Por Howard Schneider, Leika Kihara y Balazs Koranyi
WASHINGTON / TOKYO / FRANKFURT (Reuters) – Una guerra de precios del petróleo entre Rusia y Arabia Saudita está confundiendo aún más a los banqueros centrales del mundo, agregando preocupación por el aumento de los valores monetarios en Japón y Europa y un golpe potencial a la inversión en los Estados Unidos a una perspectiva económica. ya agriado por el brote de coronavirus de rápido movimiento.
La decisión de Arabia Saudita de aumentar la producción de petróleo hizo que los precios bajaran hasta un tercio durante la noche, una bendición potencial para los consumidores y las empresas con grandes facturas de energía, pero un problema para los banqueros centrales teme que la inflación pueda caer aún más por debajo de sus niveles objetivo y agregar nuevos estrés en los mercados financieros mundiales.
Si bien los cambios en los precios del petróleo a menudo se descartan entre los funcionarios de la política monetaria como demasiado transitorios para influir en sus decisiones, las acciones de Arabia Saudita prometieron un arrastre más persistente en los precios, con una repentina nueva ronda de volatilidad para que los funcionarios estudien en un mercado clave de productos básicos.
Para la Reserva Federal de EE. UU., El colapso del precio del petróleo significa que sus esfuerzos para apoyar a la economía con recortes en las tasas de interés pueden verse debilitados antes de que incluso se afiancen, y posiblemente provocar aún más acciones.
"La caída en los precios de la energía debería impulsar a la Fed a ser aún más agresiva", dijo Ryan Sweet, jefe de investigación de política monetaria de Moody's Analytics.
Funcionarios de la Fed dijeron que esperaban que la reducción de la tasa de emergencia de la semana pasada de medio punto porcentual, así como los recortes subsecuentes que los inversores esperan en las próximas semanas, fomenten la inversión empresarial.
Pero una buena parte del gasto de capital de EE. UU. Está asociado con la industria energética, y al nivel actual de precios, la inversión en perforación y exploración ha tendido a disminuir. Si bien el petróleo barato también pone dinero en los bolsillos de los consumidores a través de facturas de combustible más bajas, y puede alentar el gasto en otro consumo, eso puede ser menos probable en un momento de miedo al virus y al posible uso ampliado de cuarentenas para combatirlo.
La caída de los precios, con West Texas Intermediate cerca de $ 30 por barril en un punto, "tendrá un efecto neto negativo en la economía de EE. UU. A medida que los consumidores salven la ganancia inesperada", escribió la economista senior de Oxford Economics, Lydia Boussour.
PROBLEMAS DE MONEDA E INFLACIÓN
Los funcionarios del banco central ya habían dicho que estaban preparados para actuar si las consecuencias económicas del coronavirus empeoran, como se espera que lo hagan si las pruebas más generalizadas revelan un mayor número de infecciones de lo que se estima actualmente.
El giro inesperado en los mercados petroleros podría cambiar la velocidad o la escala de algunas de esas acciones. TI también plantea preocupaciones sobre el estrés entre las naciones pequeñas exportadoras de petróleo, o en los rincones del mercado de bonos corporativos con apuestas fuertemente apalancadas para los productores de energía.
En Japón, los inversores se apresuraron a comprar yenes, lo que provocó un aumento en la moneda japonesa y aumentó la preocupación sobre las perspectivas a corto plazo para su economía dependiente de las exportaciones.
El ministro de Finanzas japonés, Taro Aso, advirtió a los inversores que no empujen demasiado al yen, y el gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, señaló su disposición a aumentar el estímulo monetario a principios de la próxima semana para evitar los riesgos de la volatilidad del mercado.
Los funcionarios europeos pueden ver el impacto inmediato de los precios más bajos del petróleo como útil para el crecimiento. Pero si conduce a un aumento constante del euro o reduce la inflación, también podría complicar las opciones para el Banco Central Europeo más allá de los problemas planteados por el brote del virus.
Si los precios del petróleo siguen deprimidos, "la inflación en la zona euro podría caer a la marca psicológicamente importante del 0% en mayo", estimaron los analistas de Commerzbank (DE :).
Las expectativas de inflación de EE. UU. Ya están creando, otra posible preocupación para la Reserva Federal. Luego de la caída del precio del petróleo y del mercado de acciones el lunes, las medidas de inflación estimada basadas en el mercado de bonos en cinco años habían caído por debajo del 0,75%, su nivel más bajo desde 2009.