Ni siquiera en los sueños más salvajes de Jruschov los planificadores centrales concibieron algo tan absolutamente loco como lo que está ocurriendo en los "mercados" estadounidenses en este momento.
Con la economía estadounidense cayendo en una depresión que durará al menos un cuarto, y si Ed Hyman de Evercore está en lo correcto en la segunda mitad, si no en 2021 …
… no es una sorpresa que de acuerdo con lo último Encuesta de las expectativas del consumidor de la Fed de Nueva York, prácticamente todas las métricas que tienen que ver con el bienestar financiero de uno (ingresos, riqueza, sostenibilidad de la deuda y expectativas de ganancias) están en cráter. Por ejemplo, la probabilidad esperada de perder el empleo aumentó a un máximo histórico de 18.5%; La probabilidad de perder un pago mínimo de deuda en los próximos tres meses aumentó a 15.1%, y el crecimiento esperado de las ganancias cayó a solo 2%.
Si bien los datos anteriores pueden no haber sido sorprendentes, lo que fue impactante es que la Fed informó que era la expectativa promedio del consumidor para los precios de las acciones en el futuro: según la Fed de Nueva York, la probabilidad media de que Los precios de las acciones estado unidenses serán más altos un año
Correcto … porque con su trabajo perdido, sus $ 400 dólares de ahorro de emergencia solo gastados en un rollo de papel higiénico, su banco preparándose para ejecutar su casa, todo mientras un virus mortal acecha en cada esquina, todo lo que Joe Sixpack puede pensar es cómo llevar su "dinero al margen" al mercado de valores, ya que está a punto de elevarse a máximos históricos.
Y así, gracias a las intervenciones ahora grotescas de la Reserva Federal en todos los mercados de capitales, incluida la compra de más de $ 1 billón en valores en las últimas dos semanas, el mercado de valores ahora es percibido por la sabiduría convencional como un indicador anticíclico, uno que aumenta lo peor. la economía se pone, y con la economía cayendo en una depresión, es solo "lógico" – usamos el término libremente – que las expectativas de precios más altos de las acciones nunca hayan sido tan altas.
Por supuesto, esa es la interpretación absurda de los "datos" anteriores. Había, naturalmente, un grave David Rosenberg aplicó esa forma de ver estos datos deliciosamente ridículos y carente de sentido del humor, y tuiteó que "estaba tan cerca de volverme más optimista (¿menos pesimista?) hasta que vi que esta métrica fue lanzada por la Fed de Nueva York el expectativas del consumidor. ¿Desde cuándo terminan los mercados bajistas con un optimismo récord? "
Estuve tan cerca de volverme más alcista (¿menos bajista?) Hasta que vi que esta métrica fue lanzada por la Fed de Nueva York sobre las expectativas del consumidor. ¿Desde cuándo terminan los mercados bajistas con un optimismo récord? pic.twitter.com/Gddwl5JDbj
– David Rosenberg (@EconguyRosie) 6 de abril de 2020
Oh David, "desde cuándo" todavía piensas que todo lo que observas en esta economía o mercado, lleno hasta las agallas de billones y billones en fiatscoes recién impresos, importa o tiene sentido. Y para responder a su pregunta: los mercados bajistas terminan cuando la Fed lo dice, y procede a hacer lo que hizo con los bonos IG, y comenzar a comprar directamente.
Y, por cierto, David, es posible que desee reafirmar que su nada puede vencer la tesis de deflación. Albert Edwards ya lo hizo y se despidió de su tesis de la "gran edad de hielo" que definió su trabajo durante los últimos 30 años. Nos preguntamos cuánto tiempo le llevará darse cuenta de que ahora vivimos en una época de dinero en helicóptero y que los mercados, por cualquier definición, ya no existen, y lo que viene después es un tsunami de deuda y dinero, que en gran parte finalmente hará que camino, pateando y gritando en la economía en general.
¿No nos crees? Solo eche un vistazo al oro, donde el principio del fin finalmente comienza a tener un precio.