¿Por qué un administrador de fondos dice que el mercado bajo fue el 26 de marzo, después de la caída de tres choques diferentes?


Corrige la historia para reflejar que Noventa y uno se ha separado de Investec.

La producción industrial global puede alcanzar los mínimos en abril o mayo.

La caída del mercado por el coronavirus no fue el resultado de un shock, sino de tres.

El primer shock fue darse cuenta de que el brote de coronavirus no fue solo un problema chino, ya que rápidamente se convirtió en una pandemia internacional, dice Philip Saunders, el veterano administrador de fondos y codirector de crecimiento multiasset para Ninety One, el brazo de gestión de activos que recientemente se separó del grupo bancario sudafricano Investec.

El segundo fue lo que Saunders llamó la guerra de precios “grotescamente mimada” entre Arabia Saudita y Rusia en el mercado petrolero. Y el tercero fue lo que dijo que se describía mejor como una llamada de margen internacional en dólares.

La Reserva Federal perdió brevemente el control del mercado del Tesoro. Pero al anunciar una flexibilización cuantitativa ilimitada y una serie de otros programas, la Fed restableció el funcionamiento del mercado y también revivió el mercado de la deuda corporativa.

“Creo que lo que sí notamos es que la reacción de las autoridades monetarias y también de los gobiernos ha sido realmente extraordinaria, en el sentido de que las lecciones de 2008 en las que hubo muchas molestias y que empeoraron la situación”, dijo. en una presentación a los medios. Dijo que la escala de intervención del banco central va más allá del “dinero de helicóptero” en “dinero B-52”.

Él pronostica una recuperación en forma de V en la producción industrial.

“Es probable que bajemos desde el punto de vista de la producción industrial, probablemente a finales de este mes a nivel mundial, posiblemente en mayo. Y creo que una vez que hayamos hecho eso, la dinámica económica se volverá un poco más benigna “, dijo.

Dijo que el 26 de marzo probablemente fue el mínimo del mercado, y señaló la amplitud de las ganancias en la Bolsa de Nueva York ese día.

“Muestra el nivel de amplitud que generalmente se asocia con el comienzo de los principales mercados alcistas o de las principales manifestaciones de varios meses. Entonces, nuevamente, aunque obviamente, las acciones se han negociado de manera volátil posteriormente, creemos que estamos viendo que el descubrimiento de precios está comenzando a regresar ”, dijo.

Saunders dijo que ha sido uno de los mejores momentos para desarrollar una exposición de calidad desde 2018, ya que favorece a las empresas con balances más sólidos y menor apalancamiento. También dijo que le gustan las empresas asiáticas orientadas al consumidor a medida que China cambia a una economía más orientada al mercado interno.

“Las valoraciones son extremadamente atractivas, se redujeron a niveles que consideramos convincentes. Y no dependen de la recompra de acciones para realmente generar ganancias. Estas son ganancias reales ”, dijo.

Después del aumento del 7% el lunes, el S&P 500
SPX
-0,16%

subió un 19.05% desde su mínimo de 52 semanas de 2237.40 el 23 de marzo.

No obstante, el punto de referencia es un 21% más bajo desde el pico del 19 de febrero.

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