado a que la Fed tendría que responder al aumento de la inflación reduciendo pronto su estímulo monetario y recortando las compras de bonos gubernamentales e hipotecas respaldadas por el gobierno, que actualmente ascienden a 120.000 millones de dólares al mes.
“El mes pasado, la gente vio el aumento de la inflación y pensó que los bancos centrales no podían simplemente quedarse al margen y no hacer nada”, dijo Andrea Iannelli, directora de inversiones de Fidelity International. “Pero los inversores se están dando cuenta de que van a hacer precisamente eso”.
Los analistas dicen que el reciente repunte fue impulsado aún más por una pequeña contracción, ya que los inversores que hicieron apuestas contra los bonos del Tesoro a principios de año se vieron obligados a tirar la toalla cuando el mercado se movió en su contra.
A pesar de las compras de esta semana, muchos inversionistas todavía están cortos, lo que sugiere que el cuello de botella puede persistir y los rendimientos pueden disminuir aún más, según Ian Lyngen, jefe de estrategia de tasas de interés de EE. UU. En BMO Capital Markets.
Una encuesta a clientes de BMO la semana pasada encontró que el 71 por ciento de los inversores creía que el próximo gran movimiento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos sería mayor. “Tenemos muchas preguntas como ‘¿Cuánto tiempo durarán las distorsiones actuales?’ respondió ”, dijo Lyngen.
Otros creen que el repunte del Tesoro de esta semana será temporal y la inflación no.
En este entorno, según Oliver Jones de Capital Economics, la Fed pronto tendrá que comenzar el proceso de suavizar los mercados para una desaceleración en las compras de bonos, posiblemente ya en la reunión de la próxima semana.
El reciente repunte del primer trimestre del año “podría ser un respiro después de una liquidación históricamente rápida”, dijo. “Dudamos que dure”.
Sin garantía: mercados, finanzas y opinión sólida
Robert Armstrong analiza las tendencias clave del mercado y analiza cómo las mejores mentes de Wall Street responden a ellas. Iniciar sesión Aquí para recibir el boletín directamente en su bandeja de entrada todos los días de la semana