Los ejecutivos del controvertido SmileDirectClub Inc. redujeron el martes las perspectivas de la tasa de crecimiento de los ingresos futuros de la compañía, dejando salir aún más el precio de las acciones de la compañía, que alguna vez fue como una burbuja.
El martes por la mañana, David Katzman, director ejecutivo de la compañía de alineadores de dientes por correo de bajo costo, dijo en SmileDirectClub
SDC -4,06%
declaración de ganancias del cuarto trimestre de que había tomado la decisión de “controlar la tasa de crecimiento de la compañía”, con el fin de proporcionar la mejor experiencia al consumidor y ser rentable, sobre una base ajustada, en 2020. Para el cuarto trimestre, los resultados de SDC llegaron ligeramente por debajo de las expectativas, y combinado con su perspectiva, impulsó una caída del 20% en sus acciones en el comercio después de horas.
Las ineficiencias en las instalaciones de fabricación de SDC, los planes de contratación agresivos y los procesos ineficientes de back-office llevaron a costos más altos de lo esperado, dijo la compañía, y los retrasos en los envíos del cuarto trimestre tuvieron un impacto en el trimestre, lo que llevó a la decisión de “controlar el crecimiento”. “
Durante la conferencia telefónica con analistas, los ejecutivos aclararon aún más esa declaración, señalando que los ingresos de SmileDirectClub, posteriores a 2020, crecerían a una tasa promedio de 20% a 30% anual durante los próximos cinco años. En comparación con los ingresos de $ 750 millones y el crecimiento del 77% en 2019, esa declaración fue una gran decepción para los analistas, la mayoría de los cuales comenzaron SDC con una calificación de compra después de su desastrosa oferta pública inicial en septiembre, que clasificado como la peor salida a bolsa en dos décadas
“Con un crecimiento de ingresos anualizado estimado de más del 40% hasta 2023, SDC tiene un perfil de crecimiento de ingresos del cuartil superior en un sector que otorga un alto valor al crecimiento”, escribió la analista de Citi Stephanie Demko, en octubre, en una nota que iniciaba una calificación de compra. El analista de Jeffries & Co., Brandon Couillard, pronostica un “crecimiento rápido y sostenible” de alrededor del 50% de la tasa de crecimiento anual compuesta hasta 2021.
Antes de la llamada de ganancias de la compañía, según FactSet, el consenso en Wall Street era que los ingresos de SmileDirectClub crecieran un 37% en 2021, un 30% en 2022 y un 49% en 2023.
Algunos analistas preguntaron si los problemas que algunos consumidores han experimentado al usar alineadores SmileDirectClub, problemas planteados después de su salida a bolsa en un informe del vendedor corto Hindenburg Research y resaltados en algunos informes de prensa recientes
“El crecimiento controlado fue realmente un reflejo de lo que viste en el cuarto trimestre y algunas de las dificultades operativas que tuvimos en la fabricación”, dijo Katzman. “No estaba relacionado con los resultados clínicos. Nuestros resultados clínicos están mejorando todo el tiempo “.
Los ejecutivos de SmileDirectClub tampoco están retrocediendo de su postura combativa, similar a Uber, al tratar con reguladores y críticos de su modelo de negocio, en el que la compañía afirma que no está practicando odontología. SDC dice que todos sus clientes están asignados a dentistas en ejercicio que crean un plan personalizado para enderezar los dientes y monitorean remotamente el progreso de un paciente con los alineadores. Los alineadores se fabrican en base a imágenes 3D escaneadas de la boca de un consumidor tomadas en una tienda de SmileShop, o por impresiones que el consumidor hace en casa.
SDC también dijo que sus costos legales y de cabildeo volvieron a subir un 18% en el trimestre. La compañía está involucrada en numerosas demandas en los EE. UU., Algunas de las cuales ha pasado con éxito al arbitraje. Otro analista preguntó sobre el impacto de un caso en curso en California, en el que la Junta Dental del estado tiene una investigación sobre Jeffrey Sulitzer, el director clínico de la compañía. SDC también ha demandado a todos los miembros de la Junta Dental de California y a uno de sus investigadores por acoso, intimidación y comportamiento anticompetitivo.
Katzman dijo que la compañía no ha perdido un solo dentista en su red de 250 dentistas en todo el país. También dijo que en las próximas semanas y meses, SDC planea exponer “a aquellos que están usando su plataforma para un comportamiento anticompetitivo”.
El combativo SmileDirectClub claramente está planeando más ataques a lo que llama “Big Dental”, el dentista atrincherado y industria de ortodoncia que ha sonado advertencias a los consumidores sobre el uso de alineadores sin la supervisión en persona de un dentista con licencia. Pero sea cual sea el lado de la cerca en el que se encuentre un inversor en la batalla de la compañía, está bastante claro que el período de gran crecimiento de ingresos para SmileDirectClub ha terminado, al menos por ahora, y las controversias continuarán contaminando esta acción.