Mientras muchos considerado 2020 el año de SPAC, abreviatura de empresa de adquisición con fines especiales, 2021 bien puede hacer que el año pasado parezca pintoresco en comparación.
Probablemente no sea prematuro preguntarse: ¿hay algo demasiado grande para ser espaciado?
Hoy mismo, vimos el debut comercial de la empresa más valiosa hasta la fecha salir a bolsa a través de una fusión con uno de estos SPAC: 35-cinco años, Pontiac, Michigan Hipoteca United Wholesale, que se encuentra entre las mayores empresas hipotecarias de EE. UU.
Sus acciones cayeron un poco al final de la negociación, cerrando a $ 11,35 por debajo de su precio inicial de $ 11,54, pero es dudoso que alguien involucrado esté llorando en sus cócteles esta noche. El equipo estaba valorado en la friolera de $ 16 mil millones cuando se aprobó su fusión con el equipo de cheques en blanco Gores Holdings IV a principios de esta semana.
¿Por qué es esto interesante? Bueno, primero, a pesar del tamaño de UWM, a diferencia de una oferta pública inicial tradicional que puede requerir de 12 a 18 meses de preparación, el camino de UWM para salir a bolsa tomó menos de un año, comenzando con Gores Holdings IV completando su oferta pública inicial a fines de enero de 2020 y recaudando aproximadamente $ 425 millones en efectivo.
Alec Gores, el multimillonario fundador de la firma de capital privado Gores Group, lideró el acuerdo. No está claro cuándo se acercó Gores a UWM, pero se anunció la unión. en septiembre y finalmente incluyó una colocación privada de $ 500 millones. (Es típico abordar estas transacciones una vez que se ha identificado una empresa objetivo y acepta los términos de la fusión propuesta. La mayoría de los objetivos son mucho más grandes que los SPAC. De hecho, según el bufete de abogados Vinson & Elkins, no hay un tamaño máximo de una empresa objetivo.)
También es notable que UWM es una empresa madura, que dice que generó $ 1.3 mil millones en ingresos solo en el tercer trimestre del año pasado. El director ejecutivo de UWM, Mat Ishbia, cuyo padre fundó la empresa en 1986, dijo el otoño pasado que la empresa es “enormemente rentable”.
Es una historia diferente a la de muchos otros equipos que se hicieron públicos recientemente a través del proceso SPAC. Muchos, Opendoor, Luminar Technologies, Virgin Galactic, todavía están desarrollando negocios que necesitan capital para seguir adelante y que quizás no hayan encontrado mucho más de los inversores del mercado privado. De hecho, el acuerdo de hoy parecería abrir un nuevo mundo de posibilidades para empresas de todos los tamaños.
De cualquier manera, no es probable que mantenga el récord de ‘mayor acuerdo SPAC jamás’ por mucho tiempo. El interés en los SPAC no solo es tan febril como siempre, sino que el inversionista multimillonario William Ackman todavía está sentado en un SPAC de $ 4 mil millones al que ha dicho que aportará $ 1 mil millones adicionales en efectivo de su fondo de cobertura, Pershing Square Capital.
Puedes apostar que el trato será fantástico. Según se informa, Ackerman en un momento estaba buscando tomar público Airbnb con su SPAC, que comenzó a cotizar en julio. Cuando Airbnb rechazó la fusión propuesta, supuestamente llegado al conglomerado de medios privados Bloomberg (que Bloomberg ha dicho que es falso).
Debido a que las SPAC generalmente completan una fusión con una empresa privada en dos años o menos, la especulación continúa desenfrenada sobre lo que Ackman armará. Mientras tanto, ya ha habido 59 nuevas ofertas de SPAC este año, tantas como en todo 2019, que han recaudado $ 16.8 mil millones, y aparentemente no hay un final a la vista.
Esta semana, Fifth Wall Ventures, la empresa de riesgo enfocada en proptech con sede en Los Ángeles, de cuatro años de antigüedad, registró planes para recaudar $ 250 millones para una nueva empresa de cheques en blanco.
El presidente de Intel, Omar Ishrak, quien anteriormente dirigió el gigante de dispositivos médicos Medtronic, planea aumentar entre $ 750 millones y $ 1 mil millones para una firma de cheques en blanco que apunta a acuerdos en el sector de tecnología de la salud, informó Bloomberg el domingo.
Gores Group tampoco ha terminado. El miércoles, planes registrados para recaudar $ 400 millones en una oferta pública inicial para su nueva compañía de cheques en blanco. Será el séptimo del atuendo hasta la fecha.
Ahora hay tantas empresas que cotizan en bolsa a través de un SPAC que comienzan a surgir fondos cotizados en bolsa, armando canastas de acuerdos de SPAC para inversores que quieren cubrir sus apuestas.
El fondo más nuevo, informó a principios de esta semana por el WSJ y supervisado por el fondo de cobertura Morgan Creek Capital Management y la empresa de tecnología financiera Exos Financial, será administrado activamente y adquirirá participaciones en empresas que recientemente se hicieron públicas al fusionarse con un SPAC, así como en empresas fantasmas que aún están al acecho.
Se unirá al primer fondo cotizado en bolsa gestionado activamente centrado en SPAC, el Accelerate Arbitrage Fund, con sede en Calgary, que se lanzó en abril del año pasado.
Un segundo ETF, el ETF Defiance NextGen Derived SPAC, surgió en octubre.