El gobernador del Banco de Inglaterra admitió que hay “lecciones muy importantes que aprender” al establecer la política monetaria después de que el banco central no pronosticó los aumentos recientes y la inflación persistente.
Junto con otros miembros del Comité de Política Monetaria del BoE, Andrew Bailey dijo el martes al Comité Selecto del Tesoro de la Cámara de los Comunes que el propio modelo de pronóstico del banco no estaba produciendo resultados precisos y que el comité había limitado su papel en la fijación de tasas de interés.
“La razón por la que no seguimos ‘el modelo’ es que hay efectos asimétricos[in the BoE’s view of the path of inflation]. . . Tomamos una decisión consciente de apuntar [the model’s predictions]’, dijo el gobernador.
Agregó que es probable que la inflación caiga al objetivo del 2% del BoE desde el 10,1% en marzo más lentamente de lo que predijo el modelo.
En lugar de usar la salida del modelo, Bailey dijo que el trabajo del BoE ahora es pensar mucho sobre “cómo llevamos a cabo la política monetaria frente a shocks muy grandes”. Y agregó: “Tenemos que controlar esto y bajar la inflación”.
El principal modelo de pronóstico del BoE asume en gran medida que la inflación caerá tan rápido como lo ha hecho, y el MPC ha ajustado cada vez más sus resultados para superar esto.
Los funcionarios ahora esperan que los salarios y los precios aumenten más rápido durante más tiempo que las proyecciones centrales del modelo.
Si bien el pronóstico central del BoE proyecta que la inflación caerá muy por debajo del 2 por ciento en 2025, el MPC cree que hay una probabilidad del 50/50 de que no caiga por debajo del objetivo.
Bailey se negó a discutir si las tasas de interés, que el BoE subió al 4,5 por ciento este mes, subirían más. “No puedo decirles que estamos cerca de la cima o en la cima, pero estamos más cerca de la cima”, dijo.
Sus comentarios sobre las dificultades para pronosticar la inflación estuvieron acompañados de comentarios similares de otros miembros del MPC, todos los cuales votan de forma independiente cuando el comité establece las tasas de interés.
El economista jefe, Huw Pill, dijo que los modelos económicos del banco no pueden soportar los recientes impactos extremos en los precios de la energía y los alimentos porque se basan en períodos sin tales impactos.
Agregó que el MPC no puede confiar en observar episodios anteriores de alta inflación en las décadas de 1970 y 1980 porque muchos otros factores que afectan la economía han cambiado.
Catherine Mann, miembro externo del MPC, dijo que votó por tasas de interés más altas que la mayoría en el comité porque esperaba que el fuerte aumento de la inflación generara mayores demandas salariales y alentara a las empresas a impulsar aumentos de precios.