No ha sido un buen año para los accionistas de Berkshire Hathaway.
Si bien el conglomerado de Warren Buffett informó que obtuvo solo $ 4.0 mil millones en ganancias GAAP en el año fiscal 2018, un 90% menos que los $ 45 mil millones del año anterior, lo que llevó al WSJ a describir 2018 como "uno de los peores años de Buffett" debido principalmente a una escritura inesperada. a la baja en Kraft Heinz y las pérdidas de inversión no realizadas, los accionistas se han vuelto cada vez más cautelosos con respecto a lo que pronto será poco original del vehículo de inversión de Omaha (Buffett cumple 90 años el próximo agosto), con las acciones de Berkshire A aumentando solo 5.7% YTD, apenas una cuarta parte del 22.3% del S&P Aumento de 2019.
En un intento de redención con sus acciones en camino de su peor desempeño bajo el S&P desde 2009, Berkshire informó hoy que en el tercer trimestre, sus ganancias operativas saltaron un 14% a un máximo histórico; En gran parte gracias a las ganancias de inversión de las aseguradoras de la compañía y al aumento de las ganancias de su ferrocarril, las ganancias operativas aumentaron a $ 7.86 mil millones en el tercer trimestre, o $ 4.816 por acción de Clase A, de $ 6.88 mil millones, o $ 4.189 por acción, un año antes. La ganancia operativa, que superó las estimaciones de los analistas de consenso de $ 4,405.16 por acción, fue la impresión trimestral más alta registrada.
Berkshire se benefició ya que un consumidor estadounidense sorprendentemente resistente continuó gastando incluso cuando el crecimiento económico se desaceleró más en años, compensando una contracción en la inversión empresarial. BNSF, una de las empresas más grandes de Berkshire, pudo aumentar las ganancias en un 5% a $ 1,47 mil millones. La reducción de costos del ferrocarril ayudó a compensar los menores ingresos a medida que disminuyó la demanda de productos de consumo, carbón, industriales y agrícolas, esto en parte debido a las nuevas políticas comerciales. Berkshire también culpó a las tarifas de los Estados Unidos por reducir las ventas de turbinas de gas y productos de tubería por su unidad Precision Castparts.
Mientras tanto, las ganancias de suscripción de seguros se mantuvieron esencialmente sin cambios en $ 440 millones según Reuters, ya que los mejores resultados del reaseguro compensaron las mayores reclamaciones por pérdidas en Geico, señaló Reuters. Berkshire advirtió que el tifón Hagibis, que causó daños generalizados en Japón el mes pasado, probablemente perjudicará los resultados de suscripción del cuarto trimestre.
E incluso cuando los ingresos totales aumentaron en poco más de $ 1.5 mil millones Y / Y, las ganancias netas cayeron un 11%, o $ 2 mil millones, a $ 16.5 mil millones, lo que refleja menos ganancias de las inversiones de Berkshire. Según las nuevas normas contables, Berkshire tiene que informar los cambios en su cartera de inversiones en sus cifras de ingresos netos. Las ganancias no realizadas durante el tercer trimestre fueron de aproximadamente $ 8 mil millones en comparación con una ganancia de $ 10,2 mil millones en el mismo período del año anterior.
Las ganancias de fabricación, servicios y venta minorista aumentaron un 2%, a $ 2,46 mil millones, ya que las mayores ventas del concesionario de automóviles de Berkshire y las unidades de casas móviles de Clayton Homes compensaron los menores ingresos de las empresas de baterías Duracell, Forest River RV y prendas de vestir y calzado. Mientras tanto, los créditos fiscales ayudaron a Berkshire Hathaway Energy a aumentar las ganancias en un 8%, a $ 1.18 mil millones.
Float, uno de los principales impulsores del crecimiento de Berkshire que refleja las primas de seguros cobradas antes de que se paguen las reclamaciones, aumentó alrededor de $ 2 mil millones en el trimestre a $ 127 mil millones, a saber:
La flotación fue de aproximadamente $ 127 mil millones al 30 de septiembre de 2019 y $ 123 mil millones al 31 de diciembre de 2018. Nuestro costo promedio de flotación fue negativo en los primeros nueve meses de 2019 ya que nuestras operaciones de suscripción generaron ganancias antes de impuestos de $ 1.5 mil millones.
Sin embargo, si bien la compañía registró otro trimestre de ascenso procíclico, el mayor desafío que enfrentó una vez más fue el récord de precios de las acciones que continúan obstaculizando los esfuerzos de Buffett para encontrar lugares para invertir. En lugar de buscar adquisiciones completas en compañías con "valoraciones altísimas", Berkshire tuvo que conformarse con las compras de acciones en compañías públicas: ha construido una participación de $ 50.5 mil millones en Apple y comprometió polémicamente $ 10 mil millones en abril para ayudar a Occidental a comprar rival Anardako.
Sin embargo, incluso cuando se trata de lo positivo que queda en las acciones, Buffett parece tener dudas ya que fue un vendedor neto de acciones el último trimestre: Berkshire generó $ 513 millones en ganancias realizadas en las ventas de inversiones durante el tercer trimestre (baja de $ 995 millones en ganancias realizadas que la compañía informó un año antes).
El escepticismo de mercado del multimillonario también fue visible en las recompras de acciones propias de la compañía: Berkshire recompró solo $ 700 millones de sus propias acciones en el trimestre, que si bien subió de los insignificantes $ 400 millones en recompras del segundo trimestre, bajó drásticamente de $ 1.7 mil millones en el primer tres meses del año
Lo que nos lleva al estado más impresionante de todos: sin nada notable para invertir, un trimestre después Berkshire superó a Apple y Google como el mayor tenedor de efectivo corporativo del mundo, en el tercer trimestre, Berkshire reportó una cantidad récord de efectivo de $ 128 mil millones, superando el récord establecido en el segundo trimestre, en el proceso, alejando aún más a Apple, el antiguo rey del efectivo, y al resurgente Google.
