LONDRES (Reuters) – Zambia se ha convertido en el último país africano en buscar ayuda para hacer frente a su pesada carga de deuda esta semana, ya que los prestamistas y analistas internacionales advierten que la crisis pandémica podría llevar a muchas de las economías del continente a un problema de deuda.
A continuación hay cuatro cuadros para mostrar algunas presiones económicas y fiscales que enfrentan varios países africanos.
1 / COSTOS DE PRÉSTAMOS CRECIENTES
La prima exigida por los inversores para mantener los bonos en divisas de África se ha disparado en las últimas semanas, lo que indica que los costos de los préstamos han aumentado a niveles dolorosamente altos para muchos gobiernos en el continente. Esto significa que los soberanos africanos, a diferencia de sus pares occidentales, tienen poco espacio para proporcionar estímulos en un momento de crecimiento decreciente y con las consecuencias económicas de la pandemia COVID-19 aún no previsibles.
Los diferenciales soberanos de varias emisiones de deuda africana sobre los bonos del Tesoro de los Estados Unidos han alcanzado nuevos récords o máximos de varios años para países como Angola, Gabón y Ghana, y todos ellos cotizan por encima de la marca de 1.000, visto como un indicador de deuda entrando en dificultades territorio. La lectura compuesta de África también entró en ese territorio por primera vez a fines de marzo.
Gráfico: África EMBI se extiende https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xklvyngkpgd/Africa%20EMBI%20spreads.JPG
2 / NIVELES DE DEUDA CRECIENTES
Los costos globales de endeudamiento global en los últimos años han alimentado una bonanza de emisión de deuda en muchos mercados emergentes con gobiernos en África, desde Nigeria, rica en petróleo, hasta economías más pequeñas y de rápido crecimiento, como Etiopía, uniéndose. La creciente carga de la deuda ha visto un aumento constante en la proporción de deuda a PIB en muchos condados, y algunos, como el productor Zambia, se encuentran cargados con una carga de deuda insostenible que podría ser demasiado dolorosa para atender en un momento en que se necesitan fondos para apuntalar sistemas de salud frágiles . En solo dos años, de 2015 a 2017, los pagos de la deuda externa africana se duplicaron de un promedio del 5,9% de los ingresos del gobierno al 11,8%.
Gráfico: ratios de deuda para los productores de petróleo y productos básicos de África https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/rlgvdomrpoj/Debt%20ratios%20for%20Africa%20oil%20and%20commodity%20producers.JPG
3 / INGRESOS REDUCIDOS
Muchas economías africanas todavía dependen en gran medida de los productos básicos y la producción de petróleo como su principal fuente de ingresos en divisas. Pero la caída de los precios de los productos básicos debido a los temores de una recesión mundial está agitando los mercados y un shock en el precio del petróleo que ha provocado que los precios del crudo caigan un 70% desde su máximo de enero a menos de $ 20 por barril en marzo seguramente tendrá un alto costo en los ingresos del gobierno. Los precios del petróleo han pasado gran parte de las últimas semanas a niveles muy inferiores a los que los productores africanos necesitan para financiar sus presupuestos y mantener sus reservas.
Gráfico: precio de equilibrio del petróleo https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/editorcharts/oakpeozwprd/eikon.png
4 / RESERVAS FX BAJO PRESIÓN
En última instancia, depende mucho de la cantidad de reservas de divisas que un banco central tiene a su disposición para garantizar que las importaciones necesarias sean seguras o ayudar a apuntalar monedas maltratadas. Pero muchos países del continente carecen de gran parte de esa potencia de fuego, con las reservas del banco central en países como Angola y Zambia que han tenido una tendencia descendente amplia en los últimos meses y años, este último ha alcanzado niveles dolorosamente bajos.
Gráfico: África FX reserva bajo presión https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/rlgpdowrvoj/Africa%20FX%20reserves%20under%20pressure.JPG