Si Robinhood hizo algo bien, es la venta gratuita.
Antes de que los inversores de Robinhood, la plataforma de negociación con sede en Menlo Park, California, desataran una tormenta de fuego en el mercado de valores la semana pasada, estaban muy contentos de continuar su crecimiento. Ahora no tienen otra opción.
Robinhood enfrentó demandas paralizantes de efectivo hechas por un subgrupo de Reddit llamado WallStreetBets, que elevó el precio de las acciones de conocidos vendedores en corto que apuntaban a compañías como GameStop y AMC. El objetivo declarado: presionar los pantalones cortos. El volumen resultante de pedidos puso a Robinhood en una zona difícil con su posición de caja cuando la cámara de compensación, que ayuda a la empresa a ejecutar y cerrar acuerdos, le pidió a la empresa que recaudara más capital para cumplir con los requisitos de margen. Robinhood respondió restringiendo el comercio de 13 acciones el jueves, lo que enfureció a los inversores de WallStreetBets y redujo los precios de esas acciones.
Para estabilizarse, Robinhood, fundada en 2013 por Vlad Tenev y Baiju Bhatt con el objetivo de “ democratizar las finanzas”, recurrió a los primeros inversores para recaudar más de mil millones de dólares en solo unas pocas horas. los New York Times
Sin embargo, el mercado de valores más grande golpeó con eso S&P pierde casi un 2 por ciento En parte porque los fondos de cobertura que acortaron a esas empresas tuvieron que vender otras acciones para cubrir sus pérdidas.
Antes de la infusión de $ 1 mil millones la semana pasada, Robinhood tenía $ 1.7 mil millones de empresas líderes de Silicon Valley como New Enterprise Associates, Kleiner Perkins Caufield & Byers y Andreessen Horowitz, así como de inversores prominentes como Ashton Kutcher, Jared Taken Leto y Snoop. Dogg. y John Legend. Con rondas adicionales de financiación de su La valoración había aumentado a $ 11,2 mil millones.
Aun así, los inversores tienen límites, dice David Yermack, profesor de finanzas en la Stern School of Business de la Universidad de Nueva York. Señala que cuando el precio de GameStop cae, y es casi seguro que lo hará, enfrentará llamadas de margen y no podrá pagar a Robinhood porque compraron de manera demasiado agresiva. “Robinhood corre el riesgo de arruinarse porque se han centrado demasiado en esta acción de alto vuelo”, dice. “Por eso recaudaron mil millones de dólares de los grandes inversores”. Agrega que estos inversores existentes brindarán apoyo, pero tal vez no para siempre.
El precio de “Gratis”
La experiencia también puede clavar un clavo en el ataúd del Modelo de negocio “Freemium”. Como corredor sin comisiones, Robinhood renuncia al estándar de la industria, una tarifa de $ 6 a $ 10 por cada operación. Yermack señala que gana dinero indirectamente al potencialmente cobran precios más altos en comparación con otros corredores. También hay cargos por flujo de pedidos. Las operaciones de Robinhood, que pueden incluir acciones, ETF, criptomonedas y opciones, se venden a grandes empresas como Citadel Securities y Virtu Financial, conocidas en la jerga como “creadores de mercado”. Estos creadores de mercado ejecutan las operaciones de Robinhood, a veces a precios reducidos
La compañía también gana dinero con sus servicios premium. Robinhood Gold se introdujo en 2016 para ofrecer funciones como la posibilidad de negociar antes y después del horario laboral por una tarifa mensual.
El modelo freemium ha sido una parte integral del mercado digital durante años. Después de construir una base de clientes regalando un producto o servicio básico, se supone que un cierto porcentaje de esos usuarios comprará versiones premium o actualizadas. Otras empresas nunca esperan que los consumidores paguen. Al igual que Facebook, Robinhood genera la mayor parte de sus ingresos de clientes dispuestos a pagar por el acceso a sus usuarios. Y ese es el problema, dice Jason Nazar, empresario tecnológico e inversor en Facebook y otras empresas. “Creo que hay lugar para el conflicto cuando tienes una empresa que atiende a dos maestros. Tienes a tus usuarios finales proporcionándote datos e información, y luego tienes a tus clientes pagando tus facturas. ¿De qué lado recaes sobre ti?”, Pregunta. “Creo que encontrará que es probable que más empresas se equivoquen en el lado del usuario final que en el lado de sus socios de datos”.
De hecho, si Robinhood tiene la culpa de algo, no es perfectamente transparente sobre su modelo de ingresos, dice Ethan Kurzweil, socio de Bessemer Venture Partners en San Francisco, donde se enfoca en plataformas de desarrollo y tecnología digital de consumo. “No sé hasta qué punto se entendió cómo Robinhood ganaba dinero hasta esta última ronda de prensa al respecto”. Esa opacidad se hizo evidente cuando los propios usuarios señalaron la ironía de Robinhood en las redes sociales, que restringieron su acceso el jueves, mientras que, según los informes, a los clientes de Big Fish de la compañía se les permitió cerrar sus posiciones. La empresa niega esta afirmación.
En cualquier caso, Robinhood claramente necesita arreglar su imagen. Y Kurzweil sugiere que otras nuevas empresas que ingresan al espacio freemium pueden estar sujetas a un estándar más alto de noticias y divulgación debido a esta calamidad. Para ser claros, dice, el freemium no desaparecerá. “A la gente le gusta gratis … pero tal vez solo hay unas pocas empresas que tienen una ruptura en el costo que la gente cree, y tal vez Robinhood sea un ejemplo extremo”, dice. “Creo que la gente definitivamente será más escéptica si la monetización no es clara y no se comprende bien”.
Es probable que los propios empresarios sigan siendo más cautelosos en el futuro, dice Nazar. “Verá que las empresas con tales modelos de negocio necesitan pensar con mucho más cuidado y cuidado sobre cuándo pueden surgir estos conflictos y cómo tratarlos”, dice. “Sospecho que Robinhood ya está comprometido con la forma en que se comunicaron”.
Sin embargo, este no será el final de Robinhood. En todo caso, dice Kurzweil, la empresa podría mantenerse sobre bases aún más sólidas, ya que estará mucho mejor capitalizada y será más fácil de manejar demandas de efectivo potencialmente severas en el futuro. los Mundo financiero diario informó el viernes que había demanda excesiva de inversores En la ronda final de Robinhood, la empresa podría recaudar cientos de millones más en los próximos días o semanas. “Supongo que anotan el valor de su inversión”, dice Kurzweil. “Toda esa atención podría, en última instancia, atraer a más usuarios a Robinhood”.