Futuro de los mercados mundiales de energía.



En términos de energía, el mundo se encuentra en una era de abundancia que comenzó mucho antes de COVID-19 y el colapso del precio del petróleo. Pero ambos eventos, combinados con la consiguiente recesión económica, están exacerbando el problema.

La rápida propagación de COVID-19 está llevando a un bloqueo global, con muchos países cerrando sus fronteras, así como a un cierre económico, ya que la actividad económica se está deteniendo.

La guerra de precios del petróleo entre Arabia Saudita y Rusia está en pleno apogeo, lo que lleva a un aumento en el suministro de petróleo en un momento en que la demanda mundial se está desacelerando debido a COVID-19.

La combinación de un creciente suministro de petróleo con una demanda moderada está llevando a un aumento en los niveles de inventario. Algunos predicen que en el corto plazo, la demanda global puede bajar hasta 10 millones de b / d.

El gas natural está experimentando problemas similares con la demanda bajando y los precios del GNL cayendo en picado a niveles sin precedentes. Los compradores están buscando formas de salir del GNL contratado, presionando para la renegociación del contrato. Los compradores chinos incluso han estado tratando de llamar "fuerza mayor".

Nadie sabe realmente cuánto durará la pandemia de COVID-19, y con indicios de que una segunda ola de infecciones regresará en Asia, algunos predicen que podría durar hasta 2020. La combinación de incertidumbre y miedo a la enfermedad puede prolongar el aislamiento y parálisis, afectando aún más la demanda de petróleo y gas.

Hay, sin embargo, algo de esperanza. Las vacunas COVID-19 aparentemente están entrando en la etapa de prueba en humanos. Pero incluso si van bien, puede pasar algún tiempo antes de que la inmunización global sea factible.

Mientras tanto, con Rusia con la industria de esquisto estadounidense altamente endeudada en su punto de mira, y su Ministerio de Finanzas diciendo que el país podría capear los precios del petróleo de $ 25-30 por barril durante 6-10 años, la guerra de precios del petróleo está en peligro de derramándose en 2021.

Impacto en las compañías de petróleo y gas.

Un período prolongado de bajos precios del petróleo y el gas y una demanda moderada tendrá un gran impacto en las compañías de petróleo y gas, lo que conducirá a una gran pérdida en el flujo de caja ascendente y una contracción a más largo plazo. Ya se están recortando drásticamente los presupuestos para gastos, es posible que los proyectos deban retrasarse y es probable que se reduzca la producción.

Recuperar los ingresos perdidos y restablecer los presupuestos de gastos puede llevar más tiempo, más allá de 2021, y afectar los futuros programas de exploración y producción.

Impacto en la industria del esquisto de EE. UU.

El colapso de la OPEP + y la guerra de precios del petróleo resultante puede haber sido un momento crucial para la industria del esquisto de EE. UU. No solo tiene un alto precio de petróleo de equilibrio, en el rango de $ 40- $ 50 por barril, sino que también está muy endeudado.

Existe un alto riesgo de que muchas de las compañías más pequeñas quiebren porque no podrán pagar su deuda si el precio del petróleo permanece bajo durante un período sostenido. Esto puede conducir a una pérdida de producción entre 1.5-2.5 millones de b / d. Y eso es a lo que apuntan Rusia y Arabia Saudita, con la esperanza de recuperar su participación en el mercado.

Una vez que eso suceda, es probable que la OPEP + llegue a un acuerdo para reducir la producción y elevar el precio del petróleo.

La industria del esquisto que emerge de esta recesión puede ser más resistente, liderada por las grandes empresas, dependiendo menos de la deuda y concentrándose en los rendimientos y el flujo de caja en lugar del volumen.

Recuperación de precios

La recuperación del precio del petróleo no es probable hasta que termine la guerra de precios. Pero incluso entonces, los altos niveles de inventario mantendrán los precios bajos, incluso si la actividad económica mundial se recupera.

La mejora significativa de los precios requerirá superar COVID-19, poner fin a la guerra de precios del petróleo, la reducción del inventario y la recuperación total de la actividad económica mundial.

En Asia, el precio del GNL indexado al petróleo ya estaba bajo presión debido a su desconexión con el GNL spot. La situación en desarrollo puede ser un golpe fatal, con una mercantilización más generalizada de GNL emergente después de la recuperación. A largo plazo, eso puede no ser malo si hace que el GNL sea más competitivo.

Los precios de la gasolina ya estaban bajos en Europa y COVID-19 los bajó aún más, a menos de $ 2 / mmbtu en marzo. 2020 continuará siendo un año difícil, y si la demanda de gas no se recupera significativamente en los países asiáticos en 2021, Europa puede continuar inundada con GNL, y los precios seguirán siendo bajos durante algún tiempo.

Impacto en energías renovables

Al menos para este año, la fuerte recesión económica debería conducir a una reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero.

Más allá de eso, Fatih Birol, director ejecutivo de la Agencia Internacional de Energía, sugirió que los gobiernos tienen "una oportunidad histórica" ​​para marcar el comienzo de una nueva era para la acción climática global a través de los paquetes de estímulo económico para enfrentar la pandemia COVID-19.

Dijo que pueden usar estos paquetes para aumentar la ambición de enfrentar el cambio climático, al enfocarse en invertir en tecnologías de energía limpia y acelerar la transición lejos de los combustibles fósiles.

Con Europa ya comprometida con el nuevo Acuerdo Verde, los estímulos económicos de la UE pueden favorecer la energía baja en carbono. Pero la realidad de los shocks económicos y la posible recesión pueden empujar las ambiciones verdes de la UE hacia abajo en la agenda política.

Desafíos

Estos cambios están destinados a ser transformadores, con consecuencias duraderas. La recuperación puede ser lenta y tomar tiempo, combinada con agitación política. Pero también puede estar acompañado por una adopción permanente de nuevas prácticas laborales, como el teletrabajo y el trabajo desde el hogar, que requieren menos energía y menos emisiones.

Por cierto, la globalización y las conexiones de la cadena de suministro con China se reevaluarán, no solo debido a las disputas en curso con los EE. UU., Sino también debido a las interrupciones en el comercio mundial experimentadas durante la pandemia de COVID-19.

Una guerra prolongada de los precios del petróleo tendrá un impacto en las economías de los países productores de petróleo con altos precios de equilibrio fiscal del gobierno, como Irak, Nigeria y Ecuador. Pueden enfrentar un futuro difícil.

Pero al final de esto, con una mayor reducción de costos y la consecuente realineación de la industria a través de la supervivencia de las empresas más idóneas, la industria del petróleo y el gas se reformará principalmente en torno a las grandes y podría emerger más fuerte.

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