(Bloomberg) – El banco central de Corea del Sur dejó su tasa de interés clave sin cambios el viernes, optando por monitorear los signos de brotes verdes en la economía a medida que el gobierno aumenta el gasto fiscal.
El Banco de Corea mantuvo la tasa de recompra de siete días en 1.25% en su primera decisión de política del año, un pronóstico de resultados de todos menos uno de los 22 analistas encuestados por Bloomberg. Un economista predijo un recorte al 1%.
Después de una oleada de recortes de tasas el año pasado, los bancos centrales mundiales, incluida la Reserva Federal, ahora están haciendo una pausa para dar al estímulo la oportunidad de alimentarse de la economía y a medida que disminuyen las tensiones comerciales. Se espera que la economía de Corea del Sur tenga un mejor desempeño este año que en 2019 y el gobierno está decidido a restablecer el impulso de crecimiento a través de lo que llama el gasto más expansivo posible.
"El Banco esperará para ver el impacto de la carga fiscal frontal antes de reducir las tasas", dijo Rory Green, economista de TS Lombard, antes de la decisión. "La política fiscal está ahora en el asiento del conductor".
Hay indicios incipientes de que la economía dependiente del comercio de Corea del Sur, que probablemente creció al ritmo más lento en una década el año pasado, puede estar cambiando. Las exportaciones de semiconductores, la mayor fuente de ingresos del país, aumentaron en los primeros diez días de enero por primera vez en más de un año. La economía también agregó la mayoría de los empleos en aproximadamente cinco años en diciembre. Aún así, persisten los vientos en contra. La disputa comercial de Corea del Sur con Japón aún no se ha resuelto por completo y la tensión comercial entre Estados Unidos y China podría estallar en cualquier momento. La inflación se mantiene muy por debajo de la tasa objetivo de BOK del 2%.
Los observadores de BOK estarán observando la conferencia de prensa posterior a la decisión en busca de pistas sobre cómo el gobernador Lee Ju-yeol evalúa la economía. Una pequeña mayoría de los analistas encuestados por Bloomberg espera que el banco mantenga las tasas en el nivel actual hasta 2020. El resto proyecta un recorte.
Si Lee se enfoca en los riesgos de las bajas tasas de interés, como el aumento de los precios de la vivienda y la acumulación de deuda de los hogares, eso inclinaría la balanza hacia una retención prolongada, mientras que un énfasis en los riesgos económicos reforzaría los toros de reducción de tasas.
Proyectar el camino de la política BOK se complica aún más por una inminente sacudida de la junta. Cuatro de los siete miembros del directorio del banco tienen períodos que vencen en abril y el término de otro termina en agosto.
"Espero que el BOK mantenga la tasa de política en espera hasta 2020, aunque veo la posibilidad de otro recorte de tasas si el crecimiento continúa decepcionando y la inflación volvería a caer", dijo Arjen van Dijkhuizen, economista de ABN Amro.
El BOK actualizará sus proyecciones para el crecimiento económico y la inflación el próximo mes, habiendo pronosticado un crecimiento del 2.3% y una inflación del 1% para 2020 en noviembre.
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