Altos funcionarios de la Reserva Federal dejan abierta la posibilidad de grandes recortes de tipos si los datos empeoran
Los funcionarios de la Fed dejaron abierta la posibilidad de un recorte de tasas de medio punto porcentual, pero señalaron que el banco central adoptaría un enfoque cauteloso en su reunión de este mes luego de los datos mixtos sobre empleo del viernes.
Con la inflación cayendo y el mercado laboral estadounidense debilitándose, el gobernador Christopher Waller y el presidente John Williams de la Reserva Federal de Nueva York abogaron por una serie de recortes de las tasas de interés este año en sus apariciones el viernes.
Ante el aumento de los “riesgos a la baja”, Waller dijo que la Reserva Federal debe “actuar” dado el contexto económico para evitar un daño excesivo al mercado laboral, que, según dijo, “continúa debilitándose, pero no empeorando”.
Waller enfatizó que la economía estaba funcionando “sólidamente” y que había “buenas” perspectivas de un mayor crecimiento. Espera que los recortes de los tipos de interés se realicen “con cautela”. El último informe sobre empleo, dijo en una discusión moderada, no era motivo de pánico sino que más bien representaba un retorno a un ritmo de crecimiento más “normal”.
Sin embargo, señaló que estaría dispuesto a hacer recortes más drásticos si los datos lo justificaran, una declaración que provocó un repunte de los bonos del Tesoro estadounidense.
“Si los datos sugieren que se necesitan recortes importantes, los apoyaré”, dijo.
El rendimiento de los bonos gubernamentales a dos años, que sigue de cerca las expectativas de tasas de interés, cayó 0,1 puntos porcentuales a 3,65 por ciento, mientras que el rendimiento de los bonos de referencia a 10 años cayó 0,02 puntos porcentuales a 3,71 por ciento.
Los mercados de futuros de fondos federales fluctuaron el viernes, valorando en ocasiones una mayor probabilidad de un recorte de tasas de medio punto porcentual este mes. Sin embargo, esas apuestas se han reducido, pero los operadores aún esperan que las tasas de interés caigan más de un punto porcentual completo este año, lo que sugiere que el banco central podría necesitar endurecer su respuesta.
Las acciones estadounidenses también cayeron el viernes: el S&P 500 perdió un 1,7 por ciento y el Nasdaq Composite, de gran tecnología tecnológica, perdió un 2,5 por ciento por la tarde en Nueva York.
Williams también señaló que la Reserva Federal respondería a nuevos datos si fuera necesario, pero destacó que la economía sigue sobre una base sólida y la política monetaria está “bien posicionada” para mantenerla así.
Sus comentarios se produjeron poco después de que datos mostraran que Estados Unidos añadió 142.000 puestos de trabajo en agosto, mientras que la tasa de desempleo cayó ligeramente al 4,2 por ciento.
Las cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales publicadas el viernes no cumplieron con las expectativas de los economistas de 165.000 nuevos empleos, pero superaron el pronóstico revisado a la baja de 89.000 empleos agregados en julio.
Hace un mes, el BLS informó que el número de empleados aumentó en sólo 114.000 en julio. Como resultado, la tasa de desempleo aumentó al 4,3 por ciento y generó preocupaciones de que la economía más grande del mundo se dirigiera a una recesión.
Los funcionarios de la Reserva Federal se reunirán el 17 y 18 de septiembre y se espera que acuerden recortar las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual a 5,5 por ciento desde su máximo actual de 23 años de 5,25 por ciento.
Los analistas dijeron que las expectativas del mercado de un recorte de 0,5 puntos porcentuales en septiembre eran exageradas.
“El mercado está demasiado preocupado por una recesión y este informe muestra que no hay señales de recesión”, dijo Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management. “No hay razón para tener 50 años [basis points] cuando la tasa de desempleo caiga”.
Los funcionarios de la Fed están observando de cerca el mercado laboral en busca de signos de debilidad mientras intentan empujar la inflación nuevamente hacia la meta del 2 por ciento del banco central, que se basa en el cambio anual en el índice de gastos de consumo personal.
El PCE subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía y que es seguido de cerca por los responsables de la formulación de políticas, fue del 2,6 por ciento en agosto, en comparación con un máximo de más del 5 por ciento en 2022.
El aumento en el número de personas empleadas en agosto estuvo en línea con el crecimiento promedio del empleo de los últimos meses, pero marcó una desaceleración con respecto al aumento mensual de 202.000 durante los últimos 12 meses, según el BLS. Los sectores de la construcción y la salud fueron los más fuertes. El sector manufacturero registró pérdidas de empleo.
En conjunto, hubo 86.000 empleos menos en junio y julio de lo que se informó anteriormente, lo que generó preocupaciones de que el mercado laboral esté perdiendo impulso antes de lo esperado. Durante el mes, los salarios medios por hora aumentaron un 0,4 por ciento, un aumento del 3,8 por ciento en comparación con el año anterior.
Williams predijo que la tasa de desempleo se estabilizaría en alrededor del 4,25 por ciento este año mientras que la economía crecería hasta un 2,5 por ciento, lo que sugiere que había poca preocupación por una recesión inminente.
Si bien Tom Porcelli, economista jefe de PGIM para Estados Unidos en Renta Fija, no espera que la Fed haga un recorte de medio punto porcentual este mes, dijo que los datos justifican múltiples recortes, lo que subraya la amplia gama de opiniones sobre las perspectivas económicas.
“Si estás esperando a que esto aparezca en el indicador económico más retrasado -el informe de nóminas- entonces ya es demasiado tarde”, dijo.
En una entrevista el viernes, el ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, dijo que también teme que la Reserva Federal esté avanzando demasiado lentamente. Anteriormente había argumentado que el banco central debería recortar las tasas de interés en julio. Dijo que tanto una recesión como un aterrizaje suave estaban “en juego”.