Los inversionistas del mercado de valores deberían olvidarse de un “pivote” de la Fed y acostumbrarse a alzas agresivas de tasas, dijeron varios expertos del mercado, que no ven señales de un pivote del banco central.
El repunte de verano en los mercados bursátiles finalmente se enfrió esta semana cuando los inversores reconsideraron su visión demasiado optimista de que el banco central se abstendría de subir excesivamente las tasas de interés para combatir la inflación.
Las acciones estadounidenses cerraron el martes a la baja por tercera sesión consecutiva después de que los moretones del lunes marcaron la peor caída de un día en dos meses para el Dow Jones Industrial Average DJIA.
y el S&P 500 SPX,
pero la peor caída diaria para el Nasdaq Composite COMP,
desde finales de junio.
“Vamos a tener una semana bastante volátil, en su mayoría negativa”, dijo Chris Grisanti, estratega jefe de acciones de MAI Capital Management en Nueva York. “Powell será relativamente agresivo el viernes y creo que el mercado se está anticipando a eso. De ahí la venta”.
Los banqueros centrales se reunirán en Jackson Hole, Wyoming, para su retiro anual esta semana, y se espera que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronuncie un discurso seguido de cerca sobre las perspectivas económicas.
La semana pasada, las minutas de la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto mostraron que los funcionarios acordaron que era necesario elevar la tasa de interés de referencia lo suficiente para combatir la inflación, que ha tardado en aumentar desde un máximo de cuatro décadas de retiros, pero también expresaron su preocupación. que la Fed podría endurecer la política monetaria más de lo necesario.
“A lo largo del año, hemos visto volatilidad en torno a la tasa de referencia de la Fed creando volatilidad en el mercado”, dijo Michael Arone, estratega jefe de inversiones de State Street Global Advisors, en una entrevista telefónica después de que se publicaron las minutas de la Fed. “Creo que todo este ‘tratar de encontrar ese nivel’ ha causado esta volatilidad y creo que los mercados están subestimando dónde terminará la Fed”.
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De hecho, han surgido temores de una mala lectura del protocolo, y con algunos pronunciamientos estratégicos, la fijación de precios en una perspectiva de política “menos restrictiva” fue prematura. Según Grisanti, la venta masiva de esta semana sugiere que los inversores deberían dejar de contar con un pivote “cauteloso” y prepararse para más aumentos de rake.
“No creo que haya sido realmente un pivote. Creo que fue alguien que se embarcó en un viaje relativamente largo y luego dices que lo vamos a tomar con calma, pero que aún nos queda un largo camino por recorrer”, dijo Grisanti a MarketWatch por teléfono. “Ahora lo hemos hecho (tasa de interés) neutral y ni siquiera nos hemos vuelto demasiado restrictivos todavía”, dijo. “Espero que haya una serie de alzas”.
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Jon Maier, director de inversiones de Global X ETF, dijo a MarketWatch que los inversores han estado reevaluando la probable postura de la Fed desde la semana pasada y ahora anticipan muchas más subidas de tipos a pesar de las señales de una actividad económica más débil.
“Lo que creo que sucederá en Jackson Hole es que la Fed probablemente enfatizará su compromiso con la estabilidad de precios”, dijo Maier por teléfono el martes. “Los mercados están preocupados por alzas de tasas más agresivas, y también creen que el mercado necesita acostumbrarse a alzas de tasas más agresivas”.
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Mientras tanto, según Maier, hay muchos aspectos negativos en el futuro, ya que las ganancias del segundo trimestre “no fueron excelentes”, ya que la energía fue el mayor contribuyente al crecimiento de las ganancias.
“La conclusión es que todas las ganancias fueron bastante buenas, pero muchas de ellas fueron impulsadas por la energía”, dijo Maier. “Estamos buscando valor o crecimiento, estamos buscando calidad. (Estamos buscando) empresas con un sólido flujo de efectivo, agilidad y la capacidad de navegar y adaptar su cadena de suministro para que puedan ponerse al día rápidamente en una pandemia”.