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Algunos formuladores de políticas del Banco Central Europeo querían una referencia a los efectos secundarios perjudiciales de las tasas de interés negativas incluidas en la declaración de la presidenta Christine Lagarde después de la reunión del Consejo de Gobierno del jueves, según funcionarios de la zona del euro familiarizados con el asunto.
El debate fue relativamente breve antes de que el consejo decidiera que tomar esa medida, en la primera decisión de política monetaria de Lagarde, podría ser interpretada en exceso por los inversores, dijeron los funcionarios, pidiendo no ser identificados ya que las discusiones eran confidenciales. Un portavoz del BCE declinó hacer comentarios.
Si bien los responsables políticos retrocedieron, el debate interno destaca la tensión que se genera sobre las tarifas bajo cero en Europa, un tema que Lagarde no podrá evitar por siempre. En su propia Revisión de Estabilidad Financiera el mes pasado, el BCE señaló preocupaciones como la toma excesiva de riesgos y la erosión de la rentabilidad bancaria.
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Horas antes de que hablara Lagarde, el presidente del Banco Nacion al Suizo, Thomas Jordan, dedicó gran parte de su propia conferencia de prensa a defender la política bajo cero de su institución. Los bancos centrales suecos están planeando una salida de las tasas negativas tan pronto como la próxima semana.
Los bancos y los fondos de pensiones en Europa se han quejado durante mucho tiempo de que las políticas están perjudicando sus negocios y obligándolos a perseguir inversiones relativamente ilíquidas en busca de mayores rendimientos. También se ha convertido en un problema político en naciones orientadas al ahorro, como Alemania, con políticos y medios que critican la estrategia.
La tasa de depósito del BCE se redujo por primera vez a cero en 2014 por el predecesor de Lagarde, Mario Draghi, para estimular la inversión y el gasto mientras luchaba por evitar la deflación. En septiembre de este año, apenas unas semanas antes de que renunciara, el Consejo de Gobierno lo redujo nuevamente a menos 0.5%.
Esa reunión fue especialmente polémica, y alrededor de un tercio del cuerpo de 25 miembros se opuso al paquete de reducción de tasas, reanudación de la flexibilización cuantitativa y plazos más flexibles para préstamos a largo plazo a bancos.
Lagarde dijo el jueves que no tiene planes de revisar esa decisión, y que la actual postura ultra floja debe permanecer dada la débil perspectiva económica. Sin embargo, tampoco mostró mucho entusiasmo por las tasas negativas, y dijo que una próxima estrategia consideraría la efectividad de cada una de las herramientas no convencionales del banco central.
"Somos muy conscientes de los efectos secundarios", dijo en respuesta a una pregunta, en una conferencia de prensa de otra manera cautelosamente optimista. “Los efectos secundarios son una preocupación. No hay dudas al respecto y no estaríamos haciendo nuestro trabajo si no estuviéramos monitoreando y estuviéramos extremadamente atentos a ese equilibrio de costo-beneficio de tales medidas ".