Main Street piensa que Wall Street está loco. Wall Street cree que Main Street va a estar relativamente bien.
Ese es el mensaje aparente después del Dow Jones Industrial Average
DJIA
Saltó más de 400 puntos el viernes y las acciones continuaron un tórrido repunte a pesar de los datos que mostraron que la economía de los Estados Unidos eliminó más de 20 millones de empleos en abril. Los bloqueos destinados a contener la mortal pandemia de COVID-19 elevaron la tasa de desempleo hasta el 14,7%, un máximo de la posguerra que según los economistas probablemente subestima la devastación.
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Asesores y analistas dicen que han sido inundados con llamadas de clientes preguntando por qué las acciones siguen subiendo a medida que los datos económicos se vuelven más feos cada día.
Tienen una lista muy usada de razones: el mercado mira hacia el futuro y ya ha anticipado una recesión aguda pero corta; hay signos tentativos de que el brote ha alcanzado su punto máximo; progreso hacia tratamientos e incluso, potencialmente, una vacuna; la liberación de la Reserva Fe deral de estímulos monetarios sin precedentes y préstamos de respaldo, con la promesa de hacer más; y una gran cantidad de gastos federales destinados a apuntalar a trabajadores y empresas, aunque al mismo tiempo atraen críticas mixtas.
Pero la prueba será si el consumidor, que durante mucho tiempo fue el motor principal de la economía de los Estados Unidos, vuelve a la vida después de estar prácticamente, o incluso literalmente, encerrado durante la pandemia.
“Todo se reducirá al gasto del consumidor. Si todos estamos sentados adentro y no gastamos dinero en septiembre-octubre, al mercado no le va a gustar eso, el mercado caerá ”, dijo Scott Wren, estratega senior de mercado global en el Wells Fargo Investment Institute, en una entrevista telefónica. .
Por supuesto, si los consumidores están gastando o encerrados adentro en otoño, dependerá en gran medida de cómo se desarrolle la pandemia. Si bien las infecciones y la tasa de mortalidad en Nueva York, el centro del brote en los EE. UU. Y otros puntos críticos urbanos se han reducido, los brotes han empeorado en otras partes del país. Mientras tanto, varios estados han comenzado a relajar las restricciones o a hacer planes para hacerlo.
Varios estados incluso han visto protestas por las medidas de cierre, argumentando que el daño a la economía supera el daño potencial del virus. Los expertos en salud pública han argumentado que el proceso de reapertura debe llevarse a cabo con precaución para evitar una segunda ola de contagio.
Y algunos economistas e inversionistas han argumentado que los esfuerzos para contener el virus, aunque económicamente dolorosos en el corto plazo, evitarán el impacto económico mucho más profundo que se produciría si la propagación se acelerara.
De hecho, Bryce Doty, gerente senior de cartera de SIT Fixed Income Advisors, argumentó que el mercado de valores se vio impulsado por el triste número de empleos del viernes precisamente porque los inversores ven el impacto a corto plazo en el empleo como una señal de la resolución del país para contener la pandemia.
“Los bloqueos proporcionaron la protección necesaria y han disminuido drásticamente la propagación del virus incluso en las áreas más densas del país, de modo que las existencias aumentarán en reacción a una tasa de desempleo de casi el 15%”, dijo, en comentarios enviados por correo electrónico. “El informe de empleos marca un momento aleccionador en nuestra historia, mientras que (probablemente) también marca el fondo de la contracción económica, con la esperanza de un mejor resto del año”.
Algunos observadores del mercado ven un camino lleno de baches, argumentando que el repunte tiene un precio en el mejor de los casos que podría ser fácilmente descarrilado por un aumento renovado de infecciones o señales de que el repunte económico no será tan rápido. Eso podría presionar a los responsables políticos para que tomen medidas adicionales en medio de las crecientes tensiones partidarias en Washington.
“Hoy el desafío es que la Fed y el Congreso se adelanten a esta crisis a medida que se desarrolla. Después de un comienzo sólido, existe un gran riesgo de que se retrasen y la brusca parada brusca de la economía se convierta en una recesión prolongada que sería ruinosa “, dijo James McCann, economista global de Aberdeen Standard Investments, en un correo electrónico.
El S&P 500
SPX
cayó casi un 34% desde un récord del 19 de febrero cerca de su mínimo del 23 de marzo. El rebote posterior dejó el índice de gran capitalización solo un 13.5% por debajo de su máximo histórico de cierre al viernes.
Mientras tanto, una mirada bajo el capó del mercado también cuenta una historia, con ganancias y desempeño del primer trimestre que muestran que los inversores continúan haciendo una distinción entre los “que tienen” y los “que no tienen”. En otras palabras, los inversores están favoreciendo a las acciones de las compañías preparadas para resistir la pandemia y los cierres, mientras que desconfían de las acciones de las compañías que son más sensibles al ciclo económico.
Los sectores orientados a la tecnología y no cíclicos están en camino de aumentar las ganancias en un 3,2% en promedio en el primer trimestre, señaló Larry Adam, director de inversiones de Raymond James, en una nota del viernes. Sin embargo, los sectores cíclicos, que rastrean más de cerca los altibajos de la economía, verán una contracción de las ganancias del 34,7% en promedio en el primer trimestre y del 81,6% en el segundo trimestre.
Eso ha sido acompañado por los sectores de tecnología y atención médica que alcanzaron nuevos máximos relativos en comparación con el S&P 500, mientras que los financieros e industriales se quedaron atrás, señaló.
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El Dow registró una ganancia de 2.6% la semana pasada para finalizar el viernes a 24,331.32, mientras que el S&P 500 avanzó 3.5% a 2929.80. El compuesto Nasdaq tecnológico
COMP,
ha superado a otros índices importantes, borrando su pérdida de 2020 (hasta el 1,7% hasta la fecha del viernes) en la última semana, ya que aumentó un 6%.
Entonces, ¿a dónde desde aquí? Nadie sabe realmente, por supuesto, y el alcance del rebote de los mínimos del 23 de marzo ha sorprendido incluso a algunos toros.
Pero la historia muestra que un retroceso significativo a corto plazo no sería una sorpresa, dada la tendencia del mercado a ofrecer una disminución del 10% cada 11 meses más o menos, señaló Wren. Mientras tanto, podría tomar algunos nuevos desarrollos positivos en el frente del consumidor para impulsar el S&P 500 a través de la resistencia en su promedio móvil de 200 días, que se ubica en 3.001,98 después del cierre del viernes, dijo.
Mientras tanto, la próxima semana traerá datos económicos adicionales, incluida una mirada a las ventas minoristas de abril el viernes. Sin duda, se espera que esas cifras sean notablemente feas, con los economistas, en promedio, pidiendo una caída del 8,7% en la cifra general y una caída del 4,5% en las ventas, excluyendo los automóviles.