Founders Circle Capital ha recaudado un nuevo fondo de $ 355 millones para comprar acciones secundarias de inicio – Heaven32

Capital del círculo de fundadores, una empresa de inversión de nueve años con sede en San Francisco que llega a acuerdos con empresas privadas respaldadas por empresas de riesgo para comprar algunas de las opciones sobre acciones adquiridas de sus fundadores y empleados, para que puedan comprar una casa o simplemente respirar un poco más. fácilmente: ha cerrado su fondo más reciente con $ 355 millones en compromisos de capital, lo que eleva el total de activos bajo administración de la empresa a casi $ 1 mil millones.

No es sorprendente que el equipo, que tiene más competencia que nunca, tanto por parte de otros empresas de inversión secundaria, atuendos agresivos como Tiger Global que habitualmente adquirir participaciones secundarias en las empresas, así como en las empresas de adquisición con fines especiales que están haciendo públicas las empresas mucho más rápido y aliviando la necesidad de los primeros accionistas de cobrar a través de ventas privadas, también está introduciendo un nuevo giro en su negocio.

Específicamente, según el cofundador y CEO Ken Loveless y el director de personal de la empresa, Mark Dempster, Founders Circle ahora también ofrece a las nuevas empresas el llamado capital flexible. Hablamos con Loveless y Dempster a través de Zoom a fines de la semana pasada sobre el nuevo fondo y, en general, lo que están viendo por ahí. A continuación, se muestran extractos de ese chat, editados para mayor extensión y claridad.

TC: Este es su tercer fondo. ¿Cómo se compara con sus fondos anteriores?

KL: Hemos recaudado tres fondos principales. Este es nuestro tercero, pero hemos planteado algo así como 17 entidades. [altogether], incluidos algunos vehículos de coinversión y vehículos de propósito especial para invertir en algunas de nuestras empresas.

TC: Y ahora estás cambiando un poco tu enfoque. ¿Cómo es eso?

MARYLAND: [We’re now offering] una mezcla de primaria y secundaria [investment dollars] y podemos [offer these] en cualquier momento y en cualquier combinación. Estas [investments] no tiene que suceder durante un cierto [distinct] ronda de financiamiento; podríamos involucrarnos en ocho a diez inversiones diferentes [tied to the company].

TC: ¿Tiene un socio deudor para tener más capital a su disposición si lo necesita?

KL: Tenemos una asociación estratégica con Silicon Valley Bank, por lo que suelen ser los prestamistas de estas personas a medida que resuelven su liquidez. En muchos casos, proporcionamos un respaldo de capital para eso.

TC: ¿Cómo ha cambiado su mundo ahora que la gente quizás ve una luz al final del túnel, con las empresas convirtiéndose en entidades que cotizan en bolsa en una variedad de formas que no veíamos en los últimos años? ¿Los empleados o fundadores son más o menos reacios a compartir sus acciones en transacciones secundarias?

KL: No ha habido ningún cambio significativo. Tuvimos una empresa de cartera que salió a bolsa en UiPath que tenía 16 años y si piensas en cuántas cosas cambian en tu vida durante ese tipo de período de tiempo, sería una lista bastante larga. También tuvimos [stakes] en DoorDash y Poshmark, y si nos fijamos en el tiempo transcurrido entre su fundación y su cotización en bolsa, fue cerca de una década para ambos. Entonces [while there is some market receptivity for companies] que realmente tienen dos o tres años, el promedio [time from launch to publicly traded company] sigue siendo de más de 10 años en promedio.

TC: Muchos equipos compiten por las mismas acciones que desea comprar, incluido Tiger Global, que paga precios muy altos en muchos casos. Además de competir con estas empresas, me pregunto si alguna vez les venderá sus acciones.

KL: Por lo general, somos inversores a largo plazo. No hemos vendido acciones secundarias. Normalmente mantenemos a través de una oferta pública. Realmente estamos tratando de enfocarnos en aquellas empresas que realmente pueden estar en negocios duraderos y con décadas de antigüedad. Obviamente, no aguantaríamos tanto tiempo, pero nos mantenemos en los mercados públicos.

TC: ¿Cuánto tiempo tiene sus acciones?

KL: No estamos atados [by anything] pero lo que le decimos a nuestro [investors] es que normalmente mantenemos durante un promedio de un año después de la oferta pública [then distribute the shares to them].

TC: ¿Cómo, en todo caso, estás jugando este fenómeno SPAC? ¿Está viendo oportunidades para saltar a estas compañías de cheques en blanco antes de que se fusionen con marcas que tal vez haya estado rastreando?

KL: No hemos participado directamente en un SPAC, pero algunas de las empresas de nuestra cartera se fusionaron con algunos SPAC para convertirnos en lo que esperamos sean empresas públicas duraderas. Así que nos hemos aprovechado de [those exits] como herramienta de financiación.

TC: Has estado en esto durante aproximadamente una década. ¿A cuántas empresas ha respaldado y cuántas de ellas han salido?

MD: Hemos invertido en 73 empresas y 31 han salido.

TC: Sé que tiende a invertir en una etapa posterior, ¿ha habido cierres debido a circunstancias imprevistas?

MD: No hemos tenido cierres de empresas.

TC: ¿Y qué hay de lo que tienes que pagar? ¿Cómo ha cambiado eso durante el último año?

KL: Acabamos de hacer un análisis de esto y si ajusta el crecimiento, no hemos visto un aumento sustancial en las valoraciones que hemos pagado en comparación con donde los precios eran prepandémicos. Pagamos el mismo dólar por un punto de crecimiento que antes [COVID-19 struck the U.S.].

TC: ¿Por qué crees que es así?

KL: Las empresas que tienen una economía unitaria sólida se han vuelto mejores en la evaluación comparativa de sus métricas internas, y los inversores han mejorado en su comprensión de esas métricas. La coherencia y la suscripción por parte de los inversores son cada vez mejores.

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