Los mercados bursátiles mundiales tienen fiebre. La creciente crisis de salud pública en todo el mundo ha angustiado los sistemas financieros y ha generado preocupaciones de que la economía se esté moviendo hacia una fuerte desaceleración.
los Cisne negro de la epidemia de infección por coronavirus lanzó una cadena de eventos en los mercados, uno de cuyos vínculos fue una caída dramática en los precios del petróleo.
Estos eventos tendrán un impacto a largo plazo en la economía global, lo que requerirá un ajuste sustancial de las estrategias de inversión, sin olvidar las especulaciones a corto plazo sobre el repunte del mercado.
Las cotizaciones están cayendo. Las economías se están exponiendo. Y a un ritmo que puede marear a los mercados financieros mundiales. No hay excepciones: el rápido repunte cambiario, que fue causado principalmente por la liquidez, ha sido durante mucho tiempo una base frágil.
El vertido masivo de acciones, comparable solo al colapso del mercado financiero en 2008, provocó una carrera frenética por aquellos activos que se consideraban confiables en tiempos de crisis, incluidos los bonos del gobierno y el oro.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., Considerados los más confiables, cayeron a un mínimo histórico.
La magnitud del pánico y el daño económico global potencialmente extendido causaron una reacción de los banqueros centrales, comenzando con el jefe del Banco de Inglaterra, Mark Carney, y el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, quienes dieron un paso inusual al emitir una declaración diseñada para tranquilizar a los estadounidenses.
Los analistas, al tratar de evaluar las consecuencias de lo que está sucediendo en sus pronósticos económicos, no pueden explicar cómo afectará todo esto a las economías individuales o dónde los mercados pueden calmarse.
El cisne de coronavirus resultó ser tan negro para los mercados financieros que incluso los optimistas inveterados entre los analistas de las compañías de corretaje desactivaron su "¡Comprar en salsas!"
Liquidez
El registro demuestra lo difícil que es para los mercados bursátiles mundiales y las empresas mantenerse solventes, capitalizando adecuadamente una empresa en marcha una vez que se desata una crisis de confianza.
Con los mercados de capitales ahora congelados y la economía global aparentemente en camino a una recesión prolongada, muchas empresas que confiaron en la continuación de estas condiciones pueden verse forzadas a problemas financieros o bancarrota.
Las personas más inteligentes en Wall Street y más allá están luchando para determinar si la epidemia provocará conmociones en el corto plazo o si es una amenaza más larga que cambiará radicalmente la vida de millones de personas en todo el mundo.
Podríamos esperar una recesión en Europa y el sudeste asiático (consenso de expertos de -0.1 por ciento para Japón (UBS), a -1 por ciento para Corea, Nomura y Japón (JPMorgan), crecimiento cero en China (propagación interanual desde + 2.5 por ciento Goldman Sachs a cero Nomura y Bank of Montreal) y un crecimiento mínimo en los EE. UU. (Rango de estimaciones de -0.2 por ciento Moody's a + 0.8 por ciento JPMorgan).
El fracaso en las economías no terminará con un giro en U en forma de V, como con el SARS, y deberíamos esperar una salida en forma de U de la crisis, y en China, la recuperación será más rápida debido a una reacción más agresiva de las autoridades "a la antigua usanza": a través de costos de infraestructura, tarifas más bajas, asistencia a las regiones y sectores afectados (las compañías aéreas ya están nacionalizadas).
La inflación subyacente podría saltar en breve a los problemas con las cadenas comerciales, pero la caída de la demanda y los precios del petróleo y otras materias primas revivirá el riesgo de deflación al nivel de la inflación general.
Los bancos centrales, por supuesto, preferirán responder a los indicadores de inflación más bajos y recurrir a la caída de la prima de inflación imputada en los bonos.
El inevitable colapso del comercio internacional y el replanteamiento a largo plazo del papel de China como el único centro importante para la producción de bienes de consumo y productos electrónicos son inevitables.
Podría esperarse un colapso en los mercados de productos básicos, multiplicado por el colapso de facto de la OPEP + y un retorno a la política de "extraer y vender todo lo que queremos".
Pero las medidas de estímulo de China y el colapso del petróleo de esquisto bituminoso en los Estados Unidos podrían llevar a una fuerte recuperación compensatoria en el verano y el otoño.
Muchos países que dependen de los recursos (Australia, Brasil, Sudáfrica, Chile y, posiblemente, Rusia) también pueden caer en una recesión técnica y una crisis monetaria.
Las medidas agresivas y bastante coordinadas de asistencia estatal a las economías y los mercados podrían ayudar a que la economía mundial regrese a un crecimiento moderado, pero los "cartuchos" gastados por los bancos centrales para combatir el virus se echarán mucho de menos cuando una ola de incumplimientos corporativos afecte a los mercados, lo que podría sucede con un retraso de varios trimestres e incluso después de la recuperación económica.