BNP Paribas ha estudiado 100 años de caídas del mercado: esto es lo que sigue

Ups. Las acciones cayeron a través del soporte clave el martes y parece que el impulso reciente ahora se ha desvanecido. La nueva línea en la arena para el S&P 500 SPX,
-1,44%
parece ser 3.900. Aún no se ha determinado si Santa finalmente llegará o no, y el Sr. Claus podría posponer una decisión hasta la publicación del CPI del próximo martes.

Pero lo que está claro es que el mercado de valores de EE. UU. todavía está en un mercado bajista. Y con eso en mente, los estrategas de acciones de BNP Paribas han analizado 100 años de colapsos para ver qué viene después.

Los estrategas encabezados por Greg Boutle, jefe de estrategia de acciones y derivados de EE. UU., esperan una capitulación el próximo año. “Esto sería una desviación del actual régimen de mercado bajista, que se ha caracterizado por la caída de las existencias a medida que se reducen los múltiplos P/E”, dicen.

El colapso reciente, la caída de COVID-19 en marzo de 2020, es un mal patrón, en su opinión, ya que fue causado tanto por la naturaleza extrema de los cierres económicos como por las rápidas respuestas de política monetaria y fiscal. Tampoco esperan que 2008 sea el modelo, ya que esperan que el PIB de EE. UU. se contraiga alrededor de un 1% el próximo año y que las ganancias por acción caigan un 1,5%.

Sin embargo, 2002 es bastante representativo de las crisis recesivas. Este mercado bajista duró más de dos años, con una reducción del 50% y un movimiento de pico a fondo del 29 por ciento en el VIX VIX,
+3,65%.
Un mercado bajista de recesión típico dura 1,5 años, con una reducción media del 38 % y un máximo medio en el VIX de 40,5.

“Si aplicamos estos promedios al mercado de hoy, implica un piso a mediados del próximo año, el S&P piso cerca de los 3.000 y el VIX en los 40 bajos”, dicen.

El mercado alcista que finalizó el año pasado fue similar al de la década de 1990, con una gran participación minorista, una apreciación masiva del P/E y muchos de los de mejor desempeño no fueron rentables. El S&P 500 tocó fondo en 2002 con una relación precio-valor de 14. El pronóstico de BPA para 2024 de BNP de $ 231 implica 3,250 para el S&P 500 si la relación precio-beneficio cae a 14.

En un análisis limpio, BNP recreó el VIX VIX,
+3,65%,
que CBOE introdujo en 1993 para cubrir los últimos 100 años. Por lo g eneral, la volatilidad alcanza su punto máximo en o antes del fondo del mercado.

“Vemos una capitulación como un movimiento asociado con una sensación de pánico que incluye un reequilibrio de las expectativas, los analistas recortan agresivamente los pronósticos, la reevaluación de los picos de volatilidad y las colas. En los últimos 100 años, las capitulaciones de volatilidad se han producido, en promedio, al mismo tiempo que el fondo del mercado”, dicen.

¿Qué le gusta de un mercado así? Una idea es encontrar empresas que hayan sostenido recompras de acciones durante una desaceleración. Otra posibilidad es observar empresas con impulso de ganancias, aunque el único sector identificado en un gráfico relacionado con impulso positivo es Utilities XLU,
+0,62%.
La tecnología sigue siendo vulnerable, aunque lo que llama tecnología de punta podría superar a las partes más especulativas y cíclicas del sector.

El mercado

Después de la caída del martes, los futuros de acciones de EE. UU. ES00,
-0.70%

NQ00,
-1,09%
borde inferior. Futuros de petróleo CL.1,
+0.12%
cayó, y el rendimiento a 10 años TMUBMUSD10Y,
3.547%
fue del 3,54%.

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El zumbido

China anunció el miércoles una serie de medidas que revierten las restricciones contra el COVID-19.

mongodb mdb,
-2,71%
se esperaba que subiera después de que la compañía de bases de datos sorprendiera a Wall Street con un pronóstico de ganancias. Operador de restaurante y sala de juegos Dave & Buster’s PLAY,
-2,79%
cayó, aunque los ingresos superaron las estimaciones. minorista de videojuegos y stock de memes GameStop GME,
-8,49%
Informes después de la campana de cierre.

Los datos revisados ​​de productividad y crédito al consumo de octubre destacan un calendario económico tranquilo.

Raphael Warnock ganó la segunda vuelta para convertirse en senador de Georgia, lo que le dio a los demócratas una ventaja de 51 a 49 en la cámara alta, lo que les permitió impulsar las nominaciones judiciales más rápido y emitir más citaciones.

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La policía arrestó a 25 sospechosos, incluido un miembro de una familia noble alemana. en una conspiración para derrocar al gobierno alemán.

teletipo superior

Aquí estaban los tickers de acciones más activos desde las 6 a.m.

corazón

nombre de seguridad

TSLA,
-1,44%

tesla

GME,
-8,49%

juegoparada

NUNCA,
+3,44%

no

AMC,
-9,40%

entretenimiento amc

AAPL,
-2,54%

Manzana

bbby,
-7,48%

baño de cama más allá

cosmos,
-17,39%

Acciones del cosmos

AMZN,
-3,03%

amazon.com

xpev,
+3,09%

XPeng

baba,
+1.03%

alibaba

el gráfico

Los datos de crédito al consumidor, que se conocerán más tarde el miércoles, podrían proporcionar más evidencia de que los estadounidenses están recurriendo a las tarjetas de crédito en medio de la subida de los precios. Esta acumulación de deuda se debe a que los ahorros se han deteriorado. Los analistas de JPMorgan esperan que los pagos de estímulo desaparezcan a mediados del próximo año.

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