El domingo, la Reserva Federal se inclinó ante lo inevitable.
Ante la agitación del mercado provocada por la rápida propagación del nuevo coronavirus, la Fed esencialmente declaró una emergencia nacional al reducir la tasa de fondos federales un punto porcentual completo a 0% -0.25% por primera vez desde la crisis financiera y comprometiéndose a comprar al menos 700 mil millones de dólares del Tesoro de los Estados Unidos y valores respaldados por hipotecas tres días antes de su próxima reunión de fijación de políticas programada.
Los inversores dieron un pulgar hacia abajo al descargar acciones
DJIA -12,93%
SPX -11,98%
y comprando Treasurys.
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En pocas palabras: los inversores no creen que los movimientos de la Fed sean suficientes. Lo que falta es un estímulo fiscal masivo, que aún no se ha llevado a cabo. Y hay obstáculos reales para eso: déficit de un billón de dólares y un intenso partidismo que ha impedido lo que solían ser reformas bipartidistas. La irresponsabilidad fiscal, la política tóxica y una Reserva Federal que tenía demasiado miedo de ofender a los inversores bursátiles se han combinado con el coronavirus, un cisne negro si alguna vez hubo uno, para crear la crisis actual cuya resolución en este momento parece turbia.
Una crisis tras otra, más la persistencia de la “venta de Greenspan”, impidió que la Fed elevara la tasa de fondos federales en algún lugar cercano al 5,25% que golpeó antes de la crisis financiera. Al FOMC le tomó tres años aumentar los fondos federales del 0% -0.25% a un mero 2.25% -2.5%, pero solo un año para hacer un viaje de ida y vuelta a cero.
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Ahora, como señaló el presidente de la Fed, Jerome Powell, en su conferencia de prensa, la pelota está en la corte del gobierno federal. Pero sus manos también pueden estar atadas. Los recortes de impuestos masivos de 2017, que principalmente ayudaron a los contribuyentes ricos y a las grandes corporaciones, proporcionaron un pequeño impulso temporal al crecimiento económico, pero ellos y el subsiguiente frenesí alimentario de aumentos de gastos aprobados por el Congreso Republicano nos han dejado con un déficit federal de $ 1 billón incluso antes de los efectos económicos de la epidemia de coronavirus ondulación a través de la economía.
La mayoría de los economistas están de acuerdo en que las recuperaciones son tiempos para llenar las arcas federales y las crisis o recesiones son el momento de gastar el dinero. Pero hay poco espacio para el enorme estímulo fiscal Algunos economistas dicen que se necesita para combatir esta crisis.
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Lo que nos lleva a la política. Durante décadas, la polarización ha aumentado considerablemente en Washington, D.C. y no hay que picar palabras aquí; ha sido impulsado por un movimiento rápido hacia la extrema derecha por el Partido Republicano, desde el Tea Party hasta la elección y el culto masivo del falso populista Donald J. Trump.
Y sí, el Partido Demócrata se ha movido hacia la izquierda, pero no tanto como los republicanos se han movido a la derechat. Primero en las elecciones de 2018 y aún más en las primarias de 2020, los demócratas dominantes moderados han repudiado al senador Bernie Sanders (I-Vt.) Y a la extrema izquierda.
La política de rechazo extremo del Partido Republicano apareció por primera vez en el calor de la crisis financiera cuando los republicanos de la Cámara votado en contra Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) de la administración Bush. Se revirtieron después de que el Dow Jones Industrial Average se desplomara. Pero persiste el mismo odio hacia el gobierno federal.
El juicio político del presidente Trump empujó las divisiones partidistas hasta el punto de ruptura. La semana pasada, el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, negoció el modesto paquete de alivio de coronavirus con la presidenta de la Cámara, Nancy Pelosi (D-Calif.) Porque el presidente se niega a hablar con ella. (El Senado estuvo fuera de la ciudad durante el fin de semana y aún tiene que votar el proyecto de ley).
El presidente Trump aún tiene que proponer un paquete de gasto fiscal masivo, tanto demócratas como republicanos explotaron globo de prueba de nómina-impuesto-vacaciones – y si las cosas se desenredan más, podemos obtener uno, aunque la inminente elección presidencial complica las cosas. A medida que los inversionistas claman por algún tipo de certeza, o al menos liderazgo, la Fed se queda sin munición, el gobierno federal se ve afectado fiscalmente y el Washington y Madison advirtieron sobre el faccionalismo está destrozando el país
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Sí, de hecho, los pollos están volviendo a casa para descansar, pero esta vez están infectados por un virus mortal.
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Howard R. Gold es columnista de MarketWatch. Siguelo en Twitter @howardrgold.